明年，隨著供應鏈恢復正常、能源價格停止上漲，通脹應會有所回落，主要問題在於通脹率會在什麼樣的水平企穩。聯準會官員和大多數私人部門經濟學家認為，通脹率將在2%至2.5%之間企穩，這對多年來低於2%的通脹是一種補償，將是聯準會樂於看到的。市場則不那麼樂觀。上周五，與通脹指數掛鉤的證券預示，在整個2023年裡，美國通脹率將保持在3%，然後在之後幾年裡將回落至2%至2.5%之間。（如果採用聯準會偏好的通脹指標，這些預測數字會略低一些。）
如果通脹率保持在3%甚至更高，鮑威爾將不得不修改他的假設，並考慮通過大幅加息為經濟降溫。這種策略包含多種風險，可能打擊一直由超低利率支撐的股票和房地產價值。隨著巨額聯邦債務的利息增加，聯邦預算赤字可能飆升。此外，大幅加息還可能推高失業率，而縱觀歷史，失業率飆升的結局總是經濟衰退。如果通脹恐慌被證明是虛驚一場，那麼聯準會可能在不經意間讓經濟重新陷入新冠疫情前的低增長、低通脹以及最終低利率的狀況。
這對於聯準會和鮑威爾本人來說都可能造成政治上的衝擊。雖然民眾痛恨通脹，但如果為遏制通脹採取加息，導致失業率飆升，人們對聯準會也不會有好臉色。Duy表示：「如果一家央行放任通脹升得過高，然後又被迫讓經濟急剎車，這種做法會帶來政治風險，人們低估了這方面的挑戰。」川普在執政期間曾多次向鮑威爾施壓，要求他採取更寬鬆的貨幣政策，而現在拜登承諾會尊重聯準會的獨立性。事實上，一些分析人士警告說，佈雷納德的政策立場向來偏寬鬆，如果提名她擔任聯準會副主席，將意味著通脹問題不會被認真對待。不過，拜登還有其他辦法來影響貨幣政策。未來聯準會七人理事會中將出現三個空缺，拜登可以提名與鮑威爾的側重點不那麼一致的人選來擔任聯準會理事，填補這三個空缺。而如果鮑威爾沒能控制住物價壓力，可能遭到共和黨人的批評。
鮑威爾曾經是一名訓練有素的律師，雖然缺乏往屆聯準會主席的經濟資歷，但卻有非凡的政治敏銳度，這彌補了他的不足。鮑威爾頂住了來自川普的壓力，也沒有疏遠其他共和黨人。他定期與兩黨議員會面，他的連任提名可能會在兩黨的廣泛支持下獲得通過。無論提名鮑威爾連任是否最終對拜登有好處，這一決定已經鞏固了聯準會的無黨派聲譽，而這種聲譽是眼下所稀缺的。
