AI變現！Appier Q2營收129億日圓創高、毛利率首破60%！上修全年財測，2027拚700億日圓 | 魏鑫陽

Appier（TSE：4180）人工智慧（AI）投資開始明確反映在損益表。Appier今（13）日公布2026財年第二季財報，單季營收達129億日圓、年增24.6%，寫下歷史新高；毛利77億日圓、年增33.5%，毛利率更首度突破60%大關至60.1%，營業利益則大增82.8%至15億日圓。隨著核心業務增速加快、Agentic AI帶動研發與營運效率提升，公司同步上修全年財測，2026財年營業利益目標由43億日圓提高至50億日圓，並維持2027財年營收700億日圓的中期目標。

Appier成立於2012年，是一家總部位於台北的AI軟體公司，主要透過人工智慧技術協助企業進行數位廣告、行銷與商業決策，業務涵蓋廣告科技（AdTech）與行銷科技（MarTech），目前旗下主要產品包括廣告雲、個人化雲及數據雲。公司目前在亞太、美國與歐洲、中東及非洲（EMEA）設有17個據點，並在東京證券交易所Prime板掛牌上市，股票代號4180。

從第二季財報來看，Appier這一季最值得注意的並不只是營收創高，而是獲利增幅明顯高於營收。除129億日圓營收外，核心業務營收達123億日圓、年增29.6%，毛利77億日圓、年增33.5%；營業利益15億日圓、年增82.8%，EBITDA達27億日圓、年增55.3%，核心自由現金流更達23億日圓、年增243.6%，核心自由現金流率提升至17.7%。

Appier共同創辦人暨執行長游直翰表示，第二季主要財務指標全面創下歷史新高，更重要的是公司的「earning quality」也持續改善，代表獲利成長已逐步轉換成實際現金流。Appier並預期，2026財年可望成為公司首個全年核心自由現金流為正的年度，未來可增加投入技術、市場擴張及股東回報的彈性。

核心業務增速加快，美國、EMEA年增59%

帶動營收成長的主力仍來自Appier核心業務。第二季核心業務營收年增29.6%，不僅高於整體營收24.6%的成長幅度，也較第一季25.9%的年增率進一步加速。其中，東北亞核心業務營收年增33%，美國與EMEA則大增59%；電子商務營收年增逾30%，包含線上旅遊在內的其他網路服務營收則成長約40%。

游直翰指出，Appier近年持續拓展不同垂直產業，除了過去較熟悉的遊戲客戶之外，目前已延伸至電子商務、線上旅遊、外送平台及AI平台等領域，也讓歐美市場的客戶組合逐步多元化。

從區域來看，東北亞、美國與EMEA等關鍵市場合計已占Appier總營收約92%，成為整體核心業務成長的主要來源；至於大中華區第二季表現相對平緩，主要受到台灣、香港季節性淡季影響，但中國企業出海需求仍持續增加，公司預期下半年隨淡季因素消退，成長動能有望回升。（相關報導： AI用得好不好直接算績效！Appier游直翰：OKR導入AI成果，人均季毛利年增38% ｜更多文章）

Agentic AI縮短研發週期，毛利率首度站上60%

除了營收規模擴大，Appier這一季獲利能力改善的另一關鍵，是Agentic AI開始轉化為實際營運效率。Appier第二季毛利率由去年同期的56.1%提高至60.1%，首度突破60%；若以固定匯率計算更達61.3%。公司表示，Agentic AI目前已導入研發與營運流程，藉由縮短模型開發週期、提高技術迭代速度及生產力，進一步改善毛利結構。第二季核心業務毛利年增43.5%，增幅也明顯高於整體毛利的33.5%。

游直翰指出，在研發流程導入Agentic Engineering後，AI可以協助工程團隊更快速開發功能、改善模型與演算法，而演算法效率提高後，也能進一步提升客戶投資報酬率，讓客戶願意擴大在平台上的預算，形成「研發效率提升、客戶ROI提高、預算擴大、毛利改善」的循環。

相關效益也反映在人均產出。第二季Appier人均季毛利達1,025萬日圓、年增38%，同樣刷新歷史新高。

AdCreative.ai轉向企業級，SMB業務不再追求規模

Appier先前收購的AdCreative.ai，目前策略也正逐步調整。公司表示，AdCreative.ai未來將更深度整合進既有廣告雲，作為創意AI能力引擎，並逐步由中小企業客戶轉向企業級客戶，不再單純追求其自身營收規模。

游直翰表示，公司現階段更重視AdCreative.ai能否強化Appier原有企業級產品與客戶價值，因此中小企業端業務將持續縮減。儘管如此，公司預估第三季核心業務仍可維持25%以上年增率，足以吸收AdCreative.ai中小企業業務縮減的影響。

營收僅上修4億日圓，毛利卻大增18億

展望第三季，Appier預估單季營收將達138億至139億日圓，核心業務營收年增率維持25%以上，營業利益則估15億至17億日圓，高於原先規劃。

由於上半年營運表現優於原先預期，加上第三季展望仍偏正向，Appier同步上修2026財年全年財測。其中，全年營收由540億日圓小幅上修至544億日圓，但毛利由294億日圓提高至312億日圓，增加18億日圓；EBITDA由94億日圓上修至103億日圓，營業利益則由43億日圓提高至50億日圓，淨利由35億日圓增至41億日圓。

換言之，這次財測上修的重點並不在於營收規模大幅提高，而是毛利與營業利益上修幅度明顯高於營收，凸顯Appier目前成長結構已逐漸由單純擴大營收，進一步轉向提升每單位營收所能創造的獲利。（相關報導： AI用得好不好直接算績效！Appier游直翰：OKR導入AI成果，人均季毛利年增38% ｜更多文章）

游直翰表示，公司2027財年中期目標仍維持營收700億日圓、營業利益90億至100億日圓。以目前核心業務年增29.6%、第二季營業利益率11.5%，以及固定匯率下營業利益率13.5%的表現來看，他認為目前營收與獲利成長速度，都讓公司對達成中期目標「更有信心」。