過去我們總以為，新興市場貨幣匯率波動率就是大，想利差、匯差兩頭賺很難，投資新興市場不僅風險高，也可能投資到弱勢貨幣，其實，這都是迷思！
「雙印」（印度、印尼）市場以往總被認為投資風險高，但如今，「雙印」早已搖身一變成為近來投資者的追逐標的。在經濟基本面看漲與高殖利率雙利多題材加持下，熱錢瘋狂湧進搶買。根據經濟日報報導，光是去年九月以前，「雙印」公債市場就吸引外資總額達二九〇億美元，高居亞洲主要債市前三強。
經濟攀升，「雙印」成外資最愛
經濟高度成長、政策改革等利多，讓「雙印」投資環境愈來愈受國際資金青睞，國際貨幣組織（IMF）甚至預測，直至二〇二〇年，印度的經濟成長率將會持續每年以六至七％高幅度成長，而印尼則是以每年五％穩定攀升，尤其以近兩年成長趨勢最為明確。
國際貨幣組織之所以如此看好，都得歸功「雙印」的政經局勢與貨幣政策。
「富邦新興雙印主權債券基金」（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人陳侑宣指出，印度總理莫迪（Narendra Modi）、印尼總統佐科威（Jokowi）上任後，相繼推出改革方案，改善稅制、投資基礎建設、提升市場效率，一連串的經濟刺激政策讓他們擁有民眾高支持度，有望連任，使經濟增長有機會延續；而印度及印尼人口數高居全球第二與第四名，其中，十五到五十九歲的優質勞動人口佔六成以上，勞動力充沛，更是推動經濟的最強動能。
此外，這些政治、人口紅利條件，也讓哈佛國際發展中心（CID）預估，七年內「雙印」將成為全球發展最迅速的經濟體。陳侑宣說，根據2017年IMF研究資料庫顯示，新興亞洲自2015年以來為全球經濟成長主要動能來源，年平均達六%以上的經濟成長率，遠高於主要工業國家(G7)、拉丁美洲、中東北非及新興歐洲等區域。
而細看新興亞洲成員，印度更為其中的佼佼者，未來三年預期均有七・四%以上的經濟成長，印尼也不遑多讓，平均每年也有五・五%的經濟成長。以殖利率角度而言，以新興國家10年期國債殖利率當比較基準，然後以主權債信評等區分投資等級及非投資等級，可以看出在投資等級主權債行列中，印度、印尼提供最高之殖利率，分別為七・八%、六・七%。國際三大信評機構－穆迪、標準普爾及惠譽，更給予「雙印」兩國投資等級的信用評等，信評展望調升為正向或穩定。
匯率走勢相對穩定的新興市場
由於信評優，使「雙印」兩國的外匯存底明顯提升、外債比重降低及財政赤字減輕，連帶讓匯率波動減緩。根據彭博（Bloomberg）統計，過去三年（2015至2017年）印度盧比、印尼盾的年化波動度分別是四・八與六・六％，遠低於歐元的九・二％、日圓的九・七％與英鎊的十・七％，更不用提新興國家南非幣的十七・五％、俄羅斯盧布的十八・三％。 （相關報導： 銀行家觀點》全球經濟貢獻看新興國家 中、印、東協五國扮先鋒 ｜ 更多文章 ）
陳侑宣指出，「雙印」匯率幾乎是波動度相對低的新興市場貨幣，且過去的波動度都偏低，加上改革成效顯現，外資持續流入，市場預期還會延續其格局，匯率走勢將漸趨穩定。
