為何期貨容易大賺大賠?60年前洋蔥崩跌96.4%,點出期貨交易的黑暗面

2022-12-14 09:40

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我與我指派的首席營運長瓦萊麗.透納(Valerie Turner)一起負責公司營運,原先她在律師事務所擔任我的祕書,後來專門研習了期貨,她管理公司的方式非常嚴格。值得注意的是,瓦萊麗是一名黑人,所以,她成為交易所裡知名清算公司的營運長,而這個公司又是主席所有,就更加引人注目了。瓦萊麗的任命,也是我有意要在1967年時,就告訴交易所內的交易員以及清算公司,交易所的主席很注重工作權平等。

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有一次,知名人權運動領袖傑西.傑克森(Jesse Jackson)代表他成立的彩虹聯盟(Rainbow Coalition)來拜訪我,他解釋拜訪的目的是要敦促各機構聘用非裔美國人。於是我帶領傑克森先生去交易所的樓座看台,從上而下看交易所場內的狀況,傑西.傑克森可以很清楚地看到,下方幾百個穿著藍色或金色夾克的交易所雇員當中,至少有三分之一是少數族裔。傑克森面帶微笑起身對我說:「我在這裡沒有什麼任務要完成了。」接著就和我握手道別轉身離開。

這其實也是我個人所做的努力之一,亦即確保芝商所以及會員公司會僱用一定數量的少數族裔及婦女。之所以會有這樣的心理,主要還是因為我母親的努力,她從我小時候,就確認我明白約翰.馮.席勒(Johann von Schiller)所做《歡樂頌》中有關「四海之內皆兄弟」的主題意識—貝多芬那首被稱作《合唱交響曲》的《第九號交響曲》,也是根據這個主題創作出來。

平等的示範

交易所內還有另一樣很特別的事:有關「平等」的示範。芝商所後來成長得十分巨大—超過5000人—需要增建第二層樓才能容納所有市場—包括了交易員、經紀人以及聘雇人員—這個實體也維持了一個特性,我更以自己推動這個特性為傲。它代表了美國例外論(American Exceptionalism)的一個決定性例證,亦即除了極少數的例外,在公開喊價的環境下,交易所的主要目標是以公正、競爭的原則,在充分揭露的框架下訂出價格。再也沒有任何事比這更重要了。

我在這裡談的並不是交易員在場外的生活、與他人的關係或者個人的操守,我談的是場內的獎賞應該要歸於那些根據規則操作,並且了解供需經濟原則的公司或個人。個人的血統、出身、是否病弱以及性別都不相干,重要的是他要能察覺並判斷市場的走向。

一個人在市場裡是否能成功,無關乎他的宗教信仰或膚色。你如果做對了,市場就會獎賞你;反之,如果你做得不對,市場就會懲罰你,無論你的出身背景。當然,那也不是個烏托邦—體制還是有缺陷和例外—但就我所知,在當時那個時代,還真沒有任何私人企業、機構或體系,能夠像美國公開喊價的期貨市場那樣,可以免於人類偏見的影響,而且更加不在意種族、宗教跟性別。

作者介紹:里歐.梅拉梅德(Leo Melamed)

金融期貨創始者,芝加哥商品交易所集團榮譽主席。生於波蘭比亞韋斯托克,幼年時為躲避納粹的迫害,花費數年時間,從波蘭經西伯利亞、日本,輾轉逃亡美國後定居、就學於芝加哥,約翰.馬歇爾法學院畢業後任執業律師,出於對期貨產業的興趣與熱情,曾身兼二職,最後選擇全心投入期貨交易。曾出任芝加哥商品交易所董事長,任內推動改革,設立審計及調查部門,杜絕違法與內線交易。他也引進新概念與新技術,創立了國際貨幣市場(IMM)與全球電子交易系統(Globex),對期貨產業與金融市場的現代化有卓越的貢獻。著有《期貨教父梅拉梅德:從難民到巨富,我的投機人生》(左岸文化)、《梅拉梅德談市場》(Leo Melamed on The Market)、《第十顆行星》(The Tenth Planet)等書。


本文經授權轉載自樂金文化《交易未來的投機者:從倉皇逃離的猶太之子,到撼動世界的期貨教父,里歐.梅拉梅德的傳奇回憶錄》

責任編輯/郭家宏

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