股價遲早會回來,攤平一定沒問題?錯,投資ETF前最好先搞懂4大迷思!

2020-10-17 08:50
槓桿及反向型ETF的內涵和操作,與大家所認識的原型ETF並不一樣。(新新聞資料庫)
槓桿及反向型ETF的內涵和操作,與大家所認識的原型ETF並不一樣。(新新聞資料庫)

「我就不相信油價一直是負的!」今年4月21日,國際油價狂瀉,原油5月期貨更跌至-37美元,首度出現「負油價」,但投資人李先生認為,油價必定會跌深反彈,趕緊下單買進「元大S&P原油正2」ETF。

像李先生那樣的投資人,其實不在少數。當天開盤,元大S&P原油正2雖然跟進國際油價而大跌,但隨即反彈,讓市場跌破眼鏡。由於湧入買盤太強,更讓這檔ETF溢價一度直逼400%!

台灣投資人的賭性堅強,正好展現在2014年7月以來推出的ETF進階型產品,也就是槓桿型ETF、反向型ETF。而這兩種ETF的投資方式、漲跌幅、成本等,都和原型ETF大不同。(延伸閱讀:元大原油正2將下市,投資人超崩潰…黃天牧:本就不適合長期持有,還進場投資

槓桿型、反向型與你想的不一樣

當市場高檔,投資人居高思危,避險資金湧入反向型ETF,也就是追蹤標的指數報酬反向表現的ETF。舉例來說,台股站上1萬點之後,就有許多投資人買進「元大台灣50反1」,不僅創下了全台灣規模最大的ETF,還曾經一度成為全球規模最大的反向型ETF。

至於槓桿型ETF,它的操作模式是透過金融衍生性商品讓投資績效加乘,可幫助投資人賺得超額利潤。舉例來說,如果指數報酬率為1%,2倍槓桿型ETF就是2倍、得到2%報酬率;但如果遇到指數下跌時,損失也是2倍。在油價大跌時,投資人押注油價反彈,就會透過槓桿2倍的原油ETF來賺取超額報酬。

國內自從2003年第1檔ETF上市以來,目前已有200多檔ETF掛牌交易,其中,大家耳熟能詳的元大台灣50和元大高股息,都是屬於傳統的原型ETF,而槓桿型ETF如元大S&P原油正2、反向型ETF如元大台灣50反1,已成了外資避險新工具、散戶追捧的新寵。

但值得注意的是,槓桿及反向型ETF的內涵和操作,與大家所認識的原型ETF並不一樣,因此投資人在買進之前,一定要弄清楚以下4大迷思:

迷思1:簡單易懂、交易成本低?

ETF達人歐斯麥強調,ETF的優點是交易成本低、簡單易懂,但槓桿及反向型ETF卻剛好相反,「如果你以為只要加權指數下跌,台灣50反1就一定會賺錢,那可就大錯特錯了。」

原型ETF是投資一籃子相關股票,槓桿型和反向型ETF則是透過買賣相關期貨,來達到模擬所追蹤的指數2倍、3倍或反向的效果,因此,交易成本和績效大不同。(延伸閱讀:不是所有ETF都能佛系投資!台灣近年20檔黯然下市,投資人該如何避開地雷?

期貨合約是每個月結算,無法長期持有,同時期貨還有轉倉成本,也就是先結算本月期貨、換買下個月期貨的成本,因此有時可能費用較高。長期下來,投資期貨型ETF轉倉磨耗比股票型ETF來得高,會造成ETF淨值減損。

由於槓桿型、反向型ETF是「單日2倍」或「單日反向」,基金經理人須以期貨每日調整曝險來達到模擬指數的效果,這意味著,每日頻繁的進出,長期下來產生的成本,將會一點一滴吃掉基金的淨值。 (相關報導: 今年疫情這麼慘,哪些人的薪水不減反增?這兩行業平均總薪資超過10萬元 更多文章

歐斯麥舉例,如果今天大盤大跌3%,反向1倍ETF也會漲約3%,但如果3個月後大盤跌了20%,反向1倍ETF卻不保證會漲20%。同樣的,當指數漲3成,追蹤指數1倍的ETF也漲3成,但槓桿2倍的ETF頂多漲55%至56%。

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