重回成長優先?GDP可望保5%?如何面對三大壓力?2023年中國經濟情勢展望

2022-12-23 18:00

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藺常念說:「房地產最主要的一個問題就是負債實在是太高了,你要解決這個問題大概要用10萬億元,這個代價真正是太高了,國家也負擔不了,現在的政策就是,財務比較好就救,如果是債務太大,就讓它倒閉,這樣來淘汰一些(財務)過度寬鬆的內房(企業),把現在手上的項目完成交樓給消費者,那就完成任務了。」

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據新華社報導,中國國家主席習近平於12月15-16日主持中央經濟會議,並做出2023年經濟工作的五大結論,包括,一、把恢復和擴大消費擺在優先位置。二、建設現代化產業。三、落實「兩個毫不動搖」:鞏固公有製經濟和支持民營經濟。四、更大力度吸引外資,對外開放。五、化解重大經濟金融風險,例如,確保房地產市場平穩發展等等。

對此,外界解讀為,中國的施政已重返到促成長的發展重心。

中國景氣刺激措施效果有限?

不過,新加坡國立大學東亞研究所所長郝福滿(Bert Hofman)以書面接受美國之音採訪時表示,中國政府的景氣刺激方案,效果有限。

郝福滿說:「在貨幣政策方面,低利率不會帶來更多投資和消費,因為投資和消費信心偏低。在財政政策方面,包括史無前例的減稅和土地銷售減緩,代表主負責籌措政府支出的地方政府苦無資源,只能透過表外借貸(off-balance sheet borrowing)來提高支出。」

表外借貸指的是地方政府透過融資平台取得的資金,因其不列入資產負債表內,所以,有「隱形債務」之稱。

美國投行高盛曾發布報告估計,中國的地方債於2020年底增至53萬億人民幣,已達中國GDP的52%。對此居高不下的地方債,分析人士都警告,恐為中國經濟的不定時炸彈。

郝福滿為前世界銀行亞太區首席經濟學家。他認為,中國未來15年仍有機會年年保持5%以上的GDP增速,但「完全改革」將是關鍵。例如,他說,雖然中國人口快速老化,但退休年齡的改革將抵消部分勞力缺口;其次,新生代的勞工教育程度較高,將有助於提升生產力,而戶口制度的改革則有助於釋出農村勞力到城鎮工作。至於金融改革,包括金融科技規範和年金投資工具的改革則可產生較好的資產配置,以及降低基建和房地產的過度投資,諸如此類的完全改革才能維持高成長。

中國若採有限改革GDP下調至3.9%

不過,郝福滿也警告,如果中國祇能做到「有限改革」,據他的模型推估,中國未來15年的平均GDP就可能從4.5%的基線下調到3.9%。

他說,中國未來的GDP驅動力將來自擴大家戶消費。近期的解封將有助於重振消費信心,不過,中國須強化年金制度,並建構社會安全網,以鼓勵人民消費,不再拼命儲蓄。在投資人信心方面,除了降低地緣政治緊張情勢,中國也應儘速釐清「共同富裕」政策並終結對消費科技業一年多來的整頓風暴。

針對中美芯片戰,郝福滿說,美國近期祭出的對華芯片禁令範圍很廣,中國恐將朝加速發展自主科技,並向世貿組織申訴來因應。

不過,世貿組織仲裁耗時,加上其上訴機構自2019年底即停擺至今,使得裁決結果幾乎不具效力。

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