去（2022）年全球投資市場遭遇烏俄戰爭、新冠疫情影響而震盪不安，美國聯準會的鷹派升息，重挫全球經濟，各國貨幣匯率慘跌，股債市場甚至出現雙殺的局面。進入2023年，投資人要如何來觀察全球的經濟走向呢？基金醫生，理柏(Lipper)亞太區研究總監馮志源表示，2023年的投資市場波動仍大，因此債券會是相對穩定的選擇。
2023衰退烏雲籠罩？個人投資主軸該怎麼調整？
不論是貨幣匯率或股票投資，關鍵皆在於美國聯準會的利率決策，馮志源分析：「外界評估今年美國聯準會將會開始放緩升息腳步，可以注意現在的聯準會基準利率已經正式超越核心個人消費支出(PCE)，形成了『黃金交叉』，當升息即將到頂之際，債券殖利率就會先開始出現下滑，債券價格上揚，進入債市獲利的機會面較大。」
馮志源進一步說明：「根據近40年的統計，當美國市場出現重大的經濟衰退，若買入『投資等級債券基金』，投資報酬率平均都會有兩位數，甚至到20%的表現。」相對於股票投資，一般民眾對債券的特性較為陌生，馮志源表示：「債券投資與股票市場評價方式不同，股市投資看的是公司獲利表現來評估，景氣不好，獲利就會受到影響，而債券投資，只要債券不違約，投資人買進債券後一直持有至到期日就可獲得當時購買到的殖利率，相對穩健。」在全球經濟充滿考驗的2023年中，股市仍有可能遇到不小波動空間，因此建議投資人今年資產配置朝向「債多於股」方向佈局。
避免股債雙殺 投資人可看這兩大指標來選擇債券！
若民眾要開始購買債券，要如何來做選擇呢？馮志源建議可以參考兩大指標，第一是債信評等，債券如同借款，債信評等較高意味著信用較好，波動較小；指標第二點則是債券殖利率，馮志源直言：「殖利率越高當然越好，但也會有較大的波動，相反的，政府公債雖然波動較小，但預期的報酬率相對較低，因此必須有好的平衡點。」
債券的分類中，有「投資等級」以及「非投資等級」的類別，兩者之間有什麼優劣呢？馮志源說明：「兩種債券的差別，在於違約率的高低，非投資等級債券違約率接近3%，而投資等級債券的違約率，則僅有0.01%。」對此，馮志源也提醒，在波動市場較大的一年中，選擇較穩健的投資方式，才不會讓辛苦賺到的錢暴露在風險中。
「目標到期債券基金」備受討論 投資人該何時進場？
另外，在債券的選擇中，近期有一種「目標到期債券基金」備受討論，而這與一般的債券基金有什麼不同之處呢？馮志源指出，目標到期債券基金獲利相對穩健，假設買進一檔4年期目標到期債券基金，到期殖利率6%，持有4年到期後投資人就可以拿到6%的收益率，不過這種基金投資的關鍵在於持有的長度是否完整，若中途出場，就無法得到完整持有到期的殖利率回報。」
關於大家最想知道的進場時機，馮志源表示：「若要評估債券價格什麼時候會上揚，要觀察美國聯準會的利率決策以及相關指標，隨著升息到頂，利率下降之前，殖利率一定會提早往下，因為市場會預先反應，因此建議投資人務必要洞燭先機。」
三大心法找出高殖利率目標到期基金 大幅降低投資風險！
面對波動極大的2023年，要如何選擇高殖利率的「目標到期基金」呢？馮志源給出三大投資心法：「首先，因為波動大，風險的評估是最關鍵的考量因子，建議選擇違約率較低的成熟市場，較為穩定，其次挑選信評較高的『投資等級債券』，穩健投資回報，最後一個可以觀察是否為優先清償的主順位債券，三項指標都可以降低投資風險。」
在這樣的設定前提之下，近期有沒有適合的投資標的呢？馮志源表示，國泰投信於2/6-2/17推出國泰四年到期成熟市場投資等級債券基金，主要就是鎖定成熟市場投資等級債的債券基金，投資進場門檻平易近人，最低只要新台幣3萬元就能進場，在今年風險仍高、波動較大的投資市場中，投資人不妨多加留意。
