下班國際線》台積電還是中小型股？基金經理人曝「股六債四」策略：想賺也要睡得著

AI行情火熱，投資人面臨的問題已經從「要不要買股票」，進一步變成「大型權值股和中小型股到底該怎麼分」。施羅德投信基金經理人柯鴻旼（Wayne Ko）在《下班國際線》中指出，與其單純用市值大小分類，他在操作上更重視「股本」，並以80億元作為一條重要分界。

柯鴻旼表示，在牛市環境中，其策略有約八成配置在股本80億元以下的公司，核心是尋找未來兩年具有較高獲利成長潛力的企業。但他也特別提醒，股本80億元以下不等於公司很小，台灣不少大型市值公司甚至躋身前50大，實收資本額仍可能低於這個門檻。

想參與AI、不想搭飛車　「股六債四」登場

他指出，大型權值股與中小型公司的角色也不同。權值股通常基本面較成熟、波動相對小，適合扮演核心部位；中小型企業若真正吃到AI訂單，因獲利基期較低，成長彈性可能更大，但同時也承受更劇烈的價格震盪。節目中提到，中小型個股在技術性修正時，跌幅動輒可能達30%甚至50%，因此報酬潛力與風險往往是一體兩面。

對於比較保守、穩健，又希望參與台股AI成長的投資人，柯鴻旼提出另一套思考方式：不要只在股票內部調整，而是加入債券做跨資產配置。主持人路怡珍形容，這類投資人「想參與成長動能，但又不想每天心情七上八下」，Wayne則建議可採取股票與債券並存的平衡策略。

以當下牛市環境為前提，柯鴻旼提出六成台股、四成美債的比例：六成股票參與AI趨勢與台股成長，四成債券則提供收益來源、降低整體波動，希望做到他形容的「抱得穩、抱得住、又睡得著」。

這個配置的核心並不是預測哪一天股票最高、哪一天債券最低，而是接受兩種資產扮演不同任務：股票負責成長，債券負責平衡。當市場出現修正時，投資人不至於因單一股票部位劇烈波動，被迫在最恐慌時砍掉原本看好的長期投資。

市場近期若看到美債殖利率上升，第一反應往往是「債券又跌了」。柯鴻旼指出，殖利率上升確實意味既有債券價格承壓，但對準備投入新資金、追求穩定現金流的長期投資者而言，較高殖利率也意味未來能以更高收益率建立部位；保險公司等長期資金甚至可能視為重新鎖定收益的機會。