你選存股還是賺價差?關鍵的10%絕對不能掏出口袋

2020-04-30 11:10

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真實世界的股市裡要拚「實力」,靠的是資金、人脈、消息,什麼資源都沒有的玩家。(圖/ 采實文化)

真實世界的股市裡要拚「實力」,靠的是資金、人脈、消息,什麼資源都沒有的玩家。(圖/ 采實文化)

「你應該知道的是:一樣都在股市投資,卻存在兩種截然不同的操作方法,但相同的地方在於,一是花時間省風險,耐心等待開花結果,二則是冒風險省時間,積極操作放大報酬。」

評估報酬時,必須同時考量風險與時間

常見的各種投資工具,主要獲利來源大致分為兩種:價差報酬(資本利得)和配息報酬。

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如果依照工具再細分,台幣定存和儲蓄險都以利息為主;期貨、選擇權、權證、黃金石油、虛擬貨幣等這類工具都不配息,屬於價差型工具;而不管是股票、債券、基金、ETF 或外幣,甚至是房地產,則同時可獲得價差與配息報酬。

即便如此,也不代表投資股票一定優於期貨,或存外幣就一定能打敗台幣,因為在評估報酬時,還必須同時將風險與時間的因素納入考量才公平。

以投資股票要獲得5%的報酬率來說,有一種是投資每年穩定配息的大型牛皮績優股,因為那幾乎沒有什麼風險,也不用整天焦慮擔心,不管世局如何紛擾,這種公司的股價始終聞風不動,一年過後5%入袋輕而易舉。

另一種是在市場暴跌時勇敢危機入市,當沖搶反彈加上融資再槓桿,短短幾天要獲利5%也絕不是什麼難事。

一樣都在股市投資,卻存在兩種截然不同的操作方法,但相同的地方在於,前者是花時間省風險,耐心等待開花結果,後者則是冒風險省時間,積極操作放大報酬。假設後者操作價差平均每個月有5%獲利,換算為1 年報酬即為存股的12 倍!也就是存股12 年才能達成的目標,操作價差1 年就能達到,整整少奮鬥11 年,聽起來是不是非常吸引人?

賺價差,是你丟我撿的零和遊戲

但事情偏偏就是沒那麼美好,因為「每月5%獲利」是個假設,也就是很假的預設,「每月5%獲利」這幾個字讀來簡單,實際上要達到卻非常困難,偶爾一、二個月或許可能,但要每個月都5%就相當不可能,為什麼?

原因在於價差操作的本質就是一種「零和遊戲」,也就是一方收益的必定來自另一方的損失,一正一負總和為零,總數恆定。

假設A 原本以100 元買進一顆球,後來以105 元將球轉手賣出,代表有另一個人B 以105 元將球買入,105 元對A 來說是獲利5 元,但對B 來說卻是買進成本,也就是B 多背負了A 的獲利。如果B等了半天價格沒有上漲還不幸跌回100 元才賣出,此時B 就實現了這個賠給A 的帳面損失。但如果B 很幸運地遇到上漲,在110 元賣出賺了5 元,便代表A 賠了5 元給B,因為這5 元本來是A 可以賺的。

在股市投資裡,價差的實現就是損益互轉的過程,如果在這場賣球遊戲裡,每個玩家能夠取得的評價資訊都差不多,每次完成的交易,不論買方或賣方,勢必有一方做出錯誤決定。

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