# 資金回流  

台股在 28 日盤中再度迎來震撼場面，股王信驊（5274）突然亮燈漲停，股價直接衝上 7,315 元，再創台股有史以來最高報價。以昨日收盤進場計算，一張股票一日帳上增加 66.5 萬元，衝擊力道之大，也讓信驊再次站上全市場的資金焦點，同屬 IC 設計的聯發科（2454）同樣受到拉抬，盤中一度站上 1,410 元，半天內出現強力攻勢，究竟信驊為何飆漲、未來走勢......

今（5）日台股早盤強勢開高，加權指數跳空站上所有均線，最高攻抵23,639點，漲幅逾260點，創下近5個月來新高，成交量擴至3,800億元，顯示資金回流動能強勁。櫃買指數亦同步上揚，早盤最高來到236.78點，漲2.91點，全面收復短期均線，顯示中小型股續強。 三大電子權值股領軍上攻 電子權值股成為今日盤面焦點，台積電（2330）早盤跳空開高，最高至11......

美國總統川普於台灣時間6月24日凌晨宣布，以色列與伊朗達成全面停火協議，結束為期12天的軍事衝突。受此激勵，亞股全面走揚，日經225指數一度大漲逾600點，終場收漲1.59%。此外，布蘭特油價下挫超過4%，市場風險情緒大幅改善，資金湧向風險性資產。 為什麼停火能帶動股市反彈？四大關鍵看懂 1. 地緣政治風險緩解，避險需求退場 中東衝突升溫，一度引發全球市場恐......

自今年四月初美國對全世界展開關稅戰以來，造成的全球股災、美債波動，乃至近日美元對台幣的驟貶，幾乎是海嘯般的衝擊著臺灣的各行各業， 台灣的壽險業者亦是首當其衝，僅四月份就虧損新台幣250億元。 根據壽險公會的統計台灣壽險業在2024年底總資產約為新台幣37 兆，其中國外投資總額為新台幣23兆元，高達總資產之六成！扣除避險部位之後，實質曝險部位大約7.8兆。 近......

美國總統川普在白宮橢圓辦公室表示，對中國課徵145%的關稅「太高了」，未來將不再維持如此高的稅率。此言論被市場解讀為中美貿易緊張局勢可能趨緩，再加上他再度強調「現在是降息的好時機」，也不會撤換聯準會主席鮑爾（JeromePowell），整體政策基調趨向寬鬆，提振全球投資信心。

2024年開年迄今，台北股市漲幅高達33.8%，加權指數同時也創下歷年最高價位，達24,416.67點。然而，根據行政院主計總處最新預測，2024年超額儲蓄率已上修至15.46%，超額儲蓄高達3.8兆元，連續5年逾3兆元，創下歷史新高。當股市屢創新高時，投資者的信心和風險偏好往往也隨之增加，並將資金投入市場，追求更高的回報。然而，與此同時，超額儲蓄的現象也在不斷增長，顯示出另一部分人對未來經濟的不確定性和風險的擔憂。民眾選擇持有更多現金或存款以備不時之需，避免潛在的市場波動。這兩種現象相互對立，反映了市場參與者不同的心態和策略。

2019年上路的《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，將在今年8月屆滿5年，首批台商資金將在數日後正式解禁，產業實力雄厚的台中，過去是台商回流潮的直接受惠者，現更是滾滾熱錢的最終去向，能夠滿足雲端客對於「住」的嚴苛要求，必能成為這波房市多頭的贏家。

新興市場雖然有著資產價格變化較劇烈的風險，但長期而言經濟成長動能強勁，因此是許多投資人高度關注的投資市場。在近期金融市場受到各種不確定性的衝擊下，新興資產隨全球資產連續下跌，新興市場到底還有沒有未來？到底還能不能投資呢？

《境外資金匯回專法》於2019年8月上路，旨在吸引外移的廠商、技術、人才、軟實力回流台灣，並同時推出「歡迎台商回台投資行動方案」等計畫；當時蔡政府更曾公開表示，回流的台商資金高達7000億元。但對此，新黨台北市議員侯漢廷質疑，至今實際回流的金額僅有2000億，痛批「這不是詐騙集團是什麼？」

依據內政部最新統計資料，今年前十月外國人在台購置不動產，建物取得966棟，與去年同期相比減少14.4%，建物取得面積也減少19.0%，土地雖有2,119筆，但與去年同期相比大幅下滑37.7%，土地取得面積則下滑31.9%。大家房屋企劃研究室主任郎美囡分析，今年國際間交易深受疫情影響，雖然近年海外資金回流、台商大舉返台，但各國維持邊境管制，外國人來台置產並不容易，故取得我國不動產數量下滑。

