如何長期穩賺?巴菲特2個基本原則:投資績效這樣看才對

2020-08-13 17:07

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巴菲特認為,投資人若想追求長期穩健的報酬,需先確立投資績效。(圖/Victoria Rothstein@ flickr)

巴菲特認為,投資人若想追求長期穩健的報酬,需先確立投資績效。(圖/Victoria Rothstein@ flickr)

「你應該知道的是:巴菲特認為,在投資前應先確立績效衡量標準,而此標準應以相對績效為基礎,並參照標的過去3−5年的表現。若該標的3−5年的投資績效輸給大盤,則投資人應該考慮替資金另尋出路。」

對巴菲特來說,適當衡量主動式投資的績效是至關緊要的事,他原先提出的8條投資原則中,有2條在談這個問題。巴菲特認為拙劣的績效衡量是危險的投資過失。

他以2條基本原則釐清:

  • 衡量的方法,也就是衡量相對於大盤的表現
  • 衡量的時間長短,這決定至少要看多久的績效表現。

巴菲特在給合夥人的信中寫道:有一件事對我選擇合夥人以及我與合夥人隨後的關係非常重要,那便是我們必須使用相同的績效衡量標準。如果我的表現不好,我預期合夥人會贖回資金,事實上,我也應該為自己的資金尋找新的投資管道。如果我的表現很好,我可以確信自己很出色,也確信可以適應這種情況。

如前所述,拜複利的威力所賜,投資績效即使只是小幅超越大盤,假以時日也能帶給投資人巨大的好處。但是,如果你的投資方法讓你在3或5年內輸給大盤,你最好停下來,認真考慮「認輸」(巴菲特的說法),改買指數基金

身為投資人,了解自己表現的唯一方法,就是建立一套適當的績效衡量方法來應用,而巴菲特恰恰提供這套方法:

  • 基本原則第四條:我們的表現好不好,不是看這一年是賺錢還是虧損,而是以道瓊工業指數反映的股市大盤或主要投資公司的表現為基準。如果我們的表現優於這些比較基準,無論賺賠都算是表現良好。如果表現不如這些比較基準,那我們應該被丟雞蛋。
  • 基本原則第五條:要評斷投資績效,我認為最好是看5年的數字,不然至少也要看3年的數字。我們的表現無疑有時會不如道瓊指數,而且可能明顯比不上。如果有3年以上的投資績效不如大盤,那我們全都應該替資金另尋出路,除非那3年的股市是多頭行情,而且市場在投機資金推動下大幅上漲。

這兩條簡單的原則對現在的投資人仍完全適用。第一條原則衡量每年相對於大盤的表現,而一年下來是賺是賠不是問題。我們關心的是一年的表現是否優於市場平均水準。因為股市一般趨勢是上漲,如果能在大盤下跌時虧損少一點,並在大盤上漲時賺多一點,你的表現就會非常出色。

投資人追求的是長期而言打敗大盤,盡可能年年打敗大盤,至於一年下來是賺是賠則順其自然。

巴菲特的第二條原則指出,投資的相對表現至少要用3年來衡量,能看5年更好。而無論什麼原因,如果3-5年的投資績效輸給大盤,投資人應該考慮替資金另尋出路。畢竟如果表現不如大盤,為什麼還要白費力氣?

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