綜合以上，貿易戰首先衝擊仍將是經濟結構以投資及出口為主的中國，而後才傳導至終端消費的美國，而目前中、美兩國的經濟差異，也使兩國股市在面臨貿易風險時，表現出現明顯差異：
【M評論】
綜合以上，M平方認為中美貿易核心議題(知識產權、市場全面開放等)，雙方均難以退讓，將使貿易爭端短期難解。而美國此次關稅的提升(10%->25%)，亦將造成雙方經濟基本面的重創(首先將影響中國出口、企業投資以及資金流出，而後傳導至美國企業及消費者成本)，因此雙方均於第十一輪談判後，持續強調願意繼續進行磋商，本次關稅的生效也留下了最後談判時間，USTR公告稱5/10以前自中國出港商品，將不記入關稅調升至25%，但需要於6/1前進入美國(6/1前仍有談判空間)。
(原文：This notice provides that products of China that are covered by the September 2018 action and that were exported to the United States prior to May 10, 2019, are not subject to the additional duty of 25 percent, as long as such products are entered into the United States prior to June 1, 2019. Such products remain subject to the additional duty of 10 percent for this interim period.)
此期間消息面仍將不斷干擾市場，例如川普要求立刻啟動剩餘3,000億中國出口商品課稅的行政流程，或是中方重啟暫停的汽車關稅等。我們不排除6/1即課徵25%關稅可能，但後續3000億商品範圍涵蓋大量美國民眾日常消費品，對此部分課稅將給予美國企業以及民眾嚴重的打擊，真正實施的可能性應不高。中美雙方仍有較高機會於目前階段達成一定程度的共識，美國最好的方法乃是以拖待變，此法即可令資金逐步撤出中國，同時使中國暫時無法實行任何措施，課徵關稅將兩敗俱傷，沒有任何好處。M平方整理10%、25%課稅的兩情境分析如下：
本文獲授權轉載自財經M平方