面對今年疫情，台幣升值幅度卻相當高。不過，財信傳媒董事長謝金河表示，相較於人民幣和歐元，台幣的成長幅度其實還不是升值幅度最大的貨幣，並指出央行已向業者喊話「產業別倚賴台幣貶值」。他也提醒，資金回流的升值趨勢不會只有1、2年，「大家要有心理準備。」

中美關係持續緊張，新型態的「冷戰」戰場從貿易交流延燒到科技研發，並緊密牽動全球經濟變化。針對全球局勢與台灣經濟發展，財信傳媒董事長謝金河表示，觀察經濟趨勢，「30年」往往是一個週期，在中國崛起的30年盛世中，壯大的台商羽翼已豐，他預估，台商資金回流將形成大氣候，因此看好台灣往後30年的發展。

在中美貿易戰引發的產業重組和全球疫情衝擊下，讓台灣再度成為企業優先投資選項。無論是回流台商，加速將高端製程遷回台灣及返台設置企業總部，又或是國際科技大廠受台灣頂尖的科技與製造實力和成熟的產業聚落所吸引，紛紛將資金投入。在此波效應帶動下，政府也積極布局，創造產業創新聚落。盤點目前雙北市熱門科技企業總部聚落，分別落在「南港經貿園區」、「內湖科技園區」、「新莊國際創新園區」及「大汐止經貿園區」，現已有不少企業進駐插旗。

今年因新冠肺炎（武漢肺炎）疫情衝擊全球經濟，美國聯準會（Fed）史無前例啟動無上限QE（量化寬鬆政策），台灣央行更是睽違4年宣布降息1碼，回台資金湧現，自住需求因為疫情遞延，但置產需求反而暢旺，代銷龍頭海悅國際總經理王俊傑指出，雖然來人量少3成，但是成交頻率並無減少，成交比重反而提高。

國民黨總統參選人韓國瑜日前表示，民進黨指台商海外資金會回流，是用欺騙治理國家。對此，總統蔡英文今（22）日在綠委呂孫綾陪同參訪康舒科技股份有限公司時回擊，她不懂為何有上班的新北市長侯友宜·、桃園市長鄭文燦與台中市長盧秀燕都證實台商有投資，在台灣找土地、增廠房、找新員工，這都是實在的，中央跟地方也密切合作，但沒上班的市長卻說沒投資。

經濟部先前表示台商回台投資金額近新台幣7000億元，但經濟部次長林全能18日坦言，回台台商都是使用本地資金，目前還沒看到海外資金匯回。國民黨總統候選人韓國瑜19日上午表示，民進黨說台商資金回流完全是以「欺騙」2字治理國家，他很感慨；韓國瑜的副手張善政直指，台商是不想資金回台再被課稅，造成「雙重課稅」問題，馬政府時期本來談好兩岸租稅協議，2015年被民進黨在立法院阻擾，蔡政府上任也對此視而不見。

財政部的資金回流租稅大赦法令在15日上路，財政部預估．同時期望最多可吸引近1.8兆元的資金回流，成為台灣經濟的「活水」；能否成為有助經濟的活水還在其次，最重要的是千萬別成為社會、經濟的「禍水」。

立法院財委會周一審查長照扣除額等法案，周四再審資金回流法案，當然，無一例外，全部是減稅、給優惠、增補貼等之流的法案，被外界嘲笑是選前的「減稅嘉年華」；而各種好康的補貼措施也傾巢而出。雖然財長澄清說「與選舉無關」，但相信者幾稀；只能期待蔡政府別減過頭，更別留下太多後遺症。

美國總統川普日前宣布對中國的手機、筆電等產品課徵25%關稅，讓台商資金出現了前所未見的回台投資熱潮，包括鴻海、和碩、廣達等都陸續宣布在台投資計畫，讓經濟部對今年度台商回台投資專案的投資金額不斷上修至5500億元。不過，一般民眾可能不知道，上述5500億元的投資，如果是企業歷年在海外所累積投資收益，這些資金在未來2年內匯回，稅率將從20%一口氣降到4%。根據金管會統計，上市櫃公司投資中國之收益，單單2011年迄今已累計達1兆4375億元，但去年底累計匯回金額僅為4500億元；其中，民進黨政府所推動的《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，最大受惠者竟然是國民黨總統參選人、鴻海集團董事長郭台銘，以及廣達集團總裁林百里等科技大老。

