耀登(3138)攻漲停！低軌衛星開始出貨＋越南產能暴增5倍，法人看「這一訊號」曝強勢主因

射頻天線廠耀登（3138）今（21）日盤中股價由黑翻紅，並強勢攻上漲停198元，漲幅達10%，成交量同步放大。在大盤震盪之際逆勢走強，市場關注焦點集中在兩大關鍵變數：低軌衛星產品開始出貨，以及越南產能大幅擴張，資金明顯提前卡位未來成長動能。

從盤面觀察，耀登此波轉強並非單一事件驅動，而是多項題材同步發酵。除了低軌衛星產業持續受到市場關注外，通訊產業正邁向「天地整合」（NTN）架構，帶動天線、測試與量測需求同步提升。

市場觀察指出，隨著AI、5G與未來6G發展加速，通訊設備需求已不再侷限於地面網路，衛星通訊逐步成為關鍵補充，相關供應鏈評價也出現上修空間。

在產能規劃上，耀登正加速海外布局。公司表示，位於越南海陽省的新廠將由原有3條產線擴充至15條，產能提升約5倍，預計於2026年下半年逐步開出。

未來越南據點產能占比可望突破整體一半，成為最重要的生產基地。此舉除可分散地緣政治風險外，也有助於回應國際客戶對「China+1」供應鏈策略的需求。

從業務面來看，耀登今年動能逐步明朗：

• 筆電天線：新增兩家全球前五大品牌客戶，目前已掌握三家主要筆電大廠訂單，預期隨新產能開出後逐步放量。
• 低軌衛星：相關產品已於今年開始出貨，營收貢獻仍處初期階段，但被視為中長期成長動能。
• 量測與測試：持續擴充設備代理與驗證服務，三大業務同步布局。

整體來看，耀登正從傳統射頻元件供應商，逐步轉型為整合天線、測試與系統解決方案的服務商。

在技術趨勢上，耀登積極投入非地面通訊（NTN）相關應用，並與歐洲廠商合作導入無人機射頻量測與衛星模擬技術，強化測試能力。

市場普遍預期，隨著衛星通訊與地面網路整合，未來通訊架構將從「單一網路」轉向「多層次覆蓋」，帶動相關硬體與測試需求持續成長。

回顧營運表現，耀登2025年全年合併營收約17.08億元，年減約4%，但獲利已較前期改善，營運逐步回穩。

公司預期，2026年第一季仍為全年低點，隨著以下動能逐步發酵：

• 越南新廠產能開出
• 筆電新客戶訂單放量
• 低軌衛星產品持續出貨

全年營運有機會呈現逐季成長趨勢。

綜合觀察，耀登此次股價強勢表現，市場主要在反映三大關鍵：

• 低軌衛星題材開始落地（不再只是概念）
• 越南擴產帶來產能與接單彈性
• 通訊產業進入NTN新成長週期
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在AI與通訊基礎建設同步升級的背景下，相關供應鏈評價是否持續上修，將成為後續股價觀察重點。