# 人民幣貶值  

在2018年的中美貿易戰期間，人民幣曾經大幅下跌，因為此舉有助刺激出口和對抗通縮。如今「貿易戰2.0」風雨欲來，路透引述多位知情人士消息指出，中國政府正在考慮明年再次讓人民幣貶值，因為他們要為川普的懲罰性關稅政策做好準備。知情人士表示，此舉反映出中國意識到需要更大的經濟刺激，才能對抗川普懲罰性貿易措施的威脅。

川普在競選期間曾揚言要對所有中國製造的商品徵收60％的關稅，隨著川普重返白宮，美中之間的貿易衝突勢必延續。儘管與川普第一任期時的關稅閃電戰相比，中國看似做了更好的準備、甚至有更多「見招拆招」的選擇，然而《經濟學人》1日指出「中國的反擊能力仍然有限」；同時也提醒，美國若過度挑戰中國底線，可能會導致整個局勢失控。

對川普（DonaldTrump）來說，「關稅」可能是字典裡最美的詞了。而對於仍在疲於應對房地產崩盤和消費者信心疲軟的中國來說，這將是又一個令人頭疼的問題。

中國最近的出口激增令美國和歐洲的商界領袖和政界人士感到震驚，許多人認為，之所以出現這種現象，原因在於中國對製造業的巨額補貼和過剩的工業產能。

周五中國公布的以美元計算的海關數據顯示，由於全球對大部分中國製造的需求放緩，中國全年出口自2016年以來首次出現下降。不過，以人民幣計價的進出口數據表現則要略好一些，進出口總值同比增0.2%，中國官方稱「好於預期」。

日前人民幣匯率貶破7元關卡，不少人擔心引發匯率災難，不過，這一次情況可能不一樣，雖然會有國家可能面臨破產、金融風暴的壓力，但原因與人民幣貶破7關係小、而與美元強勢關係大，終究，美國貨幣政策轉向時分，總要有國家去當「祭品」！

在新的美中貿易協定簽署之前，美國財政部將中國從匯率操縱名單中移除。華盛頓之前指控中國監管機構讓人民幣貶值，以提高出口競爭力。

二○一五年八月十一日，當時股市尚未回穩，中國人民銀行毫無預警地調降人民幣兌美元匯價的每日中間價百分之一．九。中國人民銀行此舉立刻引發人民幣的大跌，跌勢之大是自一九九四年那波人民幣貶值以來最大，當時的人民幣貶值遠超過此次，不過是在完全不同的匯率制度改革背景之下。就官方來說，此一行動與中國人民銀行宣布每日中間價的技術性改變，主要是為增加人民幣匯價的彈性，並且幫助人民幣在該年稍晚加入特別提款權之內。

8月份，人民幣兌美元一度「破7」，創11年來新低。美國總統川普指責中國操縱貨幣，以降低人民幣對美元匯率，抵消關稅影響。人民幣貶值及川普將中國列為匯率操縱國，引起人們對貨幣競爭性貶值（competitivedepreciation）的憂慮。

整個八月，人民幣兌美元匯率累計已貶值約4%；甚至在8月26日達到2008年金融危機以來最低點。渣打銀行預測，人民幣匯價將持續貶值，年底前可能跌至7.23兌一美元。

三七（編按：林鄭月娥於特首選舉中獲得777票）特首領導的垃圾班子，將香港攪到烏煙瘴氣，迫使一代年青人走上前線抗爭，作為一名「廢中」看在眼裡，憤慨萬分。惟朋友一言點醒︰兄弟爬山，各自努力，人人施展所長，抗爭方可成功！本於《信報》封筆多時，是日興之所至，費高就從金融趨勢角度，分享個人對抗爭運動的拆解。

