這陣子，台灣金融市場走的是「股市漲 匯率貶」之路，台灣被迫加入「台、日、韓」3國間的貨幣戰爭；這場戰場打不到1個月，台幣就貶了1.9%，在昨天貶破31元，今年以來貶了3.55%，算是把加薪幅度全吃光還倒賠；某個角度而言，我們又變窮了！
11月以來，台灣的外資是淨匯入，在股市以買超居多，按理台幣該走強才有道理，但台幣匯率卻由月初的30.488元一路貶，本周更加速趕底，周三、四都各貶超過1角。會有此「異常現象」，原因就在日圓、韓元貶更多、更快，台灣終究沒有太多選擇，必須加入這場貶值的貨幣戰爭。
不過，台幣貶值幅度一直小於日韓，顯然央行非常「克制」。日、韓出口產品是全面性的直接競爭，台灣又是與韓國競爭，因此日圓貶帶動韓元貶，韓元貶又觸動台幣貶；央行不把台幣貶值，企業界大老一定又要罵。因此，儘管日前央行總裁彭淮南才公開表示不樂見貨幣競貶的貨幣戰爭出現，但最後還是被迫迎戰，加入競貶行列。
美國去年底宣布QE（量化寬鬆）退場後，就確立美元走強的格局；今年10月底正式結束QE，讓美元更堅挺。但日本也在10月底宣布擴大QE，鐵了心非把通膨擠上2%不可，希望結束日本的通縮，日圓當然就貶得更多，昨天甚至貶到118.98的7年來新低點。
年初至今，日圓就貶了11.47%，韓元貶5.35%、台幣貶3.55%；但如果只計近1個月，日圓貶9.71%、韓元貶4.98%、台幣只貶了1.9%。這些數據大概可看出美元走強、亞幣走貶的趨勢，更看出近1個月，3國間加大貶值幅度的競貶。
日本財務大臣麻生太郎 21 日上午發表談話，認為日元在過去一星期貶值速度過快。他表示，無論升值或貶值，都不樂見匯率快速波動，匯率應由市場決定。在發表談話後日圓即稍有回升，韓元與台幣也因此反貶為升。但要注意的是官方表達的是「不樂見貶值速度過快」，重點在速度不在趨勢，以過去日銀的容忍標準，市場推論是在125日圓。如果日圓續貶，韓元與台幣終究難逃競貶命運。
從國際觀點看，貨幣貶值就是讓此經濟體對外的購買力降低、民眾變窮了。例如本周國際油價下跌，原本汽油價格可望降5毛，但台幣強貶可能吃掉一部份的降價幅度，結果只能降價4毛，對民眾而言當然不是啥好事。但如果台灣的出口創新少、附加價值低、議價能力差，當然只能加入競貶，以維繫出口競爭力，只是代價是全民一起承擔。
全球經濟5大板塊─美、中、歐盟、日、新興市場，目前看來是美國表現最佳、復甦強勁，其它經濟體各有各的問題，只要美國經濟別被其它經濟體的頹勢拖累，美元應可持續保持強勢─美國也樂見強勢美元。
未來更值得關注的是隨著美元走強而水漲船高的人民幣，現在大概有點「苦不堪言」，表面上人民幣對美元是貶值，實質上人民幣對其它貨幣是升值，影響其出口競爭力。如果人民幣「凍抹掉」加入競貶，將會狠狠的衝擊到鄰近國家與新興經濟體。
