股市都漲這麼多了,下半年還能投資嗎?可以,但要留意三大風險!

2020-07-14 18:08

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摩根投信提醒,下半年的投資機會還在,但投資人必須三大風險。(資料照,柯承惠攝)

摩根投信提醒,下半年的投資機會還在,但投資人必須三大風險。(資料照,柯承惠攝)

新冠肺炎疫情紛擾半年有餘,迄今未有趨緩跡象,反而風雨更烈,但在全球政府大撒幣的背景下,金融市場看回不回,部分資產甚至出現評價偏高的現象。摩根投信提醒,下半年的投資機會還在,但投資人必須留意美國大選、美中關係、資產評價調整等三大風險,預估油價每桶維持在40至50美元之間,美元走勢趨貶。

摩根投信今(14)日舉行市場展望記者會,亞洲首席市場策略師許長泰指出,有別於新冠疫情在第1季帶給全球經濟的衝擊,如今處於復甦的階段。

然而,在疫苗真正問世之前,並不會就此一帆風順,光是美國疫情再度陷入嚴峻狀態,就足以讓第2季好不容易好轉的經濟數據,在下半年再度受到修正的可能。

(圖片來源/摩根投信)
(圖片來源/摩根投信)

疫情之外 美國大選仍是最大變數

許長泰表示,由於美國疫情失控,導致民主黨參選人拜登的民調支持度遙遙領先川普,如果民主黨同時拿下白宮與國會,川普執政時主導的減稅、刪減醫療健保與能源擴張等政策就有可能翻盤,並對市場造成明顯影響。

「全球經濟若要回到常軌,需要的時間會比想像中更長。」許長泰直言,除非等到疫苗及檢測完善的解決方案問世,否則全球經濟不會進入更為強勁的第二階段週期。

美中角力持續 市場將被牽著鼻子走

此外,美中兩國之間在科技、貿易與金融上的角力,也會為市場帶來不穩定性,下半年全球市場將被「政策面」與「消息面」的牽著鼻子走,導致波動度再度升高。

許長泰表示,由於疫情影響,美元利差已經明顯收歛,伴隨美元評價面偏高,以及美國財政赤字占GDP可能突破12%的情況,市場不排除美元走貶的情況發生。

他說,只要未來投資情緒好轉,會帶動美元更進一步趨貶,這也將有利亞洲、新興市場等風險性資產表現。

不過,這並非意味新興市場資產全面走揚,因為在需求面改善有限的情況下,除非OPEC+等產油國再積極減產,否則以目前供過於求的環境,油價仍可能會落在每桶40到50美元區間,也就是說,能源產業的前景只是「中性」。

(圖片來源/摩根投信)
(圖片來源/摩根投信)

投資重點鎖定較高收益率的信用債券

摩根投信環球市場策略師林雅慧分析,目前全球處於實質負利率的環境,即使疫情與全球經濟仍有風險,但不會改變全球資金追尋收益的目標。

由於美國10年期公債殖利率僅在0.6至0.7%左右,因此現階段相對偏好具備較高收益率的債券,諸如投資等級債、亞洲美元債、高收益債及新興市場債等。

林雅慧表示,雖然受到政府因為對抗疫情而大幅舉債的影響,信評機構今年紛紛下調許多市場的信評展望,但就新興市場債而言,目前利差在450到460個基點左右,仍處於10年平均值之上,顯示評價面相對合理。

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