# 人民幣貶值  

在2018年的中美貿易戰期間，人民幣曾經大幅下跌，因為此舉有助刺激出口和對抗通縮。如今「貿易戰2.0」風雨欲來，路透引述多位知情人士消息指出，中國政府正在考慮明年再次讓人民幣貶值，因為他們要為川普的懲罰性關稅政策做好準備。知情人士表示，此舉反映出中國意識到需要更大的經濟刺激，才能對抗川普懲罰性貿易措施的威脅。

川普在競選期間曾揚言要對所有中國製造的商品徵收60％的關稅，隨著川普重返白宮，美中之間的貿易衝突勢必延續。儘管與川普第一任期時的關稅閃電戰相比，中國看似做了更好的準備、甚至有更多「見招拆招」的選擇，然而《經濟學人》1日指出「中國的反擊能力仍然有限」；同時也提醒，美國若過度挑戰中國底線，可能會導致整個局勢失控。

川普當選後市場陷入「川普交易」瘋潮，美元持續走強造成亞洲貨幣競相貶值，資深媒體人陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》中分析，川普手中的兩大王牌，一是關稅，另一個則是匯率工具，認為美國一旦啟動對亞洲各國的匯率談判，將對經濟產業結構產生翻天覆地的變化。

「紅色浪潮」席捲美國政壇，全球金融市場正為迎接川普重返執政忙著重新訂價，尤其面對他高舉的關稅鐵拳，將讓目前還在因為房地產崩盤、消費市場低迷焦頭爛額的中國更加頭痛，而且這一次必須換個方式應戰，因為過往應對的招數可能行不通了。

對川普（DonaldTrump）來說，「關稅」可能是字典裡最美的詞了。而對於仍在疲於應對房地產崩盤和消費者信心疲軟的中國來說，這將是又一個令人頭疼的問題。

中國最近的出口激增令美國和歐洲的商界領袖和政界人士感到震驚，許多人認為，之所以出現這種現象，原因在於中國對製造業的巨額補貼和過剩的工業產能。

近期亞洲主要貨幣日幣、人民幣接連貶值，同樣地，新台幣也接連貶值。對於新台幣會貶到什麼程度，媒體人陳鳳馨指出，新台幣的貶值程度是由日幣和人民幣決定，並指出萬一日本政府不出手干預日圓貶值，將可能帶動亞洲競貶潮，中國若也放手讓人民幣貶值，亞洲貨幣貶值的壓力就會非常大。

周五中國公布的以美元計算的海關數據顯示，由於全球對大部分中國製造的需求放緩，中國全年出口自2016年以來首次出現下降。不過，以人民幣計價的進出口數據表現則要略好一些，進出口總值同比增0.2%，中國官方稱「好於預期」。

美國貨幣政策動向受矚，學者出身的合庫金控董事長董瑞斌今天表示，目前美國通膨指標PCE（個人消費支出物價指數）年增率仍高於2%，失業率則在4%以下，因此研判聯準會（Fed）今年降息機率是零，甚至可能再升息。

中國官方本周六（7月1日）宣布央行—中國人民銀行的人事變動。由中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接任中國人民銀行黨委書記，免去郭樹清的央行黨委書記職務和易綱的央行黨委副書記職務。

全球通膨壓力仍居高不下，英國重量級期刊《經濟學人》9日指出，2年前物價開始異常快速上漲時，新興市場的央行行長反應最快，而且先前20年裡，這些行長取得讓人印象深刻的成就。然而，新興市場央行施行的實驗可能將再度引發通膨。

日前人民幣匯率貶破7元關卡，不少人擔心引發匯率災難，不過，這一次情況可能不一樣，雖然會有國家可能面臨破產、金融風暴的壓力，但原因與人民幣貶破7關係小、而與美元強勢關係大，終究，美國貨幣政策轉向時分，總要有國家去當「祭品」！

中國信貸危機可能只是剛剛開始！

日圓、台幣、韓元近期快速走貶，人民幣也一路下探。資深媒體人陳鳳馨指出，這可能是貨幣競貶的壓力正在出現，過去國際間透過相互合作、協調，可以避免多國同時走貨幣貶值政策帶來的出口惡性競爭，但現在這樣的情勢和條件不一定會出現，恐怕會對小型或新興經濟體造成衝擊，進而影響全球經濟。

