上周風電產業有2件重要事件發生，一個是一直對參與風電融資猶疑的8大行庫，終於參與沃旭的聯貸案，似乎對風電前景信心增強；另一個是被視為國內風電領頭羊的上緯，出乎外界意料的把手中風電相關股權全部賣掉，儼然看淡前景。
雖然表面看，對風電前景看法是「有空有多」，但深入分析，其實都是看空，蔡政府力推風電時，該有更高的風險意識，別幾年後搞出「綠色金融風暴」。
沃旭能源的「大彰化離岸風電計畫」250億元的聯貸案在上周（20）日簽約，總計吸引15家國內外銀行參貸，最引人矚目的是，原來擔心風險而對離岸風電融資卻步的8大行庫，全部一起參與本案；外界認為對離岸風電融資具有指標性意義，也代表未來前景看好。
離岸風電融資幾乎都採「無追索權專案融資」，意思是銀行貸款給廠商，手上完全不會有抵押品，廠商還款的來源就是發電賺來的電費；如果因風太小或故障維修等原故導致發電量變小甚至為零，就沒得還錢；更倒楣的是萬一因意外（颱風、地震等）導致風機毀壞、不能再發電（代表沒電費入帳可還款），銀行因為手上沒有任何抵押品，債權完全沒保障。
也因此，縱然大力發展風電、綠電是蔡政府政策，甚至政務委員龔明鑫已明白說出，要公營行庫當貸款領頭羊，但8大行庫還是意興闌珊，原因就在風險高、保障少；而2017年發生的「慶富案」也顯示，行庫即使配合政策，出了事還是要自己扛、自己擔。因此這次參與沃旭案，顯示情況有轉機。
不過，細看內情則未必；行庫參與沃旭融資，除了因沃旭是全球最大離岸風電開發商，財務和業務背景都強外，最重要的是此融資由丹麥母公司全額擔保。更有意思的是：8大行庫一起參與，一個都不少；從生意經或金融面上，這當然是風險分擔的意思，但更重要的則是「政治」上，這更是風險共同承擔的作法。
未來萬一此聯貸案出問題，外界質問與政府追究責任的第一個問題，一定是：當初為什麼批准貸款？但在8大行庫同時參與情況下，其實很容易就能回答此問題─8家行庫都認為可承作、風險可控。政府總不可能一口氣把8大行庫董總全換掉或送法辦吧？
從官場運作邏輯看，這也確定是一招：既配合政策參與風電聯貸，又把未來可能的政治、官司風險分散、甚至化解掉。但也因此8大行庫終於參與風電融資，未必代表風電融資風險變低，更難謂看好此產業前景。
至於上緯「退群」一事，則百分之百只能負面看待。在大部份人仍對離岸風電陌生時，上緯早早在2012年就投入這個產業，一直被視為國內離岸風電的先驅及領頭羊，董事長蔡朝陽更被選為「全球風力發電百大影響人物」，而其負責的風場也宣稱半年內可上線併網發電。但在20日晚上近午夜時突然宣布，董事會決議出售上緯新能源及其子公司海能風力發電100%股權給歐美能源公司：用白話文講就是上緯完全退出離岸風電產業，蔡朝陽只能以「我到為種植，我行花末開，豈無佳色在，留待後人來」自況。
上緯的「退群」，隱約指出蔡政府推動風電政策的風險與問題，某個角度而言，也刺破經濟部的國產化謊言。
如果以躉購價格看，上緯拿到每度5.8元的價格，算是好價格、有賺頭；以工程進度而言，上緯已有團隊與實績，問題也不大。但最後卻寧可「留待後人來」，原因就是未來風險大，寧可先出場落袋為安。擺在前頭的諸多不確定性與風險─從併網發電到自然災害再到政治風險都存在，特別是明年如政黨輪替，那些經濟部給風電商、被批為圖利的高躉購價格就可以生變。
而經濟部喊半天、強調給高躉購價格的「國產化」謊言，也因此被刺破；上緯被視為離岸風電本土廠商的領頭羊，卻在經濟部說要實現風電國產化、建構供應鏈的政策中，決定退出產業，這代表什麼意義？
而上緯賣掉全部風電相關公司持股的原因之一，根據其說法是「2021-2025年無風場可開發」，廠商當然要有作生意的機會才能生存；但如果把這句話稍微延伸就該想到：那全台還有多少風場可開發？經濟部給國外開發商全球最高的躉購價格，說是為了「國產化」，但如果國內後續可開發風場已有限，又不可能出口，那國產化到底所為何來？經濟部是不是為了給外商高躉購價而撒了一個大謊？
除了沃旭聯貸案外，5月底時，德國的達德能源近700億元的聯貸案也才完成籌組，由國內4家大型民營銀行挑大樑，未來包括風電、太陽能等綠電的融資會越來越多，但政府「大躍進式」的推動方式，帶來工程與營運風險，過高的躉購價格又引發政治風險。而從上緯「退群」、8大行庫「手牽手」才敢參與等看，政府、銀行、投資人，都該注意風險，別幾年後搞出綠色金融風暴！