美國總統川普（DonaldTrump）和中國國家主席習近平在六月底的Ｇ20峰會會面後，美中確定重啟貿易談判。然而，此外就沒有太多人對中美貿易談判抱樂觀的看法。

今年初隨著美中貿易戰開打，人民幣出現大幅度的貶值，然而是否完全是因為受到貿易戰的衝擊，或許我們必須將視角拉大，才能避免落入倒因為果的圈套。

住公寓必須有配套服務，買衣服最差也要CK（CalvinKlein），吃火鍋只選小龍坎大龍燚……曾經，嚴凱瑞在生活上諸多講究，他的薪水也支撐得起他體面的生活。然而，最近一年在廣州闖蕩時，他卻發現自己越來越多地方要將就。

「穩中有變」——7月31日中共中央政治局召開會議，其公報用一個少見的提法形容經濟運行。熟悉中國語境的人不難看到官方對外部環境惡化的認識——美中貿易戰有繼續擴大升級的危險，需及時出手。

中國外交部23日舉行例行記者會，中國外交部發言人耿爽針對人民幣近期走弱趨勢表示，中方無意透過貨幣競爭性貶值刺激出口；至於中美雙方是否可能重啟貿易磋商，耿爽對此則強調，「磋商的前提是信用」，並向美國喊話「中國不是嚇大的」。

經過幾天的反彈之後，周一人民幣中間價又大貶594點報6.9262，再向7靠攏，是近半年以來最大的貶幅。而官方公布去年的外匯準備減少3198億美元，已降到3.01兆美元，是近年低點，市場憂趨勢不變則今年就會跌破3兆美元，人民幣貶值壓力仍沈重。

端午節前夕，司法引爆金融業兩枚震撼彈，第一枚是中國信託金融控股公司辦公室遭特偵組檢察官大動作搜索，並對高層及相關人士進行偵訊；根據報導，偵查起因是金管會將所發現之不法交易移送偵查機關，特偵組偵辦的內容可能涉及證券交易法、銀行法。第二枚是本國銀行遭到陸企及日系主辦銀行的假聯貸真詐騙案件，國內數家銀行指控日系主辦行，涉嫌隱匿造假大陸企業財報等不實參貸資訊，誤導台灣數家銀行參與聯貸，陸企聯貸取得資金後便出現違約倒帳，對於大額呆帳損失，國銀決定向主辦銀行提告賠償，某家受災銀行更指出，金融機構最重視誠信，但日系銀行以假出資真騙貸，透過資訊不對等，進行嚴重的國際犯罪。

從年初至今，「索羅斯大戰周小川」似乎成為人民幣匯率上最重要的話題，春節後刊出中國人民銀行（央行）行長周小川接受中國《財新周刊》的訪問時，又再度「譴責投機者把人民幣當作目標」，同時強調「我們不會讓投機力量主導市場情緒」─儼然是對投機者宣戰。

根據統計顯示，今年1月中國資金流出1100億美元，中國人民銀行（央行）行長周小川再次強調，人民幣不存在持續貶值的基礎，而且他說「需要區分資本外流和資本外逃兩個概念。」

2016年金融市場才開市，中國就在全球拋下兩顆震撼彈─1個是中國股市重挫，1個是人民幣鉅貶，似乎是要告訴大家，今年全球經濟最大的風險與震央就在中國。

中國人民銀行今天公布最新的外匯存底，去年12月外匯存底減少了超過千億美元，是單月最大的減少紀錄；這也代表資金外流情況仍持續，人民幣再走貶的壓力大。

人民幣「跌跌」不休！中國人民銀行周四將人民幣兌美元中間價較周三下調了0.5%，為去年8月13日以來人民幣中間價最大下調幅度，受此影響，悲觀情緒迅速在市場上蔓延開來。市場擔心人民幣貶值將助長資金外流，也讓股市再暴跌。

國際油價6日重挫6％，影響美股表現，道瓊指數跌破1萬7000點。台股7日開低走低，盤中再被中國股市開盤重挫絆一跤，跌幅逾160點，跌破10年線7878點，跌幅1.94%。