今年初阿里巴巴希望能夠被納入「港股通」的名單，這也引發其與中國股市的矛盾，因為一旦納入又不知從中國吸收多少資金活水。未來其他公司也循此模式，那將嚴重擠壓中國內地股市。5月底市場傳出港交所已核准京東及網易的第二上市申請，預料矛盾將快速升高。
對戰5 人民幣與美元利差是川普罩門
2018年中國公布11條金融開放措施，放寬外資持股比例限制與業務範圍，2019年7月又提出「新11條」加快開放速度。據報載，高盛、瑞銀、摩根大通和野村控股等金融巨頭皆已經在2020年初提高持股過半，也就是增加對中國的投資。這在實體產業紛紛從中國撤資，中國出現外匯緊張的同時，對中國是不是及時雨呢？今年5月之前，川普一再壓低美元匯率以利出口，但5月中旬後突然改口支持「強勢美元」，應該是要抑制資金流向中國！
但今年以來美國連續兩次大降息到幾乎零利率，使得美中兩國的利差再次擴大，再加上聯準會大幅收購各種債券，所釋出幾乎零成本的資金會不會外溢到中國呢？今年2月下旬，中國國務院新聞辦公室找人民銀行等召開國際記者會，除了推銷其抗疫成績外，加強吸收國際資金也是其重點。同時中國人民銀行與外匯局為擴大中國企業借用外債空間，將企業跨境融資風險加權餘額上限由原來淨資產的2倍提高到2.5倍，讓中國企業的外債空間馬上增加數百億美元。這種種對可動用外匯不是很充裕的中國來說，亦不無小補。
再如港版《國安法》風波後，一般認為會加速港幣弱化，香港資金外逃至新加坡等地的消息也時有所聞。然而由於港美之間的利差一度超過100點，6月中旬還有60至70個基點，結果反而造成資金湧入、港元不斷走強，連續觸及強方兌換保證。因此美國的低利率，以及美中兩地顯著的利差，極可能成為川普在金融戰中的弱點破口。
*作者為台灣金融研訓院副研究員。探索更多精彩內容，請持續關注《台灣銀行家》雜誌。
