金價還在漲!川普吵著要美元貶值,創5年新高後,繼續突破機會大!

2019-09-02 16:05

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新興市場國家央行是最大的黃金買家。

新興市場國家央行是最大的黃金買家。

紐約黃金期貨價格是國際黃金價格指標之一。2011年,受惠於美國長期寬鬆貨幣政策,黃金價格超過1,900美元,來到歷史高點;2013年後QE結束,市場預期升息、造成美元指數上漲,黃金價格走跌,黃金價格一路從1,600美元跌到最低1,046美元

直到2019年7月2日,此時是2013年來金價首次觸及1,430美元,截至9月2日更已達1,520.84美元。

探底多年後,金價近來明顯反彈,十分強勢。
探底多年後,金價近來明顯反彈,十分強勢。

探底8年 隨避險需求鹹魚翻生

近期黃金為什麼越來越受歡迎?原因是以下兩點:一,中東局勢惡化,二,中美貿易戰。其中,美國川普總統尤其是影響的主要關鍵!我們也可以從圖示中得知,黃金漲跌是因為:

  • 市場緊張情緒高漲
  • 中央銀行增加黃金持有部位
  • 資金尋找其他替代貨幣
  • 資金尋找其他替代資產
中東局勢惡化、貿易戰升溫等因素夾擊,令資金的避險需求推動金價上漲
中東局勢惡化、貿易戰升溫等因素夾擊,令資金的避險需求推動金價上漲

川普總統的政策,旨在「偉大的美國」再次振興,並贏得下屆總統選舉,因此如何控制惡化的中東局勢,以及在貿易戰中找到平衡,提高美國在全球地位,並創造經濟繁榮是後續觀察的重點。

由此可知,金價上漲並非由單一因素造成!

但為什麼寬鬆貨幣政策,會造成黃金價格上漲?首先我們先來看,到底什麼是「寬鬆貨幣政策」。一般來說,央行(美國聯準會Fed)的功能是調整政策方向以改善經濟,例如貨幣緊縮,是央行在經濟過熱時採取平衡經濟的措施,實施寬鬆貨幣政策則會造成市場「高股價」和「其他國家貨幣貶值」;但如果實施緊縮貨幣政策(包括結束寬鬆貨幣政策)

則會造成「股票價格下跌」和「相關國家貨幣升值」。因此如前所述,川普總統不斷向聯準會Fed喊話,希望能夠降息。

隨著美中貿易戰的加劇,美國經濟成長恐趨緩,種種跡象都顯示,此時與2018年的情況正好相反,當時美國經濟表現強勁,常有報導稱「升息是合理的」和「美國經濟足夠強大以提高利率」。

央行政策從「收水」變「放水」,也是主導金價因素之一
央行政策從「收水」變「放水」,也是主導金價因素之一

沒想到2018年10月,中美貿易戰對實體經濟的影響加劇,造成全球庫存降低和全球股市大幅下跌!在川普總統的壓力下,美國貨幣政策180度轉向,從緊縮轉為寬鬆,而「降息」正是貨幣寬鬆措施之一。 

我們可以看到,此後股票價格和黃金價格同時上漲,因為寬鬆貨幣政策(降息)→市場資金變多→造成股票價格上漲→寬鬆貨幣政策(降息)→引發美元走弱→黃金價格帶動上漲。

貨幣戰爭又來了嗎?全球貨幣貶值是金價長期上漲的一個因素。除了美國聯邦基金利率(Fed Fund Rate)已在七月底降息,其餘國家也在進行降息:包括今年5、6月,澳洲、紐西蘭、印度、馬來西亞、菲律賓等國,已陸續公布降息,如果全球貨幣開始競貶,主要國家貨幣(美元)價值將下降,使黃金更容易作為替代貨幣的選擇,黃金價格的上漲趨勢變得更加明顯!

除了美國,澳洲、紐西蘭和印度等國也相繼降息,這將更加提高黃金的吸引力,金價此後勢必欲小不易!

因此從長期來看,若全球持續環繞在寬鬆貨幣情緒下,黃金和股票可望成為美元的「替代貨幣」,而未來金價將可能持續上漲。

本文獲授權轉載自BigEcon

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