全球價值鏈 尚被劃在烽火之外
為什麼各界對美中貿易戰的火熱叫陣膽戰心驚，研究單位估算出來的經濟衝擊卻不如預期般大？主要原因有二：
其一，關稅調升只是調高了全球價值鏈各環節的成本，並沒有中斷全球供應鏈。也就是美中兩國頂多付出較高的價格，購買對方的產品，卻不至於會買不到產品。更何況，就規模來說，與去年減稅政策形同在2018～2027年的10年間，每年平均減稅1,268億美元相比（美國稅收政策中心研究數據），現階段檯面上的關稅措施即使全部實行，也不會全然抵銷掉2017年美國減稅政策的效益。
其二，從目前美、中兩國祭出的關稅產品清單看來，雙方都刻意避開一些可能會嚴重傷害全球供應鏈的產業。舉例來說，這次美國的關稅清單雖集中對「中國製造2025」的品項課稅，但該品項都非中國對美出口的主力產品，且每一個產業占美國進口的重要性均不大，單品項的規模也幾乎無足輕重。再者，雖然目前美國對中國課稅的商品約占美國從中國進口的一半，但有些會嚴重影響跨國企業或全球供應鏈的產品，例如手機、電腦、藥品及玩具等，並未包含在內。
另一方面，檢視主要被課稅品項的制裁金額而言，以工具機械、家具與照明設備、電子電器設備、汽車零組件、塑膠製品、皮革製品、鋼鐵製品等產業受到的影響最大。若就涵蓋範圍來說，只有家具與照明設備、皮革製品兩產業別，被課稅的項目幾乎涉及其產業內的各大項，加以中國是這兩個產業最大且具寡占地位的供應國，而美國又相當仰賴自其進口，使這兩個產業受到的影響最大（表1）。至於其餘產業若不是被選擇性地針對項下的某幾個產品課稅，就是美國還能從其他國家取得相關的產品。像是產業關聯效果相當大的工具機械、電子電器、汽車零組件、塑膠、鋼鐵等，中國大多不是這些產品的獨賣國，美國廠商可在其他國家找到貨源，使其最終的價格上漲效應不會達到此波關稅稅率10％的幅度。
貿易戰升溫或降溫 沒人說得準
由此可知，無論是由上而下分析稅收對總體經濟的影響，或由下而上從課稅產業對於產品供應鏈的衝擊來看，現階段美中貿易戰建構出的關稅壁壘，對於美、中兩國與全球經濟的影響尚屬可控。而非關稅貿易戰措施的潛在影響雖難以評估，衝擊力道卻可能遠大於關稅措施。例如最常被提及的加大跨國FDI審查難度，便會拉低兩國民間投資的力度，進而削弱內需；對關鍵零組件產品禁售禁賣，將影響該項產品的貿易活動與中斷供應鏈，產生龐大的產業關聯效果，今年美國一度禁止中興通訊購買美國零組件，即是一例。所幸，目前美、中兩國所採取的貿易戰手段仍以關稅為主，還沒有太多具有巨大不確定性的非關稅項目。
綜合以上分析，這場源於美國重塑對中政策的貿易戰，未來的經濟影響是否將止於當前檯面上可估算且不至於重創全球經濟的各種貿易戰措施，還是可能擴大，甚至擴散到難以評估的非經濟層面，仍難以定論。各界不能掉以輕心，須以且戰且走的審慎心態，關注美中貿易戰的一切動向。
＊作者為元大寶華綜合經濟研究院董事長。探索更多精彩內容，請關注《台灣銀行家》雜誌
參考文獻：梁國源（2018），〈解析美中貿易戰的進程與背後思維〉，《全球工商》，8月號，頁7-14。
