今年7月起，多項保險新制上路，包括調降各幣別保單責任準備金利率、提高死亡保障門檻、宣告利率平穩機制及契約服務利潤（CSM）不得為負數等，將使傳統型的儲蓄型保單商品無利可圖，致這兩個月以來，掛保證的投資型保單大行其道，事實上，該掛保證的投資型保單，就是類全委保單的延伸，掛上了保證，真的對保戶好嗎？政府立法的目的，到底是保護保險公司，還是引導保戶(投資人) 跳入另一個無法自拔的深淵？
案投資型保單，掛在壽險或年金險之下，幾乎成為十年來，保戶或投資人趨之若鶩的金融產品。打著年化投報率有5％~6％(舉例)，投資保險雙賺的情形下，忘了「保險歸保險，投資歸投資」的鐵律，卸下了投資人對風險的心房， 於是，銀行的通路進來了，操盤的投信也插了一腳，在銀行理專或保險業務員全力推動下，很多人是閉著眼睛簽名，忘了眾多的陷阱，以及法令上，刻意編織的漏洞，幾年後，投資人猛然發現，與當初的預期落差太大，卻已經來不及了。
其理由很簡單，無論是萬能壽險，變額年金險，變額萬年壽險，均會請投資人所繳的保費中，預扣很多費用如下：
壹：前置費用－－管理費、年度行政費用、危險保費（意外險+壽險）、投資費用
貳：後置費用
叁：理專或保險業務員獎金
致實際投入投資的金額，扣除上述費用後，約當該年繳保費的七成左右，更離譜者，保險公司設計了「目標保費」 及 「超額保費」的觀念，藉此彌補以上所說投資金額銳減的缺陷，請投資人選擇繳納超額保費後，但仍要繳交申購投資產品的手續費，一魚多吃，即使在QE 貨幣寬鬆的大多頭行情，由於投資金額與所繳保費，不成比率，竟也不能讓投資型保單的淨值增加，投資人的權益，在無形中，不知損失了多少？
由於負責操盤的投信公司，也加進來了，他所購買的投資標的，無論是股票、基金、ETF、或外幣，均有交易費及手續費用，係由投資人自行負擔，並非如廣告所宣傳，買海外產品，免費送保險的概念，投資人不知，又被框進來，簽名購買了。
事實上，投資標的如為債券型基金，或股債平衡基金，投資人均是自負盈虧的，該債券發行機構或股票發行公司，可能遇到被信評公司調降信用評，違約，或公司清算的危險等情事，保本保息，幾乎是不可能，保戶無法獲得預期的的收益，為避免繼續虧損，自然會選擇保單期滿前，中途贖回，即使淨值偏低，也只有認了。
筆者並非危言聳聽，就以投資型保單中，持有的ETF 為例，以微笑曲線理論而言，應該是最安全的吧？但事實並非如此，投資標的無論是股票，債券，黃金，原油，如果是屬槓桿型，將面臨到期日正價差收斂的情形，縱使市場無大幅波動，長期持有，也將有大幅虧損的情形。
投資人的保單，經保險公司設計，就已繳納的保險金額，投資上述股票，債券，黃金，原油，基金或ETF，透過銀行的通路，賣給保戶，由該保戶簽下類全權委託，交由投信公司的基金經理人操盤，理論上應該把獲利的資本利得，以淨值配息的方式，配給投資人(保險人)才對，但類全委的投資操盤的金額，既然只剩下7成， 如何能創造有好的績效，幾乎是不可能的事，保單的總報酬率，才是真的。所以年化配息率4％~6％，均是障眼法，類全委投資虧本，竟然從保戶的本金內，撥資產給保戶領取，美其名是資產回撥機制，實際上無疑是割股療傷，自欺欺人嗎？
根據金融消費評議中心的統計，到2020年第一季，因為金融爭議導致的申訴案件為4萬175件．其中保險就占了3萬4,278件，在金融相關申訴案件中占比達到81%(47.9+24.4+6.8+1.9)為最大宗。其中在非理賠的投資型保單爭議類型中，因「業務招攬」而引發的比例也是最高，2019年第四季占比達到27%，今年第一季占比也達到26%，如此驚人數字，政府能不重視嗎 ？請參閱評議中心網站：(https://www.foi.org.tw/Article.aspx？Lang=1&Arti=4465&Role=1)
茲建議如下：
類全委投資型保單的預扣費用，如已前述，已經很高了，如掛保證的話，保險公司，銀行，投信的避險成本自然劇增，不只投資人將繳納更高的保費，管理費，經理費也勢必同時增加，則保戶可獲利出場嗎？縱然不賺不賠，也是一場遊戲一場夢，這難道是立法的本意？主管機關亟應要求掛保證的類全委，究竟增加了多少預扣費用，轉嫁在投資人身上，且為招攬時必須釋明的事項。
藉此改善，類全委投資型保單的透明度，特別是在業務招攬時，應向投資人確實說明，類全委投資帳戶的資產撥回機制，其來源可能是本金，目地是美化既定的年化比率。 但即使是掛保證的話，也有不回撥情形，如淨值偏低，啟動下檔保護，反而不保證了！豈非相互矛盾？
＊作者為資深獨立評論員
