隨著輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳在台北發表演說，再度點燃市場對人工智慧（AI）產業的想像空間，台股不僅創下歷史新高，美股科技股也同步走強。面對市場對AI評價過高的質疑，財經專家蔡明翰認為，目前AI產業發展仍具備紮實基本面支撐，距離真正的泡沫階段仍有一段距離，而未來十年更可能是AI產業持續擴張的黃金時期。
AI熱潮有基本面支撐 台積電仍是最重要觀察指標
近期市場對AI概念股估值偏高的討論不斷，但蔡明翰指出，從台灣出口數據、企業營收表現以及整體經濟數據來看，目前股市上漲並非單純由資金推動，而是建立在實際獲利成長基礎之上。
他分析，台積電已占台股權重超過四成，因此成為觀察市場是否過熱的關鍵指標。只要台積電本身沒有出現明顯泡沫化跡象，台股大盤便不具備全面崩跌條件。從目前估值來看，台積電本益比甚至尚未超越歷史平均水準，顯示市場仍處於相對合理區間。
黃仁勳一句話引爆市場 ASIC與矽光子成下一波焦點
黃仁勳日前提出「有用的AI時代正式來臨」，帶動市場資金持續湧向科技族群。不過蔡明翰認為，投資人除了關注既有AI龍頭外，更應留意未來具備爆發潛力的新興領域。
其中，客製化晶片（ASIC）將是未來重要成長方向。過去兩年市場焦點集中於輝達GPU，但隨著Google TPU及其他客製化晶片需求提升，包括Broadcom、Marvell以及相關供應鏈皆有望受惠。
另一個值得關注的領域則是矽光子（CPO）技術。蔡明翰指出，目前市場仍處於布局階段，但未來一至兩年有機會進入快速成長期，成為AI基礎建設的重要環節。
現在還能追AI嗎？專家建議定期定額分批布局
對於尚未進場的投資人而言，蔡明翰認為，目前市場仍具備投資價值，但應避免一次性重壓。
他表示，台灣上市櫃企業營收與出口數據持續強勁，加上全球雲端服務供應商（CSP）資本支出維持高檔，最終都將反映在半導體供應鏈營收表現上。因此，若看好AI長期趨勢，透過定期定額方式逐步布局，將有助於降低短期波動風險。
此外，他也提醒投資人應調整思維，當市場恐慌、技術面轉弱時，往往反而可能出現較佳進場機會。
全球資金持續湧向AI 分散風險不代表遠離成長
面對AI股強勢表現，許多投資人擔心傳產與金融股是否遭到邊緣化。蔡明翰直言，過去兩年市場最成功的投資策略就是「資金靠攏AI、維持高持股」。無論美國費城半導體指數或亞洲科技股表現，都明顯優於傳統產業。
他指出，若刻意降低AI配置比例，雖然有助於分散產業風險，但也必須接受績效可能落後市場的結果。因此資產配置仍應回歸個人風險承受能力與投資目標。
從債券、高股息轉向AI 主動式ETF成折衷方案
在高利率環境與AI浪潮推動下，過去偏好債券或高股息商品的投資人，也開始思考是否應調整投資組合。
蔡明翰認為，近年AI產業帶來的資本利得遠超過傳統收益型商品，因此投資人可考慮逐步提高股票資產比重。不過若擔心個股波動過大，主動式ETF則可能成為兼顧成長與收益的替代方案。
以主動式ETF為例，其最大特色在於經理人可依據市場變化調整持股結構，並針對AI、半導體、IC設計等成長產業進行主動布局，同時納入具配息能力的企業，兼顧資本增值與現金流需求。
被動追蹤指數之外 主動選股成新趨勢
近年ETF市場快速發展，除了傳統市值型ETF外，主動式ETF也逐漸受到投資人關注。蔡明翰指出，AI產業發展速度極快，從能源、晶片、資料中心到應用層面的變化持續加速。相較於被動式ETF只能追蹤既有指數成分股，主動式ETF則能根據產業變化即時調整配置。
他認為，投資人在選擇主動式ETF時，不應只看經理人名氣，更重要的是了解基金定位、投資策略以及自身需求。若追求成長，勢必需承受較高波動；若偏重收益，則可能犧牲部分資本增值空間。
新手布局主動式ETF 關鍵在於善用專業團隊
對於首次接觸主動式ETF的投資人，蔡明翰建議，與其糾結於個股價格高低，不如將選股工作交由專業團隊處理。
他表示，許多投資人面對高價股容易產生心理壓力，但專業投資團隊會依照企業獲利能力與估值進行評估，同時持續追蹤產業發展與企業營運變化。透過主動式ETF參與AI產業成長，對一般投資人而言，可能是相對簡單且有效率的方式。
