# 原油期貨  

編按：身為在科技業締造百億業績的超業、極上國際執行長陳詩慧，其在美股的投資之路，並非一帆風順。她坦言，自己的美股投資旅程，竟是從慘賠 700萬元 開始。這段驚心動魄的血淚經驗，源於她在新冠疫情期間，自以為聰明地重押一檔槓桿型ETF。本文將深入剖析這場災難的始末，以及她在跌入谷底後，如何背水一戰，最終轉危為安，並從此改變投資哲學的關鍵心路歷程我買美股，竟從大賠......

近期，國際原油價格持續在每桶60到70美元的低價徘徊，引發市場廣泛關注。這個波動激烈但充滿機會的市場該如何參與？在《熱議華爾街》的最新一期節目中，邀請到資深投資專家齊克用分享了他對接下來原油市場的觀察，並深入解析原油投資工具的特性與投資策略。

石油，是全球運用最泛用的戰略與民生物資，從工業國防到家庭個人，從能源到衣物...，無一不是石油產出的商品。西元前3000年，人類就有使用瀝青的紀錄（石油由瀝青分餾而來），除了古埃及用瀝青對木乃伊防腐外，中國在明朝也有使用天然氣的紀錄。而近代，1854年，賓夕法尼亞石油公司（PennsylvaniaRockOilCompany）成為全球第一家石油公司後，石油開採成為全球最活絡的商業行為。

在資金湧入大宗原物料商品、OPEC(石油輸出國家組織)增產緩慢的情況下，油價本已居近年高檔位置盤旋，然自俄羅斯於2月24日入侵烏克蘭後，西德州原油期貨（WTI原油期貨）價格更是一舉突破每桶120美元上方，創近11年來新高，突破2011年阿拉伯之春、日本大地震等事件時的高油價，而今年第一季的漲幅更高達34.13%(從2021/12/31的每桶75.45美元升至每桶2022/3/31的101.2美元)。此波漲幅除反映地緣政治風險升溫、既有通膨疑慮影響外，更考量現今油市供需問題短期難有解決之道，預料在此波漲幅暫回落後，仍可吸引市場大量投機性買盤資金挹注，知名券商、原油機構等更不斷調整油價居高時間長度。

大家記憶如果不差，應該還有印象，去年四月，國際原油價格，曾經來到負值，誰能想到一年半之後，今年12月的西德州中級原油期貨價格，已經連番飆漲，從每桶82美元飆升至100美元以上，今年到目前為止累計漲70%。

你應該知道的是：告別史無前例的「負油價」期貨結算事件，2021年油價將面對什麼調整？其中一個因素，你可能沒注意到，那就是油價終於要出現「跨產區合併計價」的歷史性變革。

你應該知道的是：11月以來，原油價格 一度大漲逾３成，未來能否延續漲勢？本週11／30（一）、12／1（二）OPEC+ 將召開今年最後一次會議，三種情境將如何影響油價走勢。

轉眼間就來到了2020年的最後一季，這一年來發生了許多過去從未發生、令人驚訝的事，而就在人們都還來不及回神的時候，可能又有一件大事緊接著發生在眼前。

元大S&P原油正2ETF進入下市清算倒數期，投資人組自救會至金管會陳情，訴求延緩下市，並要求金管會深入對元大投信進行調查，不能只輕罰新台幣60萬元就打發。

今年4月西德州原油期貨出現負值交易，衍伸出國內期貨商與投資人交易糾紛，金管會今天表示，綜合考量期貨商有內控制度缺失，將開罰共12家期貨經紀商，合計新台幣516萬元罰鍰。

國內首檔原油期貨槓桿ETF─元大S&P原油正2ETF（以下簡稱元大原油正2），10月起即將恢復適用基金平均淨值跌幅達一定比率即終止信託契約之規範，但許多投資人對於該基金因應4月20日負油價事件調整投資策略，將近月期貨轉為遠月期貨，並降低曝險比例一事仍有疑問，亦不了解為何原油期貨近期已有回升跡象，但該基金之市價卻持續下跌。

台灣首檔原油期貨槓桿ETF─元大S&P原油正2ETF（00672L；以下簡稱元大原油正2）自10月1日起將恢復適用平均單位淨值跌幅達一定比率之計算，即最近30個營業日（自8月19日到9月30日止）之基金平均單位淨值若低於2元，元大投信將申請終止信託契約。

