南歐財政情況更加脆弱 新興市場債務危機升高
英國《經濟學人》智庫（EIU）提出警告，疫情重災區的義大利和西班牙等南歐國家，原財政情況已相當脆弱，如今又受重擊，發生債務危機的機率上升。而新興市場原本債臺高築，再加上疫情影響，財政愈加惡化。據估計，新興市場在此次疫情遭受的總損失，可能比2008年全球金融危機、1997年亞洲金融風暴及1980年代中南美洲的債務危機更嚴重。
牛津經濟研究院的數據顯示，自2007年以來，新興市場公共與民間債務總額已增加數倍，占全年經濟產值比率從大約70%躍升到165%。另一方面，IIF 統計數據顯示，從1月21日算起的70天，外資從新興市場淨流出925億美元，失血額至少為2008年至2009年全球金融海嘯高峰期的兩倍。其中，南美的阿根廷在5月底就面臨違約倒債危機。看來新興市場債務危機，加上貨幣貶值，早已成為不定時炸彈。
台灣防疫有成 巨資紓困恐債留子孫
台灣在防疫紓困方面，立法院最早通過規模新台幣600億元的「中央政府嚴重特殊傳染性肺炎防治及紓困振興特別預算案」，針對受嚴重特殊傳染性肺炎影響而發生營運困難之產業、事業、醫療機構及相關從業人員，得由目的事業主管機關予以紓困、補貼、振興措施及對其員工提供必要之協助。
接著，立法院三讀通過「嚴重特殊傳染性肺炎防治及紓困特別條例」修正草案，加碼對受害企業及個人紓困。這二階段的紓困總規模已達新台幣1.05兆元，約占GDP的5.5%，包括特別預算2,100億元、移緩濟急與各部會基金1,400億元、可融資額度7,000億元，在追加財政預算下，赤字及債務亦將上升。表三列舉台灣近十年來財政赤字率及債務比，2010～2018年的平均財政赤字率約1.4%，遠低於3%的國際警戒線，中央及地方總債務（不包括軍公教退休金的隱藏債務），占GDP比例約36.7%，其實都不算高，也在法定範圍內，但增加預算、舉債的結果，只會債留子孫。
根據財政部截至4月底的國債鐘顯示，台灣每人平均負債新台幣23.6萬元，一出生就要負債。另，對於不少剛出社會或將進入職場的年輕人來說，不僅面臨低薪，可能還要還學貸，未來若買房則增加房貸的壓力，以及面對人口老化，扶養比上升的困境，背債的日子會愈來愈不好過。就如同英國經濟專家馬克‧湯瑪斯（Mark E. Thomas）所撰寫的暢銷書《下流世代：我們注定比父母更貧窮》。綜合言之，全球各國為緩和新冠肺炎疫情對經濟的衝擊而推出鉅額紓困措施，債檯高築情況愈趨嚴重。一方面，爆發債務危機的風險升高，將進一步推升金融脆弱性；另一方面，也可能讓一些經濟搖搖欲墜的國家陷入二度衰退的深淵，下一代年輕人恐將成「下流世代」。
本文獲會計研究月刊授權轉載，作者為淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任
責任編輯／林彥呈
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