說好的「黃金時代」呢？美國今年恐陷經濟衰退，半數民眾不滿川普執政

美國總統川普（Donald Trump）在就職演說中高調宣稱：「美國的『黃金時代』現在開始。」但根據亞特蘭大聯邦準備銀行（Atlanta Fed）的GDPNow模型預測，美國2025年第一季的經濟恐陷入負成長。《經濟學人》2日指出，儘管經濟表現的好壞不完全只受政策影響，但白宮裡那位行事激進又難以捉摸的保護主義者，只會讓美國經濟下滑得更快、更劇烈。

美國自從走出新冠疫情的陰影後，經濟成長率就脫離了負成長的低迷狀態。但亞特蘭大聯邦準備銀行（Atlanta Fed）的指標顯示，美國1至3月的國內生產毛額（GDP）預計只剩負1.5％，與先前預測的2.3％成長大相徑庭。全國廣播公司商業頻道（CNBC）指出，這一轉變主要受到消費者支出低於預期和出口疲軟的影響，尤其是1月的惡劣天氣導致經濟活動放緩。

儘管GDPNow指標具有波動性，通常需要接近季末才較為準確，但它與其他經濟數據呈現的趨勢相符，即美國的經濟成長正在放緩。根據密西根大學（University of Michigan）調查，美國消費者信心指數在2月大幅下跌，來到自2023年以來的最低點；而另一份由美國經濟評議會（Conference Board）發布的消費者預期指標，也出現類似的趨勢，《經濟學人》表示，這可能預示著美國經濟將出現衰退（即連續兩季出現經濟負成長）。

經濟前景不樂觀

美國民眾最擔心的，是通膨可能將再次升溫，讓生活成本再次上升，而這勢必與川普的關稅政策息息相關。川普計畫在3月4日開始對加拿大和墨西哥的進口商品加徵25％的關稅，並對中國商品加徵10％。《經濟學人》指出，這些擔憂情緒已經開始影響市場行為，零售銷售額在1月意外下滑，經通膨調整後的消費支出較前一個月減少了0.5％，不只低於市場預期的0.1％成長，更是近4年來最大降幅。同時，就業市場也出現警訊，美國上週初領失業救濟的人數升到24.2萬人，創下自去年10月以來的新高。

投資市場的情緒也變得低迷。《經濟學人》指出，股市曾因期待川普的減稅和放鬆監管政策而在他當選後上漲，但最近股市回落、上個月下跌2％。根據CNBC，受經濟和政策不確性的影響，道瓊工業指數今年迄今只上漲2％，表現不穩；此外，美債市場出現「倒掛」——短天期公債利率的上升速度大於長天期公債利率——也強化了市場對經濟放緩甚至衰退的擔憂。

半數民眾不滿川普執政

根據美國有線電視新聞網（CNN）3月2日公布的最新民調，整體而言，52％的受訪者對川普的執政表現不滿意。其中，45％的美國人認為川普的政策「走偏」了，僅39％認為其帶領國家走在正確的道路上；即使在川普的支持者中，也有12％認為他的施政優先事項不到位，而在傾向共和黨的獨立選民中，該比例則是18％。 （相關報導： 想利誘川普換關稅豁免！蘋果端5千億美元美國投資方案，卻被吐槽內容「換湯不換藥」 ｜ 更多文章 ）

這個結果與《路透》（Reuters）2月中旬進行的民調結果相近：在執政4週後，川普的支持率下滑到44％，而對他不滿意的比例則從1月的41％上升到51％。《路透》指出，這是因為越來越多美國人對國內的經濟前景感到擔憂，尤其是川普對多國祭出的關稅威脅。

川普的政治影響力很大程度來自於民眾對其經濟政策的信心，儘管他在經濟政策的支持率仍以39％略高於前總統拜登（Joe Biden）卸任時的34％，但與2017年2月他剛上任時的53％相比，明顯遜色。此外，僅32％的受訪者滿意川普在通膨問題上的表現，這顯示民眾開始懷疑共和黨在處理關鍵經濟問題上的能力。

與此同時，55％的美國人認為川普未能充分關注國家最重要的問題；62％的人認為他在降低日用品價格方面的努力還不夠，根據CNN，該觀點是跨越黨派的，無論是47％的共和黨人、65％的獨立選民還是73％的民主黨人，都認為川普未能有效解決物價問題。

