淨負債
＝ 長期債務 ＋ 其他長期負債 – 約當現金
＝ $9.513B ＋ $2.607B – $2.236B ＝ $9.884B
根據這個計算，特斯拉上一季末的淨負債為$10B左右。
要注意的是，真正的淨負債計算可以比這個算法更複雜，尤其考慮到特斯拉在相對高的成長率下採取很激烈的預售（pre-order）策略，客戶預付款、應收帳款、應付帳款、庫存和半成品⋯⋯等，都會影響淨負債的計算。但這篇專欄的目的是大略了解這個交易的框架，如果想要「快速而骯髒地」（quick and dirty）得到一個有足夠意義的數值，前述的算法是可以接受的。因此根據$420的目標股價，特斯拉的企業價值、也就是這個下市案的交易總值為：
企業價值＝股權總值＋淨負債 ＝ $70B＋$10B ＝$80B
這比TXU槓桿收購案高了將近八成，史上最大槓桿收購案確認無誤。
接下來自然的問題就是：800億美元這麼大一筆資金，要如何籌措？
關於這個問題也有一些小的轉折。一般上市企業的槓桿收購案裡，通常是不分內外股東股權全額收購，然後再由私募基金從外面聘請專業執行長，給予他們一定百分比的股權，激勵他們改善企業營運，為基金創造回報。某些情形下是現有管理階層和私募基金合作槓桿收購自己的公司，又稱為MBO（Management Buyout），MBO的狀況下通常管理階層已經持有個位數百分比股權，少數狀況下管理階層就是當年的創業者，甚至有更高的股權，例如戴爾電腦創辦人麥可・戴爾當年和私募大手Silver Lake合作把戴爾電腦帶下市就是一例。
在MBO的情形中，需要收購的股權部分只有不屬於管理階層的，考慮到目前莫斯克仍然持有特斯拉約兩成的股權，這個槓桿收購案所需要的外部資金為：
所需資金＝80% × 股權總值＋淨負債 ＝ $56B＋$10B ＝$66B
660億美元自然不是一筆小數字，但是莫斯克在推文裡宣稱已經找到投資人，我們沒理由懷疑他，只是好奇究竟是哪些凱子金主有這麼大興致。
但在我們解析投資人之前，讓我們先岔題做個腦筋急轉彎：莫斯克用一則推文宣布這麼重大的訊息，而不是透過記者會或者公司公告，有沒有違反美國證管會的訊息揭露相關法條？
2012年7月，Netflix執行長哈斯廷斯透過臉書公告公司的月活躍用戶數已經正式突破10億大關，這個顯然重大的訊息揭露發生在臉書上，而非記者會或者公司新聞稿，引起了不少騷動，證管會也介入調查。約莫一年後證管會完成調查，基本上排除哈斯廷斯違反證交法的可能性，並確認公司高管可以透過臉書、推特或社交媒體發表企業訊息。
