對於台灣悲觀的GDP數據，台經院景氣預測中心主任孫明德建議，政府可以提高舉債上限10個百分點，這樣就有1.7兆的資金可供財政政策的推動，例如可以打掉台北車站重建，蓋商場、飯店和辦公室，這樣租不到101的人一定都想來租。看到如此簡單而不成熟的說法，實在不忍大力批判，因為全球政府都在依循這樣的邏輯來思考 -- 想要刺激經濟，就調降利率和印鈔，如果貨幣政策的藥效不夠猛時，就舉債運用財政政策促進增長。
美國在1930年大蕭條的時代，著名的經濟學家凱因斯曾半開玩笑地說，要拯救經濟，政府可以付錢請一批人去挖馬路，然後再請另一批人去填平，工人有了錢就能消費，帶動需求和景氣循環。在2008年金融海嘯後，各國政府除了運用貨幣政策來解決流動性風險外，也擴張財政政策來拯救經濟，政策的力量快速地穩定市場，更讓GDP止跌回升。我們不能全盤否定這些政策在危機當下的必要性，然而，當經濟回穩之後，我們還經常服用這類刺激性的「藥物」，甚至認為是經濟運行的「新常態」，這種結果所累積出的後續傷害，實在不覺地讓人心生恐懼！
貨幣政策以降息和市場操作來鼓勵消費和投資，近年來「印鈔」的做法更提供了資金活水來刺激經濟，但副作用是可能引發通膨，過分寬鬆也會讓資金流向錯置，累積錯誤的投資和不當的槓桿。財政政策則是以政府支出來刺激經濟，但在入不敷出之時，便須舉債來應付，而副作用是，如果債務規模過於龐大，將來無法再行舉債之際，就會排擠未來的支出和建設，甚至發生倒債危機。所以過度地使用貨幣政策和財政政策，就像武俠小說中的「七傷拳」，「傷敵七分，自損三分」，在突破經濟困境的同時，於自身體系之中也埋下危機的引信。
日本在實施「安倍經濟學」後，至今經濟仍不見起色。安倍晉三在射出貨幣政策和財政政策的「兩支箭」後，關鍵的「第三支箭」，也就是結構性改革，卻遲遲無法放在弦上。G20近年來不斷疾呼要結構性改革，但深知改革在短期難竟全功，而在貨幣政策逐漸鈍化的情況下，也不時將重心放在機動的財政政策。全球在短視的政治考量下，雖然口頭上說要改革，但仍然繼續使出「七傷拳」。
在財政政策的運用上，擁護者總是言之鑿鑿，引用凱因斯的理論，主張全球陷入「流動性陷阱」，也就是貨幣政策無法再刺激經濟之時，需要加大財政政策的力道，並認為將來經濟回到成長軌道後，政府就可以逐漸償還債務和平衡預算。然而，在「英國脫歐」這隻黑天鵝出現之後，緊接還有10月義大利的憲政公投和11月的美國總統大選，屆時黑天鵝滿天飛，這些擁護者還有勇氣勸說政府使出「七傷拳」？還有自信將來不會發生債務危機？而全球經濟還能累積多少「自損三分」的內傷呢？
「拉詹脫印」(Rexit)是繼「英國脫歐」(Brexit)之後，一個熱門的名詞。備受讚譽的經濟學家拉詹，在擔任印度央行行長期間，為印度的經濟發展貢獻良多。然而，堅持結構性改革、不輕易啟動降息的他，卻和盲目追求高成長的總理莫迪產生齟齬，因而掛冠求去。筆者認為，未來全球經濟成長如要恢復正常，就必須多些堅持改革的「拉詹」們，少些討好選民的「莫迪」們，全球經濟才不會持續動盪不安。套句電影「無間道」的台詞「出來混，遲早要還的」，過去在高槓桿、高產能和低息率的狂歡派對中所犯的錯誤，政府不該再用政策工具來麻醉市場，而是應該回歸市場機制並著重於結構性改革，透過充分的溝通和自律，帶領人民走過市場調整的陣痛期！ （相關報導： 揮別不景氣？PMI指數連4個月擴張，經濟復甦有望 ｜ 更多文章 ）
＊作者為經濟小說作者，曾出版《肯恩斯城邦：穿越時空的經濟學之旅》，2000年開始投身於金融界，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁
