日本中央銀行（BOJ）19日宣布結束負利率政策，也代表長期以來的殖利率曲線控制政策落幕，貨幣政策由寬鬆調整為相對中性。媒體人陳鳳馨提到，理論上日幣要升值，但今日的日幣卻是貶值；前摩根士丹利證券明星分析師王安亞對此分析，全世界新的熱錢供應量不會再像以前一樣，「派對要結束了」，並指出美國聯準會（FED）應該會到第3季才會宣布降息，原因是為了出手救美股，而亞洲國家貨幣到年底相較於現在肯定是升值。
媒體人陳鳳馨19日在網路節目《東西南北龍鳳配》中指出，日本央行過去大量買進日本在外流通公債，後來慢慢降低購買數字，可是到2023年又非常接近2016年的購買水準，如果再不放棄殖利率曲線控制政策，日本央行負債也會受不了；再加上日本利率很低，導致日圓不斷貶值、進口產品物價就高，因此在日本央行買公債無以為繼、加上民眾對於通膨苦不堪言情況下，所以非得結束負利率政策不可。
陳鳳馨接著指出，可是日圓卻沒有隨著負利率政策結束升值，反倒一路貶值到150.33日圓兌1美元，回歸日本央行警戒線；而原先預估由於利率上升、日本資金不再像過去那麼便宜，所以會回流到日本，可是根據《彭博社》調查結果，只有40%會回流日本。
分析師：便宜日圓買高風險資產時代將告終
對此，王安亞指出，全世界熱錢新的供應量不會再像以前一樣，派對要結束了；過去由於日本資金利率很低，例如股神巴菲特就到日本借了0.8%利息、槓桿80%的借款，去買了日本最具國際化的5大商社，基本上就是一本萬利的投資，利用便宜的日圓去買高風險資產，但這個情況未來應該要結束了。
對於資金回流日本幅度比預期小，王安亞認為，日本雖然結束負利率時代，但目前也僅調整到0到0.1%，相較美國5%的高利率，利差還是存在，因此資金不見得會回到日本。日本結束負利率時代，沒有便宜的錢，美國股市可能就會下跌，但聯準會不會急著降息，因為一旦降息，就會開起循環，好不容易把利率拉起來，不會那麼輕易放棄手裡握有的籌碼，具體宣布降息的時間點，應該會是第三季，因為要救美國股市。
王安亞認為，通膨不會這麼快離開，當工資上漲的時候，通膨的螺旋才會開始，且全世界已經過了美好的年代，1990年全球受惠於高科技、中國全球化，但近年來反全球化、反中國的浪潮，以及接下來開徵碳稅所帶來的環保成本，都會使成本提高。
陳鳳馨提問，若美國開始出現高檔鬆動，資金回流日本的速度是否可能會加速？王安亞回應，今年是選舉年，美國和全球股市一定都是大起大落，現在大家在一個非常開心的派對裡面，可是再過一段時間，情緒可能又會改變；當情緒出現改變，美國聯準會一定會出手，因為聯準會不希望虛擬環境影響到實體經濟，所以屆時一定會介入，但在介入市場、宣布降息之前，一定會先做很多的信心喊話，因為市場最重要的其實就是信心問題。
王安亞提到，美國現在正處於戰後嬰兒潮退休潮裡面，這些退休的人當然希望把錢放在銀行裡，所以利息越高，他們就越開心；事實上最可怕的並非通膨，而是未來的停滯性通膨，其實通膨一直都存在，只是全球化把通膨帶來的影響完全拿掉，但未來大家都反全球化、然後世界往AI發展、大家都沒有工作的情況下，全球經濟要如何成長？
日圓年底一定升值？分析師：FED降息後亞洲貨幣抬頭
針對日圓貶值問題，王安亞表示，他個人認為目前大概就是日圓貶值的極限，日圓到年底的時候一定是升值，且人民幣也會歡迎日圓升值，因為人民幣需要國際化，但便宜的日圓對於人民幣國際化不利；至於整個亞洲的貨幣，到年底肯定也是升值，當美國聯準會宣布降息，啟動降息循環，亞洲貨幣就會起來。
王安亞認為，現在世界變化並非照著一條線走下去，而是很突然的做出一些變化，比如因為情緒的改變，所以突然做出一些事情，像最近台灣人一窩蜂把定存解掉、拿去買ETF，這其實是很可怕的一件事；現在大家都在買ETF，到時候ETF要發利息時就會去砍股票，整個情緒就會改變，對市場也會有很大的震盪。 （相關報導： 麥寮鄉長補選成逾千公頃光電開發角力戰 台鹽綠能前經理人也參一腳 ｜ 更多文章 ）
王安亞分析，儘管日本貨幣政策做出很大程度的改變，但真的影響到日圓或是日本股市的，還是國際大環境，現在全球最重要的事情就是美、中對抗的格局，美國的態度永遠都是非常重要。
