新冠肺炎疫情紛擾半年有餘，迄今未有趨緩跡象，反而風雨更烈，但在全球政府大撒幣的背景下，金融市場看回不回，部分資產甚至出現評價偏高的現象。摩根投信提醒，下半年的投資機會還在，但投資人必須留意美國大選、美中關係、資產評價調整等三大風險，預估油價每桶維持在40至50美元之間，美元走勢趨貶。
摩根投信今（14）日舉行市場展望記者會，亞洲首席市場策略師許長泰指出，有別於新冠疫情在第1季帶給全球經濟的衝擊，如今處於復甦的階段。
然而，在疫苗真正問世之前，並不會就此一帆風順，光是美國疫情再度陷入嚴峻狀態，就足以讓第2季好不容易好轉的經濟數據，在下半年再度受到修正的可能。
疫情之外 美國大選仍是最大變數
許長泰表示，由於美國疫情失控，導致民主黨參選人拜登的民調支持度遙遙領先川普，如果民主黨同時拿下白宮與國會，川普執政時主導的減稅、刪減醫療健保與能源擴張等政策就有可能翻盤，並對市場造成明顯影響。
「全球經濟若要回到常軌，需要的時間會比想像中更長。」許長泰直言，除非等到疫苗及檢測完善的解決方案問世，否則全球經濟不會進入更為強勁的第二階段週期。
美中角力持續 市場將被牽著鼻子走
此外，美中兩國之間在科技、貿易與金融上的角力，也會為市場帶來不穩定性，下半年全球市場將被「政策面」與「消息面」的牽著鼻子走，導致波動度再度升高。
許長泰表示，由於疫情影響，美元利差已經明顯收歛，伴隨美元評價面偏高，以及美國財政赤字占GDP可能突破12%的情況，市場不排除美元走貶的情況發生。
他說，只要未來投資情緒好轉，會帶動美元更進一步趨貶，這也將有利亞洲、新興市場等風險性資產表現。
不過，這並非意味新興市場資產全面走揚，因為在需求面改善有限的情況下，除非OPEC+等產油國再積極減產，否則以目前供過於求的環境，油價仍可能會落在每桶40到50美元區間，也就是說，能源產業的前景只是「中性」。
投資重點鎖定較高收益率的信用債券
摩根投信環球市場策略師林雅慧分析，目前全球處於實質負利率的環境，即使疫情與全球經濟仍有風險，但不會改變全球資金追尋收益的目標。
由於美國10年期公債殖利率僅在0.6至0.7%左右，因此現階段相對偏好具備較高收益率的債券，諸如投資等級債、亞洲美元債、高收益債及新興市場債等。
林雅慧表示，雖然受到政府因為對抗疫情而大幅舉債的影響，信評機構今年紛紛下調許多市場的信評展望，但就新興市場債而言，目前利差在450到460個基點左右，仍處於10年平均值之上，顯示評價面相對合理。
