隨著愈來愈多專業投資機構預期，美國經濟明（2023）年有很大機率落入衰退(Recession)，這篇就來講一下，當經濟衰退時通常會怎樣？
首先，如上一篇講的那樣，景氣的繁盛(Prosperity)─下滑─衰退─復甦就如同四季一樣，本來就是交相輪替的。惟一不同的是，即便位於寒帶或熱帶，你大概也能預期冬天或夏天大概是哪幾個月，但景氣是隨著人類活動而產生的不同週期，不一定會是在何時發生。（延伸閱讀：股市「谷底反彈」一場空！經濟衰退不成問題，麻煩的是這場風暴會持續多久？）
那什麼叫景氣衰退呢？一般來說，一個國家（或全球）連續二季的GDP呈現負增長就叫衰退。這聽起來好像沒什麼，因為連續二季都負0.1%就是衰退，但感覺還好不是嗎？目前美國1Q的GDP年增率是-1.9%，但2Q預估是2%左右，接下來除非3Q和4Q都是負的，否則可能的衰退大概會落在明年。或者有人說，今年底會出現「類衰退」。
經濟落入衰退，會發生什麼事?
你可以想像如果3年前有人告訴你人類將有一場大瘟疫，會有6、7百萬人因此死亡，你一定覺得是胡扯，那怕是2019年底或2020年初，人們第一次知道有Covid-19這件事時，多數人依然會對以上數字嗤之以鼻，這其實也是目前很多人對未來經濟衰退的反應。（延伸閱讀：「得肺炎未必死，但一定破產！」 上千萬人付不起健保費，讓美國疫情失控）
但若反過來，如果20年後有人問你，發生在2020年至2022年間人類最大瘟疫當時是什麼情況？我猜你的回答會是，嗯！當時是真的蠻緊張，可是今天想起來好像還好，不過不少身體可能比較差的人就這樣走了。
其實身處經濟衰退期時，會碰到情況也差不多會是這樣。你會發現社會的氛圍比較悶，如雨後春筍冒出來的投資大師少了很多，但基本上你的生活還是差不多，一樣上班下班，周末出去玩。房價會不再上升，但也沒跌，只是議價空間變大了，或是買房會送一些傢俱等，書店養生健康或是小說漫畫會成為主流，名嘴依然在電視上胡說八道...大概就是這樣。
話雖如此，經濟的下滑其實還是有分階段的。
在經濟下滑的初期，多數人會覺得下滑只是短期現象，有人會鼓吹此時正是逢低進場的好時候，會批評或嘲諷那些看壞經濟的人。股市則會呈現震盪，跌個2、3天，然後再漲1天，每一次都會吸引不少人抄底，只是慢慢大家會發現，就像球掉到地上一樣，愈彈愈低。（延伸閱讀：為什麼你不該為大跌擔心？80年代美股整整漲4倍，大家卻只記得黑色星期一！）
股價持續探底 越來越多人資金調度出問題
隨著股價下滑期拉長，開始會有一些企業/人出問題了，這些出問題的，大部份都是因為槓桿開很大，把錢拿去股市或是投資，下跌不甘心又加碼，或是現金回收時間超過預期（如投資房地產），造成流動性出問題。（延伸閱讀：你躲掉大跌，便跟不上大漲：為什麼把風險降到零，代價竟是賺不到錢？）
隨著出事的消息不時聽到，慢慢就進入到冷靜期。認為經濟反彈就在眼前的人愈來愈少，相反的，悲觀的論點會愈來愈多。這時開始會有一些中型的企業出事，問題大概會出在資金被挪用，或是重要客戶出事等，上市公司公佈的業績多半是下滑，對未來前景也不看好，銀行也會因為增提呆帳準備而盈餘下降。此時，政府也會開始一些救經濟的政策或調降利率，不過每次都會像曇花一現、效果不大，反而引來更多批評。隨著負面消息時間愈來愈長，很多本來打死不賣，堅信「花若盛開 蝴蝶自來」的存股達人，在少了同儕的信心加持，也會開始逐歩賣股，然後騙自己「賣出，是為了能用更低的價格買入」。一些講股票的Line群組開始不講個股了，轉而分析總體經濟或聊一些商業奇聞，股市大概會在此時跌到1年至3年的新低。
第三階段，股市開始反彈，大型投行開始看好經濟，但多半會被嘲笑，認為股市過度反應，市場還是不時會出現一些負面消息，每次消息出來都讓股市下修，不過慢慢會和第一階段相反，股市依然震盪但總體趨勢卻是愈來愈高。最終約在一季後，經濟數據開始出現正面數字。
這和前面講的四季一樣，其實就是景氣的正常循環，你惟一不知道的是，目前的你是已經在第一階段，或是根本還只是正在吃小菜而已；你不知道的是，第一階段到底會有多久？你的錢及意志又夠不夠撐完三階段？不過我很確定的是，台灣政府的官員和名嘴目前仍如第一階段會有反應般，不是警告人民，而是告訴大家前景一片光明。
對於投資建議，還是老話，如果你覺得自己夠有錢，意志夠強，那股市接連下跌，甚至景氣衰退對你絕對是好事。但如果你是那些「套利」、靠槓杆想翻身致富的，我勸你好好想想，至少把槓杆拿掉，或許明年的這時候，你會發現那些你深信不疑的大師、教主都不見了。
作者長期關注台灣公司治理議題，著有「公司的品格」、「公司的品格2」等書
本文獲授權轉載自RusRule Financial Broadcasting，原標題：經濟衰退時會怎樣？未經授權不得轉載，小標為編輯所加
責任編輯／周岐原