巴菲特也不看好關稅戰

《經濟學人》指出，川普的政策才剛開始推行，尚未真正發揮影響力，經濟變化也不只是由總統的政策決定，還有其他重要因素，像是房地產市場是經濟好壞的重要指標之一，但美國的房市目前正因高房貸而承受壓力。今年1月，美國待售房屋的成交量將到自2001年以來的最低點，這是全美房地產經紀人協會（National Association of Realtors，NAR）開始統計這項數據以來最糟糕的狀況。

此外，民調結果也會受到政治立場影響：民主黨支持者普遍悲觀看待川普經濟，而共和黨支持者則較為樂觀。根據CNN民調，90％的共和黨人對川普的執政表現仍給予正面評價，反觀民主黨人則有90％持相反意見。然而，在獨立選民中，對川普的不滿比例來到59%，相較2月初的56％略有上升。

撇開這些因素，幾個關鍵的趨勢仍可能在未來幾個月進一步加劇民眾對經濟的擔憂。《經濟學人》指出，就算川普再次推遲對加拿大和墨西哥的關稅，他顯然鐵了心要打擊盟友和對手，這比他第一任期還要強硬。摩根士丹利的分析師指出，隨著價格上漲影響消費和製造業，川普的關稅政策可能會使美國的經濟成長率減少1％。

根據《路透》民調，54％的受訪者反對對進口商品加徵新關稅，41％表示支持；不過若是針對中國商品，則有49％表示贊成。被稱為「奧馬哈的神諭」（The Oracle of Omaha）、素有「股神」之稱的巴菲特（Warren Buffett）也罕見對川普的關稅政策發表評論，直指這些懲罰性關稅恐將加劇通膨並傷害消費者。

巴菲特在接受哥倫比亞廣播公司新聞網（CBS News）主播歐唐納爾（Norah O'Donnell）的採訪時表示：「關稅其實⋯⋯我們對這方面已有很多經驗。某種程度上，它是種戰爭的手段。」進一步，巴菲特說道：「長期來看，關稅就是貨物稅，畢竟牙仙可不會替你買單啊！那接下來呢？經濟學中，你總是要問這個問題。」回顧川普第一任期，巴菲特曾在2018年和2019年多次針對貿易衝突發表看法，警告這些激進的手段可能會對全球經濟產生不良後果。 （相關報導： 想利誘川普換關稅豁免！蘋果端5千億美元美國投資方案，卻被吐槽內容「換湯不換藥」 ｜ 更多文章 ）

政策不確定嚇跑投資

除此之外，《經濟學人》指出貿易政策的不確定性也導致企業更不願意進行投資。目前仍有許多投資人期待川普能祭出減稅措施並放鬆監管，但風險正在增加。上個月25日，眾議院共和黨人通過了一項預算，計畫延續川普在2017年推出的大部分減稅政策，但並未進一步擴大減稅規模。

《經濟學人》預估，這樣的財政政策會讓美國的財政赤字維持在GDP的7％左右，規模龐大卻無法為經濟帶來額外刺激。同時，馬斯克與政府效率部（DOGE）正在縮減聯邦政府機構的規模，但這項計畫卻混亂不堪，導致國家公園管理、社會福利發放等政府運作受到影響，節省的成本有限卻帶來許多行政混亂。

除了這些政策影響外，川普還要面臨更多阻礙。首先，許多消費者在新冠疫情期間累積的額外存款已經花得差不多了，《經濟學人》預計美國人接下來可能會開始減少支出、增加儲蓄，進一步抑制消費。此外，美國股市，尤其是近年來飆升的科技股，當前的估值過高，可能會面臨回調，而這會進一步打擊消費者和企業的信心；RSM 美國首席經濟學家布魯蘇拉斯（Joe Brusuelas）28日向CNBC表示：「我的感覺是，市場的自滿即將被打破。」最後，房市仍面臨壓力，因為房貸接近7％，是近20年來的最高點。 （相關報導： 想利誘川普換關稅豁免！蘋果端5千億美元美國投資方案，卻被吐槽內容「換湯不換藥」 ｜ 更多文章 ）

不論是誰執政，這些因素都會導致經濟成長放緩，但川普行事激進又難以預測，《經濟學人》認為美國經濟前景將會比預期來得更灰暗。根據CNN，54％的受訪者表示他們對川普2.0的未來感到悲觀或害怕，相比之下，去年12月時有52％的受訪者持正面情緒。值得注意的是，表示「害怕」的比例相較去年上升了6％，達到35％，且該比例在各黨派間大致相等。