中國果然不愧是個計畫經濟的國家，政府見狀便改將泡沫趕進了股市，指示金融機構要積極放款給購買股票及理財商品(高投報率的金融商品)的民眾。這個政策是在二○一三年實施的，一年後，儘管上市公司業績普遍惡化，但上證指數卻暴漲了二．五倍。接著，在二○一五年六月的那一天，股價狂瀉三成，敲響了經濟泡沫收盤的警鈴。
中國政府的惡夢才要開始
中國股市有八成的投資人都是散戶，而且許多散戶是借錢來投資的，這些投資人都將借錢買股視為理所當然，就和美國陷入經濟大恐慌前一樣。因此，就算中國政府祭出再多策略救回股價，股市仍難逃再度下跌的命運。當盤勢處於多頭格局時，股價一漲就會湧入買單。
然而，當盤勢處於空頭格局時，在投資人想著「即使虧本也要斷頭還債」的心態運作下，只要股價反彈，瞬間就會湧進大量賣單。這次學到教訓的中國投資人，恐怕暫時不會再重返股市了吧。
說穿了，以總市值而言，在上證掛牌的上市公司有一半以上都是國營企業。提到中國的國營企業，就會想到它們是全球最無效率的組織。如果這些企業的股價要跌到和它們現有價值相符的水準，那可不是跌個三、四成就能了事的。它們的股價可能早晚都要跌到一半以下。
這次的中國經濟泡沫瓦解，對全球經濟將造成巨大影響，其程度可不是一九八九到一九九○的日本經濟趨緩、也就是日本經濟泡沫瓦解所能相提並論的。巨大的產業鏈支撐起人類史上前所未有的中國大開發潮，這個產業鏈涵括的範圍很廣，光是鋼鐵公司就有多達一百家企業。
在當年日本還是全球鋼鐵龍頭的時代，日本的粗鋼產量為一億六千萬噸；而中國目前的粗鋼產量則是七億噸。中國的水泥業和營造業，規模也都相當可觀。組成這部龐大建設機器的企業群拚命地推動亞洲投資銀行(AIIB)。
他們抱持的心態，是既然在國內碰到瓶頸，那就到海外去興建基礎建設。這種心態儼然就是一種經濟殖民主義。
這些因經濟泡沫瓦解而無單可接的企業該怎麼處理？中國政府的惡夢現在才正要開始。另一方面，搭上中國高速成長的浪潮，將能源、原料以及各種產品出口到中國的海外企業，也將面臨嚴峻的考驗。以往大發利市的這些國家與企業，對中國的仰賴至深。要是中國突然陣亡，它們極有可能步上中國的後塵。這次的經濟泡沫瓦解，衝擊程度可比一九二九年的美國經濟泡沫瓦解，恐怕會造成堪比世界經濟大恐慌的不景氣。
不了解社會主義市場經濟矛盾的共產黨政府，如果再繼續實施粗糙的治標不治本措施，以為自己管理得了經濟局勢，恐有引發市場過度反應、反使情況更加惡化之虞。然而，若信心動搖的政府放開操縱桿，交由市場經濟決定一切，匯市和利率將出現劇烈震盪，使得中國經濟更加失控。
事到如今，薪資、匯率、利率、股市等因素全都一手掌管的中國政府已無暇學習何謂市場經濟。只要稍有猶疑，便會將全球都捲入風暴的中國經濟，的確是很令人頭痛的難題。中國經濟(以及共產黨政府)未來將何去何從，全球都屏息以待。
重點提示
這次的中國經濟泡沫瓦解，對全球經濟將造成巨大影響，其程度可不是一九八九到一九九○的日本經濟泡沫瓦解所能相提並論的。要是中國突然陣亡，以往仰賴它而大發利市的這些海外企業，極有可能步上它的後塵。
注:
軟著陸：英文為soft landing，意指經濟經過一段強勁擴張時期後，經過一段時間的適度調整，平穩地回到適度成長的階段，有如飛機緩慢地降落一般。
*作者為大前研一。本文選自《大前研一全球趨勢洞察》。
作者為早稻田大學理工學部學士，東京工業大學原子核工學碩士，麻省理工學院（MIT）原子力工學博士。曾任職於麥肯錫顧問公司（McKinsey & Company），現為商業突破股份有限公司代表董事、商業突破研究所大學（Business Breakthrough School，BBT）校長、澳洲邦德大學（Bond University）商學院教授。
