無人預見，小布希：我們怎麼會落到這種田地？
但如此慘烈的金融危機，卻幾乎沒有任何人事前預測到，也對其嚴重性毫無知覺：正如小布希在一次會議中開頭就問所有的財金領導：我們怎麼會落到這種田地？英國女皇拜訪倫敦經濟學院問：為何無人能預測到這個危機？2008年8月，危機爆發前1個多月，全球央行高層齊聚傑克森洞舉行會議，當有人問：次貸危機在未來的歷史書中，「會是一個章回的故事，還是一個註腳」；與會者的回答都是「一個註腳」。
結果事後驗證，應該不止「一個章回的故事」，而是一本厚厚的書。
危機發生後，各界才慢慢釐清引發海嘯的原因：簡單的說，就是「世界變了」，而所有人都未察覺，也因此全球經濟學家、金融界、再到FED都未能看到危機、作出預測，進而事前防範。
世界變了，擠兌以不同面貌出現
葛林斯潘在其談這次海嘯的著作中，對為何所有人都未能預測出海嘯就說：「這個世界變了」，海嘯時的FED主席柏南克則在其回憶錄中承認，他與FED都沒有預料到次貸款虧損可能危及美國與全球金融體系，在給國會的報告中還說次貸問題對市場的衝擊「可能可以控制得住」，但在事情發生後，他們（指FED）「才知道擠兌現在會以不同的面貌出現」─這個不同面貌指的就是「影子銀行系統」，還有衍生性金融商品的泛濫問題。
其實，金融海嘯的直接因素就是美國的「次貸風暴」（次級房貸，指信用等級較差的房貸），但更早種下的因則是葛林斯潘在FED主席任內放寬對衍生性金融商品的監管，1999年廢除隔離投資銀行與儲蓄銀行的「格拉斯-史帝格法案」，讓華爾街金童們的神跡，發明了眾多無人理解的衍生性金融商品，每個都冠上一個大部份人聽不懂的縮寫─ABS，SIV、CDO、CDS、CMO、MBS……！
這些所謂以新金融技術煉製出的金融商品，基本上就是把貸款包裝成證券型式賣出，包裝方式則是用數學方式算出讓信用好壞不同的貸款包在一起「平衡風險」─但最後的現實則是當房市全面下跌、違約暴增後，沒有任何可以「平衡」的資產。
失去風險意識，「忍者貸款」盛行
這些複雜的金融商品，連葛林斯潘都承認「看不懂」，但信評公司都給予AAA的高評價，透過金融全球化，這些事後被認定是「有毒」的資產流到全世界─美國學者為此說：我們創造了2兆美元的有毒金融商品，但，感謝上帝，有一半是由其它國家持有了。
當然，要談更根本的原因，就是整個金融界都失去風險意識；FED為了挽救網路泡沫大幅降息，鼓吹出房地產泡沫，被稱為是「用房市泡沫挽救網路泡沫」；政治上則是政客為了實現讓較低收入者也能有房子的「德政」，放寬甚至鼓勵次級房貸，兩房（指房地美、房利美這兩家名為私營、實際等於政府贊助的公司，主要業務是房貸的保證，柏南克形容兩房「就如鴨嘴獸一樣獨特」）資產負債表中日增的次貸資產就是明證。