黃金價格正朝向歷史最高價位逼近，原油期貨價格也在短短1個半月內從每桶負40美元飆上40美元，但美國現在最炙手可熱的大宗商品卻不是它們，而是木頭。

近來有民眾陳情，在台灣時間4月21日清晨當原油價格掉到負值以下時，無法在期貨交易系統網路下單，進而無法成交造成損失，並已向金融評議中心申請調處。

黃金價格正朝向歷史最高價位逼近，原油期貨價格也在短短1個半月內從每桶負40美元飆上40美元，但美國現在最炙手可熱的大宗商品卻不是它們，而是木頭。

中國雖非世界主要產油國，但藉由市場力量，可能成為全球油價的新制定者？

一樁突如其來的新冠肺炎疫情，不僅打亂全球人類生活步調，金融市場也起了翻天覆地的變化，投資人在短短一個多月的時間內，見證美股四次熔斷、原油期貨跌至負值等歷史一刻。驚魂甫定，馬上迎來第2季的報復性反彈，輕舟已過萬重山，不僅台股大盤再度站上萬一大關，美股那斯達克指數也衝破萬點再締新猷，身處魔幻的2020年，台灣投資人都在關注哪些標的？

你應該知道的是：國內利率創新低，加上政府開辦紓困貸款，有民眾認為應該借錢來投資。然而作者提醒，我們可以控制利率「成本」，但3、4月市場大跌警示我們無法控制風險；與其思考投資利潤空間，手上有多少緊急應變金，更是我們應該優先準備的。

4月油價變動史上首見，尤以剛到期並創下首次負油價的5月原油期貨價格下跌232%，引發原油期貨價格崩盤效應，國際多家原油ETF發行商也緊急應變，將期貨合約棄近改遠，若沒有調整，原油ETF恐將出現超額損失（OverLoss）或清算，考驗原油ETF發行商的管理與應變能力。

台灣疫情看似趨緩，但似乎漸漸在改變人們的一切習慣，張忠謀就表示，將進入後疫情時代，當台灣運輸造訪率減少，而美國餐廳接受紐時訪問時表示，未來餐廳將不會存在時，究竟未來到底會怎樣變化，在今天這集半小時的節目中，將由PTT股神麥克風與風傳媒財經主編周岐原帶你深入了解，除了麥克風公開2低一高選股法則，節目也將討論近期最夯的負油價話題，最後則是解析為什麼世界各大公司都在實施庫藏股的動作，精彩節目等你點擊收看。

你應該知道的是：受疫苗可能加快推出等好消息激勵，六月原油期貨度過負報價風暴後，最新報價來到17美元，暴漲25%之多，究竟未來開人眼界的負報價會不會再次出現？什麼因素將主導油價後市？總經研究社群財經M平方，為你解讀7大關鍵！

近期原油期貨市場的劇烈波動，在國內外引發了不少投資糾紛。在國內，因為期貨商的系統無法反應負數，到導致投資人不能下單平倉，並因此出現鉅額虧損，且陸續向金管會陳情。所以金管會近日下令所有期貨商必須全面清查當天無法下單原因，以釐清責任歸屬。至於國外，中國的數萬名投資客因為購買中國銀行金融商品「原油寶」，保證金不但全部賠光，還倒欠中國銀行逾58億人民幣保證金。故已有眾多投資人登記要打集體訴訟，提告中國銀行。

中國銀行金融商品「原油寶」出現巨額虧損，許多投資人事後才知道自己買的商品跟期貨有關。這次事件，讓外界質疑中國銀行風險披露不足，未考慮投資人承受能力，產品制度設計也有漏洞。

昨（20）日紐約商品交易所西德州中級原油5月交割價來到每桶－37.63美元，出現史上第一次負油價，等於買一桶油，油商還得付37.63美元給買方，這是歷史上第一次出現負油價情況，也讓市場極度恐慌，但法人認為，這次的狀況是需求端出現極度緊縮，待疫情過去後需求會逐步恢復正常，此刻反而是低檔分批買進好時機。

你應該知道的是：繼美股連日熔斷之後，油價4月期貨結算價格竟來到負37美元，震驚全球投資人，究竟這時候能不能投資原油？CFP吳盛富認為，石油ETF有無法克服的轉倉成本問題，不適合一般散戶持有，石油公司股票可能是較好的選擇。

新冠病毒肆虐全球，大封鎖與大停工讓國際經濟遭受重擊，不過20日開盤的原油期貨交易，肯定是各種崩盤消息中最令人瞠目結舌的一個：美國的原油交易達到1946年以來的最低水準，紐約油價更是一路崩盤，紐約原油期貨5月交割價狂跌55.9美元或306%，最後竟以每桶「負37.63美元」作收。

中國國企再爆重大醜聞，外傳因為操作原油期貨造成數十億美元的巨額虧損後，石油巨頭中國石化昨天宣布，已將旗下聯合石化的兩名涉案高管停職，但未說明具體損失金額。

時速達200多公里的風暴猛烈襲擊了德州東部，幾天內的降雨幾乎相當於全年降雨量。一些保險專家說，住宅和其它建築損失有可能高達幾十億美元。

繼11月份「油市大戰無極限，國際原油跌破40美元」後，全球原油持續供過於求；由於全球經濟牽動油價漲幅，中國經濟能源需求減緩，全球油價不再盛況空前。4日，石油輸出國家組織（OPEC）開會決定維持現行原油產量不變，國際原油價格再度下跌一度超過2%。