在新的美中貿易協定簽署之前，美國財政部將中國從匯率操縱名單中移除。華盛頓之前指控中國監管機構讓人民幣貶值，以提高出口競爭力。

二○一五年八月十一日，當時股市尚未回穩，中國人民銀行毫無預警地調降人民幣兌美元匯價的每日中間價百分之一．九。中國人民銀行此舉立刻引發人民幣的大跌，跌勢之大是自一九九四年那波人民幣貶值以來最大，當時的人民幣貶值遠超過此次，不過是在完全不同的匯率制度改革背景之下。就官方來說，此一行動與中國人民銀行宣布每日中間價的技術性改變，主要是為增加人民幣匯價的彈性，並且幫助人民幣在該年稍晚加入特別提款權之內。

8月份，人民幣兌美元一度「破7」，創11年來新低。美國總統川普指責中國操縱貨幣，以降低人民幣對美元匯率，抵消關稅影響。人民幣貶值及川普將中國列為匯率操縱國，引起人們對貨幣競爭性貶值（competitivedepreciation）的憂慮。

整個八月，人民幣兌美元匯率累計已貶值約4%；甚至在8月26日達到2008年金融危機以來最低點。渣打銀行預測，人民幣匯價將持續貶值，年底前可能跌至7.23兌一美元。

三七（編按：林鄭月娥於特首選舉中獲得777票）特首領導的垃圾班子，將香港攪到烏煙瘴氣，迫使一代年青人走上前線抗爭，作為一名「廢中」看在眼裡，憤慨萬分。惟朋友一言點醒︰兄弟爬山，各自努力，人人施展所長，抗爭方可成功！本於《信報》封筆多時，是日興之所至，費高就從金融趨勢角度，分享個人對抗爭運動的拆解。

美國總統川普（DonaldTrump）和中國國家主席習近平在六月底的Ｇ20峰會會面後，美中確定重啟貿易談判。然而，此外就沒有太多人對中美貿易談判抱樂觀的看法。

颱風來了！此處說的不是周末可能侵襲台灣的「利奇馬」，而是昨（5）日因人民幣貶值而吹起的金融市場風暴！受人民幣摜破7元大關衝擊，亞洲股市昨日全倒，跌勢蔓延至歐美，午後開盤的歐洲股市以及晚間開盤的美股，同樣連帶陷入大跌。

今年初隨著美中貿易戰開打，人民幣出現大幅度的貶值，然而是否完全是因為受到貿易戰的衝擊，或許我們必須將視角拉大，才能避免落入倒因為果的圈套。

住公寓必須有配套服務，買衣服最差也要CK（CalvinKlein），吃火鍋只選小龍坎大龍燚……曾經，嚴凱瑞在生活上諸多講究，他的薪水也支撐得起他體面的生活。然而，最近一年在廣州闖蕩時，他卻發現自己越來越多地方要將就。

編按：中產階級的生活，在物質以及精神上應該都能夠兼顧，通常伴隨的消費都不算太低。但是近年經濟景氣差，中產階級也受到相當大的影響，甚至不得不往「小資」靠攏，精打細算地生活。中產階級崩潰的背後，有著什麼更大的問題呢？

「穩中有變」——7月31日中共中央政治局召開會議，其公報用一個少見的提法形容經濟運行。熟悉中國語境的人不難看到官方對外部環境惡化的認識——美中貿易戰有繼續擴大升級的危險，需及時出手。

中國外交部23日舉行例行記者會，中國外交部發言人耿爽針對人民幣近期走弱趨勢表示，中方無意透過貨幣競爭性貶值刺激出口；至於中美雙方是否可能重啟貿易磋商，耿爽對此則強調，「磋商的前提是信用」，並向美國喊話「中國不是嚇大的」。

經過幾天的反彈之後，周一人民幣中間價又大貶594點報6.9262，再向7靠攏，是近半年以來最大的貶幅。而官方公布去年的外匯準備減少3198億美元，已降到3.01兆美元，是近年低點，市場憂趨勢不變則今年就會跌破3兆美元，人民幣貶值壓力仍沈重。

美國財政部周五（10月14日）再次確定中國為非匯率操縱國，認為中國沒有通過操縱匯率貶值獲得貿易優勢。但同時指出中國應該繼續放鬆匯率政策。

2016年是中國十三五計劃的開局之年，也是推行供給側改革的第一年，正式確立了三去一降一補的五大任務。在企業債務持續攀高、違約事件頻傳的情況下，當局對去槓桿的重視程度顯著提升，今年來一行三會頻頻採取行動，針對商業理財產品、資產管理計劃、萬能保險等收緊監管制度，降低其槓桿倍數及增加投資品種限制，PBoC則是拉長公開市場與MLF操作期間以抑制期間錯配型槓桿、打擊債市投機操作。而隨著股、債市受強力監控，巨量信貸轉而流向房市，泡沫崩盤風險持續升高，推測官方後續必將推出更多降低房市槓桿的政策。綜合來看，去槓桿政策意味著寬鬆貨幣政策空間漸窄，降準、降息可能性相當低，利率下行幅度有限，在當前通膨仍偏低的情況下，人民幣貶值可能成為避免境內資產泡沫繼續吹大又可維穩經濟的唯一解，藉此為中國當局推動去槓桿爭取更多緩衝時間，估年內CNY或續朝6.75邁進。

