美科技股大跌是AI泡沫破了？游庭皓揭缺少1「關鍵條件」：算力過剩還早

美國科技7巨頭（Magnificent 7）近日紛紛公佈第2季財報。其中Alphabet、Ｍeta等公司自由現金流銳減且大幅增加資本支出，引發市場對人工智慧（AI）投資的相關憂慮。對此，財經作家游庭皓於節目《財經皓角》指出，AI還沒有到泡沫化的時刻。​

游庭皓表示，當前的心理情緒還未達到AI泡沫化時刻，除此之外，相關的條件也尚未出現。他指出，泡沫指標分別是「技術革命」、「價格暴漲」、「資金瘋湧」和「供給瓶頸」。

游庭皓指出，AI唯一沒達成的條件就是「供給瓶頸」，但這也是最重要的條件。他舉例「鐵路什麼時候泡沫破滅？就是建太多鐵軌的時候；網際網路什麼時候泡沫破滅？就是到處都是網際網路公司的時候；NFT什麼時候泡沫破滅？就是NFT到處成立的時候。」

游庭皓強調，對AI的泡沫破滅來說，除了市場情緒是重要指標，最重要的就是算力過剩。他解釋，當「有了這麼多算力，但生產力也無法提升多少，這個時候距離泡沫破滅就相當逼近。」

但，游庭皓表示「現在連能不能有足夠的AI資料中心蓋完，都是個極大的問題。」他舉例道，美國蓋洛普民調（Gallup Poll）顯示，美國民眾有48%「極度反對」、23%「稍微反對」在自家社區附近興建AI資料中心。他認為，資料中心的建置受到了明顯延後。

游庭皓說道，AI資料中心的建置計畫將遠遠低於預期，因此算力過剩的時間可能延後。「我們在未來5年，都不會迎來算力過剩的那一天。」

因此，游庭皓認為本輪股價下跌就是市場心理情緒的估值回調。他解釋道，市場擔心AI泡沫化，因此要求科技巨頭不可毫無節制的資本支出，必須顧及自由現金流。「你（科技巨頭）必須告訴市場，錢有沒有花在刀口上？」而且要有足夠的AI營收回饋。

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