楊建銘專欄:未來預想圖─通用、特斯拉與法拉利

2016-03-25 06:50

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敏感的金融市場當然不會錯過這明顯的此消彼長。從上表可以看到,儘管通用老大哥用去年營收是特斯拉小弟的38倍,其市值卻僅僅比特斯拉多50%,這反映出的不只是現有汽車大廠的獲利艱難困境,更多是市場對於特斯拉未來高營收成長以及通用相對衰退的預期。

儘管華爾街對於特斯拉有著高度期待,並且以實際行動(股票交易)背書,卻不乏有重量級媒體反覆評論特斯拉必須要推出價格平實的大眾房車,才能有普及和成功的一天。

這種看法我覺得是見樹不見林的:如果說我前一篇專欄中和本文中勾勒的「未來予想圖」是正確的,也就是說如果人類大部分的汽車都會變成多人共享的自駕電動車,那麼特斯拉根本沒必要、也不應該去試著推出價格平實的房車。

因為如果車輛擁有權已經變得無關緊要,又何必去勉強自己迎合一個不合乎自己成本的、正在被自己顛覆的市場?換句話說,如果對車輛價格非常敏感的大眾能夠接受使用自駕車隊服務上下班這種生活,那麼特斯拉反而應該維持現有的高端跑車策略,並著手開發純商用的通勤自駕車隊車款。

換句話說,特斯拉正確的策略應該是「功能性價值的自駕車服務」加上現有的「感受性價值跑車產品」。

也許有些人會質疑說這樣市場不夠大,我們可以用粗略數字來反駁。

資料圖表擷取自Statista網站
資料圖表擷取自Statista網站

上圖為2015年世界六大車廠的年出貨量,總共約為五千三百萬輛,我們假設裡面有九成是功能性(代步為主)的平價汽車和房車,那相當於四千七百多萬輛的數字,保守一點估計為四千五百萬量。我們進一步假設在十年後汽車總出貨量不變——很保守的假設——而特斯拉的自動車能夠取代三分之一的數量,也就是取代掉一千五百萬輛車子,而根據我們「以一代五」的角色,這表示特斯拉會出貨三百萬輛(並順便害六大車廠少掉一千五百萬輛出貨)。以現有Model S的單價七萬六千美元計算,這三百萬輛銷量換算出來的年營收是:兩千兩百八十億美元,是特斯拉去年營收的57倍,相當於未來連續十年每年營收成長50%的表現!

這當然是過度簡化的估算,但是這裡面點出很多不夠格的記者都沒想通的點:特斯拉根本不用推大眾化車款,只要能夠把現有大眾車市場以共享自駕車取代7%─三百萬輛除以四千五百萬輛─就足以達成57倍的營收成長。

更重要的是:這三百萬輛共享自駕車所取代的一千五百萬輛車,代表的是傳統大廠所少掉的一千五百萬輛銷量,以各大廠現在悲慘的淨利和營運現金流來看,這一千五百萬輛所代表的33%衰退,是致命的——它們不用等到銷量歸零,就全都會倒閉。

看到這裡讀者是不是有一種毛骨悚然的恍然大悟?

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