編按：堪稱20世紀最偉大的技術分析大師威爾斯．威爾德，提出赫赫有名的「三角洲理論」。在該理論中，逆變反轉是影響股市的關鍵事件，但它只會發生在某個點的兩側，只要找出那個點，就能預測股市的大致走勢。
你即將看到的內容，會讓你感到完全吃驚。好幾千年以來，它一直都是個祕密。我很肯定，同時我也相信，在你讀完這本書之後，你會同意它從來沒有被人發現過。
就某種意義上來說，由於它很簡單，能成功躲避想要找到它的人好幾個世紀，似乎是極不可能的事。另一方面，有人總覺得納悶，是誰能夠著手發現這個祕密，而且真的做到了。
（當我在撰寫最初的三角洲理論手冊時，我以為喬治．馬拉坎早就已經發現三角洲理論其中的一個時間架構；不過，在跟曾經與馬拉坎一起工作的同事談過後，我確定他不知道三角洲理論。很明顯的，他那非常有名的預測方法，運用了很複雜的數學計算過程。此外，很清楚的是，也只有那一次成功有效。）
雖然比例不大，但還是有很多重大發現是在意外情況下發生的。也就是說，原本要尋找某種特定結果，研究人員卻意外找到一樣未知的東西，最後產生截然不同的結果。然而，關於三角洲理論一件最值得注意的事，是它被發現的方法。一個隻身在芝加哥工作的人，1983年時提出一個問題：「市場中有秩序嗎？」接著，運用特別類型的心智靈巧度，他找到了答案。答案是，三角洲理論，它是市場變動的基礎。
三角洲理論是技術分析研究領域當中的最基本觀點。技術分析是研究市場在X軸和Y軸構成的二度空間圖表上的變動情形。價格是主要輸入的資訊，第二個資訊是交易量，以期貨而言，是未平倉量。但技術分析最主要的是，研究市場變動。
運用已經發現（或發明）的不同方式、方法，將價格隨著時間做為輸入資訊，預測市場變動的研究成果很多，早已藏書滿屋。有些人可能會質疑，市場變動根本無法預測，但是我相信這本書將可以永遠解決這個爭議。如果市場中有秩序存在，那麼市場便是可以預測的。
三角洲理論發現的秩序，是市場隨著時間變動的基礎，它是所有技術分析的基礎，它是有關市場的最基本事物，它是個起始點。如果與所有市場都存在完美秩序的事實相比較，其他所有技術分析法都將顯得相形見絀。你即將見識到，三角洲理論的秩序是完美的，也就是說，市場總是遵循控制它的明確規則。運用超過數百年的資料，我已經在很多不同市場裡驗證三角洲理論，而我從來沒有看到市場的秩序失去效力。
我差不多教過一百次三角洲理論，大約一百個人（也就是每次一個人）。這些人（都是從申請者當中，精挑細選的人）其實都會給我面額三萬五千美元的保付支票，並且說：「證明給我看值不值得。」我知道沒有人是感到失望的，相反的，很多人都覺得物超所值，得到的價值遠遠超過支付的金額。
現在我要教你，就是用我已經教過一百多次相同的方法。我想你已經看過這本書附錄裡的兩本三角洲理論手冊，那我就從當初我第一次看到三角洲理論的市場秩序開始教你，然後從那時間點之後，再接著教你我後來學到的東西。接下來幾頁是1983年秋季，吉姆．史洛門在芝加哥給我看的原始十五張圖表。你即將感受到我曾說的：「我看著那張圖，上面布滿有色線條和一些數字。大約五秒鐘左右，我就領略到圖表內容的意義；而我不敢相信，答案竟是如此簡單。這讓我忽然感到心生敬畏。」
圖表1是吉姆針對黃金做的原始圖表，你馬上會注意到兩點：第一，圖表被有色垂直線條隔開，線條的間距差不多相等，這些線條共有四個顏色，重複的順序相同。我們稱這組四條線為「格子」。無論是多久遠的過去或是多遙遠的未來，任何時候、時間點，這些線條的位置（「格子」）都可以計算得到。
第二，你可以注意到，市場的高點、低點用①到⑪重複的連續數字編號。
現在，隨便選一個數字，比如數字①，它出現在哪些有色線條上呢？它就緊接著出現在深棕線之後。
再另外選一個數字，如數字②，它緊接著出現在灰色線之後。圖表中最後一個數字是①，那下一個數字②會在哪裡出現？⋯⋯大概在什麼日期出現？
現在你知道我在那五秒鐘看到什麼了吧！數字②大概在10 月31日左右會出現！先停下來想想看它有什麼含義，我們剛才完成對未來的預測。
無論是要回溯到過去哪個時間點，或是要達到多遠的未來時間點，只要是你想要預測的時間點，這些點都會持續出現在有色線條相同的相對位置上！
