這次葉倫之謎同樣是通膨；美國經濟成長率已達3%，失業率降到17年低點的4.1%，撇開勞動參與率也降低的問題不談，這些數據顯示的是美國經濟的熱絡。但通膨呢？在漂亮的總體數字下，個人消費價格指數成長率只有1.3%、核心物價成長率1.7%，而FED設定的通膨目標是2%。
葉倫：通膨未現是「謎團」
葉倫說，美國經濟成長及低失業率並未帶來傳統經濟模式認為該出現的通膨，這不僅是「謎團」、「出乎意料」且「令人擔憂」，這使得央行官員面臨越來越不安的窘境；將接替葉倫出任FED主席的鮑威爾也說「低通膨的原因就像是個謎」。
其實，從1980年代，當時FED主席伏克爾（Paul Volcker）不惜緊縮貨幣到讓民間利率飆到20%，以便「勒死通膨這隻怪獸」且成功後，美國基本上就脫離通膨肆虐直到今日。甚至以全球觀點來看，除了某些國家會在不同時期碰上通膨問題外，大致上已無通膨肆虐全球的情況發生；而那些會出現通膨的國家，又多與治理問題有關。
葉倫與鮑威爾口中的「謎」，大概要幾年後才會有解答，甚至可能因經濟學家看法分歧（他們永遠看法分歧）而難有定論。不過，從長期的脈絡來看，應該是新經濟的科技進步，及全球化「要素均衡化」兩大因素繼續發威所致，而這兩者又互為表裡、彼此加乘影響。
怪獸不死，只是暫時潛伏不出
80年代之後，從中國改革開放開始，到90年代的蘇聯鐵幕解體、印度加入改革開放，還有原本想「另立體系」、華勒斯坦世界體系中屬「邊陲、半邊陲」的拉美、非洲紛紛加入原本的資本主義體系後，這個體系從人力、資源供給到市場規模都突然倍增。過去經濟繁榮期會拉高通膨，最重要的因素是工資上揚，但現在大家都能把生產基本往原來的「邊陲、半邊陲」遷移，加上替代人力的機器人（自動化生產）日盛，價格要漲就難多了。
而生產基地可以在全球「逐低工資而居」，又是拜科技進步之賜，否則美國企業不可能把軟體與客服中心外包到印度、把生產基地移到中國。當扮演世界工廠20年的中國工資漲到一定程度後，替代人選─從東南亞較落後的國家到「莫迪復興」階段的印度，甚至非洲國家，就成為另一個去處。在這些資源用盡前，雖然「通膨不死」，但怪獸仍將潛伏不出。