端午節前夕，司法引爆金融業兩枚震撼彈，第一枚是中國信託金融控股公司辦公室遭特偵組檢察官大動作搜索，並對高層及相關人士進行偵訊；根據報導，偵查起因是金管會將所發現之不法交易移送偵查機關，特偵組偵辦的內容可能涉及證券交易法、銀行法。第二枚是本國銀行遭到陸企及日系主辦銀行的假聯貸真詐騙案件，國內數家銀行指控日系主辦行，涉嫌隱匿造假大陸企業財報等不實參貸資訊，誤導台灣數家銀行參與聯貸，陸企聯貸取得資金後便出現違約倒帳，對於大額呆帳損失，國銀決定向主辦銀行提告賠償，某家受災銀行更指出，金融機構最重視誠信，但日系銀行以假出資真騙貸，透過資訊不對等，進行嚴重的國際犯罪。

從年初至今，「索羅斯大戰周小川」似乎成為人民幣匯率上最重要的話題，春節後刊出中國人民銀行（央行）行長周小川接受中國《財新周刊》的訪問時，又再度「譴責投機者把人民幣當作目標」，同時強調「我們不會讓投機力量主導市場情緒」─儼然是對投機者宣戰。

根據統計顯示，今年1月中國資金流出1100億美元，中國人民銀行（央行）行長周小川再次強調，人民幣不存在持續貶值的基礎，而且他說「需要區分資本外流和資本外逃兩個概念。」

2016年金融市場才開市，中國就在全球拋下兩顆震撼彈─1個是中國股市重挫，1個是人民幣鉅貶，似乎是要告訴大家，今年全球經濟最大的風險與震央就在中國。

中國人民銀行今天公布最新的外匯存底，去年12月外匯存底減少了超過千億美元，是單月最大的減少紀錄；這也代表資金外流情況仍持續，人民幣再走貶的壓力大。

人民幣「跌跌」不休！中國人民銀行周四將人民幣兌美元中間價較周三下調了0.5%，為去年8月13日以來人民幣中間價最大下調幅度，受此影響，悲觀情緒迅速在市場上蔓延開來。市場擔心人民幣貶值將助長資金外流，也讓股市再暴跌。

國際油價6日重挫6％，影響美股表現，道瓊指數跌破1萬7000點。台股7日開低走低，盤中再被中國股市開盤重挫絆一跤，跌幅逾160點，跌破10年線7878點，跌幅1.94%。

離岸人民幣兌美元匯率10日盤中再次貶值，離岸價格貶到至6.5兌一美元，續創四年新低，中間匯率今早也續貶96個基本點來到6.4236元，即期匯率介在6.4350-6.4162元之間。

中國放手人民幣重貶，引發亞幣競貶效應，新台幣兌美元收貶3.85角，達32.465元，為5年2個月新低，台北及元太外匯經紀公司總成交金額26.365億美元。新台幣8月以來迄今僅10日小升1分，其它交易日天天都貶值，這兩天人民幣重貶更加重新台幣貶勢。人民幣境外市場兩個交易日從6.22兌1美元貶至6.52兌1美元，大貶逾4.6%，盤中低點6.6元，貶幅更超過6%。新台幣兌美元今天重貶3.85角，貶幅近1.19%，為2011年9月22日1.39%之後最大貶幅，兩個交易日貶幅也達2.17%。今天新台幣貶幅1.19%，還大於韓元的貶幅0.98%。央行資料顯示，下午4時為止，主要國家貨幣對美元多貶值，人民幣貶值1.83%、印尼幣貶1.54%、新台幣貶1.19%、星幣貶1.03%、韓元貶0.98%、澳幣貶0.73%、泰幣貶0.48%、英鎊貶0.10%；不過，日圓兌美元升值0.28%、歐元升0.70%。1040812

中國人民銀行11日突然出手，以中間價機制引導人民幣大幅貶值，一般認為此一作法將給中國疲軟的製造業帶來提振效應。但許多企業主認為，這麼做還不足以應對全球需求不足以及勞動力成本上升帶來的挑戰。