納斯達克中國金龍指數95隻成份股，在今年2月創出高點後，在9個多月時間裏累計跌去逾1.1萬億美元，目前跌幅已經超過50%，創2008年以來的最差年度表現。其中，阿里巴巴市值損失約4300億美元，跌勢接近60%。
背後的原因包括中國對科技公司高強度「反壟斷」，以及突然一刀切執行的「雙減政策」等。影響最大的政策還有美國方面的監管力度。
美國證券交易委員會(SEC)已敲定在三年內將不合規的中國公司從美國交易所摘牌的規則。
「看來我們正走在這些公司將從美國退市的路上，」紐約GW&K的合伙人和股票投資組合經理Thomas Masi說，他稱原因在於中美關係持續緊張。
壓力下美國散戶已經開始拋售中概股的美國存托憑證（ADR）。高盛估計，中國公司ADR整體市值為1萬億美元，其中有四分之一是美國投資者持有。
對於機構投資者，他們把希望寄托於，這些中概股公司在香港上市，這樣就可以轉為港股，繞過監管風險。路透社透露，很多機構已經成功測試通過託管銀行把中國公司的美國存托憑證轉換成香港股票。
中國企業也為此做出凖備，紛紛轉道香港港上市或二次上市。根據安永會計師事務所統計，2021年在香港上市的前10大公司中，有五家是在美國上市的中國企業進行第二次上市，包括百度和嗶哩嗶哩等。
「在美國上市的公司回流是大趨勢，」安永大中華區財務會計諮詢服務部負責人Lawrence Lau說。「如果有一天，他們的股票不能在美國交易，香港可以作為一個安全平台，他們的股票仍然可以正常交易。」
冷熱不均
雖然中概股表現不佳，但美股全年表現十分亮眼。標普500指數從年初至今已經上漲超過25%。MSCI明晟全球指數上漲13%，幾乎其他所有資產類別都享受到成績輝煌的一年。
相比之下，香港恆生指數則大跌超過14%。滬深300則跌超過5%。
其他新興市場情況也不好。總體而言，新興市場股票在2021年迄今下跌了7%。分析背後原因，新冠疫苗接種率較低，以及土耳其和拉丁美洲國家的政策和政治不可預測性，都進一步削弱了信心。
不過2022年情況尚不可知。美聯儲決策者們近期為明年3月結束購債計劃後不久就進行升息提出理據，指出在新冠疫情繼續之際，美國通脹高企且就業市場至少接近充分潛力。
升息意味著更為緊縮的貨幣政策，往往對股市有偏負面的影響。
中國則在釋放更寬鬆貨幣政策的信號。比如中國中央財經委員會辦公室副主任韓文秀表示，各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策，並特意強調，要慎重出台有收縮效應的政策。