我是不是說黃金的圖表裡，總會有11個點，而且完全可以預測這些點嗎？沒錯，我就是這麼說的⋯⋯因為有色線條是完全可以預測的。我們馬上就知道有色線條是什麼，但我們先來了解三角洲理論的另一個層面，也就是⋯⋯逆變反轉（編按：三角洲理論的例外）。
逆變反轉的情況只會發生在點①，絕不會發生在其他地方。請注意看圖表中1月與2月（深棕線與灰色線之間）之間有一個點①，之後有第二個用虛線畫成的點①。如果你先把點①的右邊全蓋起來不看，當市場向右邊的灰色線移動時，你會覺得市場的變動將是往上，而且高點會在點②。然而並不是如此，不同的情況發生了。
市場變動開始向上，但接著朝下，而且忽然間跌落至點①下方，導致點②在灰色線的右邊（原本應該的位置），不過它變成是低點，而不是高點。
發生什麼事？這是因為市場發生逆變反轉，當這種情況發生的時候，一個多出來的點，稱為「中間點」就會出現。追根究柢，只有中間點出現，才會發生逆變反轉的情況。
是否有任何的方法可以事先知道市場會發生逆變反轉？答案是沒有！
有時候會發生雙重逆變反轉。如果是這種情形，在點①的兩邊都會有一個中間點。雙重逆變反轉的結果是，沒有逆變反轉；因此，我們在點①的任一邊，會看到中間點。如果中間點出現在點⑪（或是數字序列最後一個點）與點①之間，中間點會用虛線的點⑪做為標示，位置在實線的點⑪之後。如果中間點出現在點①與點②之間，中間點會用虛線的點①做為標示，位置在實線的點①之後。
發生逆變反轉的時間週期稱為逆變反轉時間視窗，視窗從上一個數字序列的最後一個點開始，在新數字序列的第二個點結束。
我們剛剛解釋的逆變反轉，是三角洲理論當中最難理解的部分，但這也顯示，三角洲理論其實很簡單。不過，繼續往下探討之前，我要用一張曲線圖，說明逆變反轉只會有四種情況發生。
2. 逆變反轉發生與否，是無法預測的，它是隨機發生的。
3. 逆變反轉可能在數字序列最後一個點與點①之間發生；這種情形下，中間點會出現在數字序列最後一個點與點①之間，並且用虛線的點做為標示，中間點的數字跟數字序列最後一個點是一樣的。（範例A）
4. 逆變反轉可能在點①、點②之間發生；這種情形下，中間點會出現在點①、點②之間，並且用虛線的點做為標示，中間點的數字跟數字序列第一個點是一樣的。（範例B）
5. 當點①的兩邊都有中間點的時候，會發生雙重逆變反轉。雙重逆變反轉的結果是沒有逆變反轉。（範例C）
6. 逆變反轉預估發生的機率為35%，雙重逆變反轉發生的機率為15%。
一旦點②確定是高點或低點，就可以預測數字序列其他的點，是高點或低點。也就是說，只要高／低循環確認後，循環將會持續到序列結束，接著點①又再次出現。
很明顯的，所有市場秩序的基礎就是有色線條。請注意，線條的四個顏色是一直重複的。我們把有色線條稱為「格子」。前面已經說過，這個格子完全可以回溯到過去、或是未來任何你希望的時間點。
圖表1中顯示的時間週期是1982年9月到1983年12月，所有市場的格子都是相同的。換句話說，無論時間週期的起始、結束是什麼時候，所有市場的格子都是一樣的。所有市場的格子都是常數。
那什麼是變數呢（隨每個不同市場變動的部分）？每個市場都有兩個變數：
現在我們先研究一下中期三角洲理論的時間架構。黃金在這個時間架構裡有11個點。在這時間架構裡，以任何商品而言，穀類12個點是最多的。最少的點的數目是7，是能源類股，包括天然氣、石油。
為什麼點①的位置很重要？一個原因是因為點①是唯一會發生逆變反轉的地方。以黃金為例，點①出現在深棕線與灰色線之間；但是活牛期貨的點①是在淺棕線與黑色線之間。也就是說，點①會出現在四種有色線條之間的任何地方。
另一個原因是因為點①是趨勢改變最有可能發生的地方，也因此點①的左、右任一邊都可能會發生巨大變動。但那不同樣也是逆變反轉會發生的地方嗎？是的，這樣不就自相矛盾了，因為巨大變動最有可能的地方，是只有在逆變反轉會發生的地方。在稍後的章節，我會說明這矛盾的地方。
作者介紹｜威爾斯．威爾德（Welles J. Wilder）
技術交易的先行者，RSI指標與SAR等重要技術指標，都是他創始發明，堪稱為20世紀最偉大的技術分析大師。他發明的眾多指標都成了看盤軟體的標準配置。他所發明的系統和指標，可能是世界上的交易員最廣泛使用的投資工具。
