呂紹煒專欄:3隻黑天鵝超級比一比,這隻會拖垮歐元區?

2016-12-06 06:30

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不過,未來的發展未必如此悲觀。義大利的經濟規模在2兆美元之譜,遠比那些歐豬國家高,歐盟不會讓其倒下,如果義國金融體系出事,歐洲央行非要採「無限期支持」政策不可。再者,義國對國際合約的規定是「不可交付公投」,要舉辦脫歐公投不容易;而義大利位於歐陸,原來的疑歐、反歐盟的勢力不像英國那麼龐大。義大利不論是「脫歐(盟)」或脫離歐元,代價都非常高,高到無人敢讓它發生、也因此不可能發生此事──萬一發生就確定是一個「黑天鵝事件」。

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至於這3隻黑天鵝對經濟與金融的影響,英國脫歐明確有傷英國經濟,未來的脫歐談判,歐盟給予的條件越苛刻、傷害就越大;短期而言英磅匯率已創新低,不過匯率低有助其出口;但中長期而言,就業崗位的減少、外商的出走、出口歐陸的關稅與貿易障礙,都將傷害其經濟。義國公投失利影響主要可能還是在其國內,義國的經濟與金融繼續積弱不振,對國際的衝擊大小全視是否發生金融風暴並擴散到歐元區而定。

川普當選才是最大咖最肥美的黑天鵝

最大一隻黑天鵝當屬川普當選美國總統,因為川普本身與其政策充滿不確定性;選舉結果剛出爐,全球金融市場為之重挫,但隨即因川普的大減稅、1兆基礎建設支出、租稅大赦吸引企業海外資金回流等,被認為有利華爾街與企業,反而讓美股迭創新高、美元指數飆上102。川普的財經政策對美國可能是短多長空,但對其它國家而言則可能是長短皆空,市場與經濟學者目前看法歧異大,這可能是未來幾年最讓世人充滿「驚喜與驚駭」的黑天鵝。

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