因為有媒體報導總統蔡英文說空污「是下一代的事」，引來不少口水，小英也否認說過。不過，蔡政府的政策中，確實有不少把風險、禍害往後面丟的政策。

立法院周一邀財政部就《境外資金匯回管理運用及課稅條例》草案進行專題報告，朝野立委都質疑「漏洞不少」，其實此一政策與法令，有問題之處不僅於幾個漏洞而已，其惡果可能在數年後爆發，5-7年後可能引發房價大漲等問題而重創台灣社會與經濟，蔡政府不該為選舉亂減稅釋利多卻不顧數年後的後遺症。

立法院財政委員會今（22）日安排財政部報告《境外資金匯回管理運用及課稅條例》草案，針對台商海外累積10兆元未分配盈餘，財政部方面推估，未來2年若透過專法分別提供8%與10%的優惠稅率，「中推估」部分未來2年，平均將流入4000億元資金，「高推估」部分每年流入金額，更高達8000～9000億元；如果以匯回資金30%得進行金融投資與自由運用，2年內從外幣投資專戶，轉換為台幣的資金就有3000億元。包括立委吳秉叡、江永昌等人，都關切3000億元資金流入股匯市，可能導致市場波動，央行副總裁嚴宗大表示，「只要掌握資金匯回時點，央行應該有能力管理市場波動。」

立法院財政委員會今天邀請財經部會，就《境外資金匯回管理運用及課稅條例》草案進行專題報告，儘管該法立法目的，是希望提供台商目前在海外，所累積逾10兆元累計未匯回投資收益，但這項針對「無法舉證金流」海外資金的2年限時租稅優惠方案，今天在立院討論過程，被不少朝野立委質疑「漏洞」不少。民進黨立委江永昌質疑，根據財政部估算，政府提供2年限時租稅優惠，可望帶動1兆元左右資金回流，這部分資金雖然限制5年內不得投資於房地產，但相較於目前無法舉證金流資金匯回，適用20%營所稅稅率，和專法通過後第一年的8%優惠稅率相比，廠商匯回後，將可坐享12%「無風險利差」，江永昌認為，該方案將匯回資金鎖5年的做法，只是把資金流向房地產等金融商品的問題，遞延到7年後引爆。

海外資金匯回專法草案明年2月出爐，為讓新台幣10兆規模的台商資金有「另一條回家的路」，財政部長蘇建榮表示，國稅局已組成諮詢窗口，成功輔導3家台商到南科投資，「不僅資金進來，稅也繳了。」

行政院長賴清德表示，未來2至3年是台商回台關鍵時期，工總建議政府檢討海外資金回流相關稅制；同時，有鑑於美中貿易戰持續，三三會認為政府應有中長期協助廠商升級轉型規劃。

商總理事長賴正鎰今（25）日上午陪同今年選拔出的45位金商獎得主先後到總統府與行政院，由總統蔡英文與行政院長賴清德先後接見。會中商總理事長賴正鎰關心台商資金回台問題，建議政府能給予資金回台後的10年租稅優惠條款，並協助解決回台投資企業需要的土地與人才。

中國日前實施共同申報準則（CRS），台商恐已提前因應。金管會統計，上市櫃公司去年第3季，自中國匯回資金占投資的比重僅14.83%，但今年第2季已跳升至17.73%的歷史新高。在全球反避稅浪潮下，為確保稅源，許多國家簽署CRS，建立定期、系統性的金融帳戶資訊自動交換機制，中國大陸在2016年底加入，並於今年9月首度與其他會員國交換稅務資訊，未來台幹等非稅務居民在中國大陸的金融帳戶，都會「攤在陽光下」，而對於一些將資金放在香港等第三地的台商，金融帳戶資訊也有被揭露的風險。然而，由於台灣實施CRS的時間在2019年，且2020年才會首度與簽有租稅協定的國家交換稅務資訊，台灣與中國雖已簽署「兩岸租稅協議」，但因為「兩岸監督條例」尚未立法完成，因此兩岸租稅協議遲遲無法上路，這給予了台商緩衝空間。有會計師表示，部分台商早已在中國實施CRS前布局，將資金先行匯回台灣。

農曆雞年開工以來短短3個交易日，新台幣猛力升值4.17角，兌美元匯價到達30.839，匯價創19個月新高，讓財信傳媒董事長謝金河今（7）日在臉書發文，表示「這一波新台幣好猛！」，並認為這跟兩岸關係緊張，很多台商處分中國土地或轉投資公司，或者看好今年的稅制改革提前回台卡位，使得資金回流台灣。