一文看懂》好市多股價為何「40年狂漲430倍」?《經濟學人》解析三大成功秘訣

2024-02-19 16:00

? 人氣

好市多的熱狗堡。(圖 / 取自網路溫度計)

好市多的熱狗堡。(圖 / 取自網路溫度計)

作為全球第三大零售商,好市多不只備受消費者喜愛,在投資者眼中更是一家「完美公司」。《經濟學人》針對好市多成功的商業模型進行分析,發現其成功的秘訣「極其簡單」,並且整理出好市多經營三大心法——消費者、產品管理方式和員工待遇。

《經濟學人》提供大麥克指數近四十年來,美國麥當勞的漢堡價格已經上漲了兩倍多,然而神奇的是,好市多(Costco)的熱狗套餐牌價卻能一直維持在1.5美元(台灣好市多則固定為50元)。長期擔任好市多財務長的加蘭提(Richard Galanti)曾承諾熱狗套餐的價格將「永不上漲」。好市多的消費者光是去年,就吃掉了2億份熱狗套餐。

[啟動LINE推播] 每日重大新聞通知

消費者並不是好市多唯一的粉絲,在2月6日加蘭提宣布退休後,華爾街分析師們對好市多的評價依舊維持高檔足可證明。相較於40年前,好市多的股價已成長了430倍,標準普爾500指數(S&P 500)中大型公司在同一時期的平均漲幅僅為25倍。對於好市多驚人的亮眼表現,《經濟學人》分析了推動它持續成功的因素。

美國科羅拉多州的好市多賣場。(美聯社)
美國科羅拉多州的好市多賣場。(美聯社)

好市多是僅次於沃爾瑪(Walmart)和亞馬遜(Amazon)的全球第三大的零售商,儘管好市多的銷售額不及沃爾瑪的一半,但其資本回報率卻有將近20%,足足是沃爾瑪的兩倍有餘。日前過世的股神搭檔查理・蒙格(Charlie Munger)曾在好市多董事會任職,他稱好市多為「完美的公司」。加蘭提將好市多的商業模式形容為「自負地簡單」(arrogantly simple),並表示該公司的經營理念就只是「透過提供高品質、低單價的商品」吸引消費者。《經濟學人》指出,除了藉由收取固定會員費用和減少特殊商品的存貨以維持低單價,好市多同時也慷慨對待員工,以實現其經營理念。

《經濟學人》首先分析利潤面向。多數零售商都是透過提高價格來增加利潤,但好市多卻不相同。好市多的毛利率僅約為12%,而沃爾瑪則是24%。好市多利用會員制度來彌補不足的收入:顧客每年繳納至少60美元的會員費來獲得購物資格。2023年,好市多擁有1.29億名會員,光是每年收取的會員費總額就高達46億美元,超過了好市多營業利潤的一半。

美國科羅拉多州的好市多賣場。(美聯社)
美國科羅拉多州的好市多賣場。(美聯社)

研究公司Telsey Advisory Group的分析師費爾德曼(Joe Feldman)認為,會員模式創造了一個良性循環。好市多的會員越多,其採購能力就越大,進而與供應商達成更好的交易,消費者同時也能受惠。會費制度也能鼓勵顧客將消費集中在好市多,而不是四處購物。會員模式似乎是令人滿意的政策,因為好市多的會員續約率超過9成。

關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章