新年全球市場展望──黃金：川普上台＋聯準會升息 多空交織撲朔迷離

國際金價連續3年收跌後總算在2016年迎來反彈，8.63%的漲幅讓投資者如釋重負。但是展望2017年，多空因素交織讓金價走勢更加撲朔迷離。面對諸多不確定因素，尤其要關注全球經濟走勢、美國聯準會升息進程以及可能出現的「黑天鵝」事件。

2016年的黃金市場，受英國「脫歐」（Brexit）公投和聯準會（Fed）升息等因素影響，黃金價格波動不止。「亂世買黃金」，在地緣政治風險趨緊的當下，投資黃金似乎是個好選擇。分析人士表示，即使在金價上漲的2016年，金價波動仍很大，出手不準還是會有損失。

2016年上半年，由於聯準會升息預期仍有不確定性以及英國「脫歐」等因素影響，黃金期價一路上漲，7、8月一度在每盎司1300美元以上高位震盪。但是下半年川普贏得美國總統大選之後，市場預計他的減稅和擴大基礎設施建設政策將會刺激經濟成長，以及聯準會在12月升息並可能在明年提高升息頻率，黃金期價一路下跌，11月份跌幅更超過8%。

有分析認為，2017年總體還是黃金的「小年」，短期下跌壓力依然存在。復旦大學金融研究中心主任孫立堅說，短期看，美元升值，全球經濟還沉浸在「川普財政刺激」的氛圍中，股市走高，黃金難有作為。

美國伊利諾期貨投資諮詢公司分析師宋家瑞表示，市場普遍預期聯準會2017年會有3次左右的漸進式升息，這對黃金價格會形成一定壓力，但他仍看好黃金等貴金屬今年上漲的前景。

宋家瑞說，美國經濟持續復甦，2017年通貨膨脹水平會有一定幅度的上升。這些因素將對黃金期貨起到支撐作用，預計黃金價格在今年仍會走高。此外，在國際油價有所回升，地緣政治緊張的背景下，黃金期貨有一定操作空間，貴金屬投資者可以長期看好黃金。

從影響黃金市場諸多要素來看，2017年左右金價走勢的主因為美國貨幣政策及美元走勢、全球通膨水平、黃金實物需求以及地緣政治風險等。美銀美林全球基金經理最新調查表示，在某些情況下黃金有可能在2017年大放異彩，比如美國經濟不盡如人意、某個脆弱的金融市場出現崩盤等。

回顧歷史，自上世紀1970年代美元與黃金脫鉤以來，金價兩次最為陡峭的上漲行情一次出現在1979至1980年期間，當時金價在大約1年時間裡從每盎司200美元漲至850美元；另一次就是從2004年的每盎司400美元漲至2011年的1900美元。

兩輪金價暴漲背景極其相似：油價持續大幅上揚帶動全球性高通膨，同時伴隨全球重大危機發生。不同的是後一輪金價上漲出現新的推手──美國等西方國家開動印鈔機實施貨幣量化寬鬆（QE），這也是金價在2007年創下歷史新高後，並未跟隨原油等大宗商品同步回落、反而繼續大幅上漲的關鍵所在。 （相關報導： 川普新政府》曾在白宮任職、有赴日工作經驗……川普擬提名親信海格堤擔任美國駐日大使 ｜ 更多文章 ）

從目前看，環球經濟金融領域不確定性仍然存在，黃金價格仍然可能波動甚至震盪，上漲還是下跌難以簡單預測，投資者必須在複雜的市場環境中做好風險控制。