但如果你是一位讀過本書迷思3的投資人，應該已經意識到光考慮年齡是不對的。假設有吉姆和巴伯這兩位先生，他們同樣75歲，資產規模也相同，但除此之外再沒有什麼共同點。
吉姆已喪偶，有一個兒子，他不必為了留大筆遺產給兒子而操心。不是他不愛兒子，而是因為兒子事業非常成功，本身就很富有，不需要父親的遺產。但吉姆需要靠自己的財產度過餘生—如果有錢剩下來，那是意外。吉姆的父母分別於68及72歲去世。吉姆目前健康狀況無虞，但先前曾兩次心臟病發，他的基因及健康紀錄預示他餘命不長。
至於巴伯，他的第二任妻子60歲，兩人健康狀態均極好，天天打網球。巴伯的父母均活到接近100歲。他有多種收入來源，不需要從自己的投資組合中提取現金使用。他希望自己死後，將這些錢留給妻子，但他認為妻子其實也不需要這筆錢。因此，他的投資組合最終可能留給他和首任妻子所生的兩名子女，他們現年51及49歲，預計將再活35至45年，甚至更久。
這只是兩個並不特別的例子，而這種案例數以百萬計。每個人的目標、收入需求、期望報酬率、家庭情況、預期壽命乃至其他條件的差異很大，所以為什麼可以光靠年齡去決定他們的資產配置呢？年齡當然是要考慮的，但也只是一個因素。資產配置決定極其重要，它決定投資組合的「基準」（benchmark），也就是決定了你對投資組合的期望。
簡單來說，基準是某個股價指數（如標準普爾500指數，或MSCI世界指數）或債券指數，也可以是股票與債券指數的混合體。基準是你建構投資組合時的指引、一個風險管理工具，以及投資績效的量尺。你的資產配置不必總是緊貼你的基準；為了達成某些短期目標，你可以刻意偏離基準。例如在預期市場將進入空頭時採取守勢，又或是嘗試把握你認為必將表現出眾的類股的進一步漲勢。
決定基準的3個因素
因此，當人們談論「資產配置」時，其實也是在講他們的基準。那麼，如果不是年齡，基準取決於哪些因素？
最主要是以下三者：
1.投資期限
2.報酬期望
3.現金流需求
投資期限（如你從迷思3所見）是你的資產需要維持的時間。它不是由未來的某個重要日子（例如退休日，也就是你開始從投資組合中提款之時）決定。這一點至關緊要，因為你的投資策略必須涵蓋資產的整個壽命—你不希望你的資產先你而亡。如果是先你的配偶而亡，那更糟糕。
報酬期望反映你希望自己的資產有多大程度的成長。有些投資人真的只想保本（見迷思6），但根據我的經驗，這是非常罕見的。或許你有5000萬美元，每年只花5萬美元，不喜歡做公益，還是個厭世者，對自己的財產毫無規畫。
