VIP 專屬文章 下班國際線》聯發科搶Google TPU大單?v9獨家傳言、v10變盤危機 程正樺解析AI下一代晶片戰

2026-08-22 18:30
聯發科技董事長暨執行長蔡力行(右)於Computex主題演講以「AI for Everyone:從邊緣到雲端」為題,首度公開將於今年9月量產首顆2奈米手機高效晶片。(電腦公會提供)
聯發科技董事長暨執行長蔡力行(右)於Computex主題演講以「AI for Everyone:從邊緣到雲端」為題,首度公開將於今年9月量產首顆2奈米手機高效晶片。(電腦公會提供)

聯發科傳出切入Google TPU供應鏈後,市場對這家原本以手機晶片為主的IC設計公司,開始套上完全不同的AI估值邏輯。騰旭投資投資長「艦長」程正樺在《下班國際線》節目中表示,聯發科目前主要獲利仍來自手機,但市場願意給予更高評價,核心就在對未來Google TPU業務的期待。程正樺指出,聯發科預計從TPU v8開始逐步放量,而市場高度期待的是2028年前後的v9世代。

此前市場一度認為聯發科在v9的市占率可能大幅提高,甚至可能成為主要來源,因此連2028年的獲利空間,都提前被投資人拿來計算。但真正讓v9故事突然升溫的關鍵,並不只是「Google多找了一家ASIC供應商」,而是一項藏在高速傳輸介面中的技術:300G SerDes。

Google晶片TPU 8t Google新TPU 8t晶片專用於訓練。中央社記者張欣瑜拉斯維加斯攝 115年4月22日
Google晶片TPU 8t Google新TPU 8t晶片專用於訓練。(中央社)

400G還太難!Google開出300G「中間規格」

程正樺指出,目前主流SerDes約在200G,而輝達、Google、博通等業者下一代目標都瞄準400G,但400G技術難度極高,從雷射、IC到製程都有挑戰,甚至可能需要更先進製程與後續DSP成熟配合,因此真正大規模商用需要時間。

Google因此出現一條很有意思的折衷路線:200G嫌不夠快,400G一時又做不到,乾脆自行制定300G SerDes特規。程正樺表示,聯發科願意配合Google開發這項300G方案,相較之下,博通則選擇直接往400G前進,沒有跟進300G特規。

這就造成v9供應鏈可能出現短期錯位。按照程正樺在節目中的分析,如果博通400G尚未及時成熟,而Google又必須推動產品升級,聯發科便可能因300G方案取得更有利位置,甚至出現「v9可能獨家供應」的市場想像。需要強調的是,這仍屬產業鏈傳聞與推演,而非Google或聯發科正式宣布的獨家訂單。

聯發科資深副總經理暨數據中心與運算事業群總經理Vince Hu。(魏鑫陽攝)
聯發科資深副總經理暨數據中心與運算事業群總經理Vince Hu。(魏鑫陽攝)

v9還沒量產,市場先殺v10?「看到黑影就開槍」

更戲劇化的是,v9的利多尚未真正落袋,市場已經開始交易v10。程正樺指出,近期又有各種消息傳出,v10可能加入AMD、創意電子等不同供應商;若屆時400G SerDes技術成熟,博通也可能重新回到競爭行列,市場因此又擔心聯發科是否「只會好一年」。

問題在於,v9已經是2028年前後的產品,v10甚至可能落在2029至2030年,現在就為了數年後尚未定案的供應鏈劇本大幅調整估值,程正樺直言市場已經進入「預判你的預判」的階段:一點利多就先漲,一則下一代傳聞又急殺,他甚至形容投資人經常「看到黑影就開槍」。

艦長程正樺認為,比起過度猜測v10誰輸誰贏,更值得注意的基本事實,是聯發科已開始進入Google相關AI產品鏈,v8、v9帶來的成長機會仍值得追蹤。真正的懸念是,300G到底是一座讓聯發科跨進Google核心AI供應鏈的橋,還是400G成熟前短暫存在的「過渡站」? 這場仗恐怕要到v9真正量產後,才有答案。

20260819-騰旭投資投資長程正樺(右)19日出席路怡珍(左)主持的風傳媒「下班國際線」節目。(柯承惠攝)
騰旭投資投資長程正樺(右)19日出席路怡珍(左)主持的風傳媒「下班國際線」節目。(柯承惠攝)

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