「你應該知道的是：我們買股票再結合債券或是房地產，這三種截然不同的東西裝在一起，就是一個簡單好用的投資組合。」
投資組合分析
投資組合，是把多種的投資工具組合起來，避免讓錢過度集中在單一投資標的上，以達到分險風險的目的。打個比方，假如我們帶著錢到百元熱炒店點餐，預算有限下該怎麼點餐才能確保我們吃到好吃的東西？總不可能都點白飯對吧？我們有三種選擇方式，延伸到投資上可以理解成：
1. 單點，點我們想吃的（選股票）2. 點套餐，比如說（選基金，可以是類股基金）3. 算人頭，全部菜都能吃（用被動式基金，所有股票全包）
不管是哪一種，這種由多道料理組合起來的方案，就稱作是投資組合，實際應用上，會用一種以上的證券或是資產所組成。套在投資領域，其實我們買股票再結合債券或是房地產，這三種截然不同的東西裝在一起，就是一個簡單好用的投資組合。
單點，就像自己挑單一股票
如果用單點只能點五道，好的情況是都吃到喜歡的，壞的情況是口味不如預期。自己挑股票，成功的話就能上漲賺價差、領股息，如果看錯方向或是踩到地雷，就有很大機率會虧錢。
套餐，就像買基金，交給經理人管理
如果點套餐，就是點一個三菜一湯、四菜一湯等等，可以交給廚師調配。把錢交給基金經理人挑選，就能不用自己挑選或是做研究，省下時間。
全餐吃到飽，每個都要吃一口，就像指數型基金，把能買的都買了
如果這時候店家有另一種方案，改用算人頭進場，各種餐點都能點，那不就可以嘗到各種口味了？指數型基金利用被動式管理的方式，又免除掉基金經理人失誤的危險，確保可以賺到該有的錢。
只要把投資組合中每個資產的預期報酬乘以它在組合中所佔的比例，就能算出權重。
簡單來說，就能計算出在組合中的份量有多少。如果比例比較多，對於投資組合的影響就越大。大王虎軀一震，對手就嚇得屁滾尿流。
投資組合的預期報酬＝Σ（個別資產的預期報酬×所佔比例）
如何衡量投資組合會不會危險呢？用標準差跟變異數
要衡量一項投資危不危險，可以用數學的「標準差」來進行理性評估。這裡要記住的觀念是：標準差越大，風險越高。
那標準差是什麼？變異數是什麼？共變數又是什麼？可是要計算投組的標準差，就必須先算出投組總和的「變異數」，而變異數並不是由個別資產的變異數直接加權平均就能算出來。
但這邊的計算跟投組報酬有些許不同，無法由個別資產的變異數直接加權計算。假設我們的投組有兩檔ETF，資料如下，如何計算投組的報酬率變異數呢？
把甲乙兩個股票組合起來的投資組合，變異數要怎麼計算？
多角化與風險分散
相關係數越高，分散的效果越差； 相關係數越低、甚至是負的，分散的效果越好。
當相關係數＝1時，投資組合標準差是個別資產標準差的加權平均，無風險分散效果。當相關係數介於+1與-1之間，投資組合標準差小於個別資產標準差的加權平均，有風險分散的效果。當相關係數＝-1，風險分散效果最好。
資本市場理論投資組合管理
市場是否具有效率，和管理投資組合的積極程度有些關係。
當市場不是很有效率時，可能會有低估或是高估的投資標的，此時投資者本身如果具有分析的時間以及能力，可以採取積極投資策略，根據所得到的資訊進行分析，進場買賣，獲取理想的報酬。
當市場處於非常有效的情況時，市場價格會反映了所有資訊，包含內線消息。這時不論如何努力地分析、研究，都很難找出價格低估或是高估的投資標的。很難找出，就很難從市場中賺取超額報酬。此時，可以想想當再怎麼努力尋找資訊進行分析都無法賺取超額報酬，那不如採取較省時省力的被動投資策略。
主動式（積極）投資組合管理介紹
主動式投資的兩大重點分別為「擇時」、以及「選股」。
擇時，是預估或是判斷市場，已掌握進場或是出場的時機，來挑整投資組合，達成最佳的資產配置。簡單講就是找最佳時機。當判斷處於多頭行情時，為了增加報酬，會出售貝他係數（β）較小的股票，將資金轉入貝他係數（β）較大的股票。
多頭市場時，可降低現金權益比例（Cash/Equity Ratio），因市場行情即將上漲，應該降低閒置資金的比例。反之當空頭市場時，要提高現金權益比，以減少投資損失。
如果不具有擇時的能力，利用定期定額投資法，就能避開錯誤擇時的風險。
選股策略
選股的基本原則是挑有上漲潛力、或是目前價格被低估的目標。簡單講是找好標的。由上而下選股法，是要挑對類別、產業，當產業有前景，即使績效低的公司仍賺錢。在選股方面，要避免選擇太多性質類似的個股，因為這樣無法降低投資風險。當發現有利、不利消息時，調整持股可以賺取享有因題的上漲，降低可能下跌股票的比重。小型股成長潛力較佳，適合能承受風險，以及希望能賺取較高報酬的投資人。大型股獲利穩定，股價較不具爆發性，適合穩健型投資人。
主動式的資產配置策略
投資目標改變，將會影響原先的資產配置策略。如果目標是賺取穩定收入，會提高固定收益證券的比重，降低風險高的資產比重。
承受力大，股票配置會增加，固定收益或是低風險資產會降低，獲取較大的預期報酬。
被動式投資組合管理介紹
被動式的投資組合管理，在完成投資組合後，會維持一段比較長的時間，不會經常調整原本設定好的投資組合。這種方式並不會隨著市場，或是其他環境臨時改變而立即調整投資組合。這麼做的目的，並不在想透過擇時（Market Timing）、或是選股來擊敗市場。
被動式投資組合管理何時調整組合？
以人為本，從自己出發。當創建投資組合時，會考量許多因素，包然自己的風險偏好以及能忍受多大的風險，甚至是考量市場組合的風險與報酬之間的關係。
如何打造自己的被動式管理投資組合？
主要的方式是透過持有多種股票，來做出一個與整體市場相同或類似的投資組合。實務上，僅能做出接近的投組，最常見的方式是透過「指數型基金」、以及「指數股票型基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF）」。不管用哪種方式，都要考慮到交易成本以及追蹤誤差（Tracking Error）。
如果為了節省交易成本，只用簡略的方式建構投組，之後與大盤指數的追蹤誤差就會很大，進而影響投資績效。比如說從台灣五十指數中挑選幾支成分股進行模擬大盤，這種方法不僅費時也費工。如果希望自己模擬大盤，當管理數量一大，也必須耗費相當多的成本、交易費用，必須具備雄厚的資金以及專業團隊。
綜上，如果要自己打造，以現在的工具已經不符合時間成本效益，直接購入指數型商品是比較可行的。
