晶片製造商Wolfspeed正面臨嚴峻挑戰，傳出將透過「預先包裝式破產」程序，交由包括阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）在內的債權人接管。此舉旨在短暫的破產期間內，大幅削減數十億美元的債務，以期重振公司營運。
預先包裝式破產啟動：快速解決債務危機
根據彭博報導，知情人士透露，Wolfspeed即將與債權人達成一項協議，並啟動「預先包裝式破產」程序。消息人士指出，在重組支持協議簽署後的數週內，Wolfspeed將爭取債權人投票支持該協議，隨後便會正式聲請美國破產法第11章（Chapter 11）的破產保護。
外媒finimize報導指出，簡單來說，「預先包裝式破產」是一種效率更高、成本更低的破產重組方式。它允許公司在正式向法院聲請美國破產法第11章破產保護之前，就預先與主要債權人達成重組協議並爭取他們的同意票。這種模式能顯著縮短公司在法院監督下的時間，從而節省大量的法律和行政費用。 由於重組計畫已預先協商好，公司在破產期間通常能維持正常營運，減少對日常業務的衝擊。
Wolfspeed生存挑戰：碳化矽晶圓廠瓶頸、市場需求下降與貿易政策衝擊
Wolfspeed 目前背負高達65億美元的債務，儘管截至目前仍持有13.3億美元的現金，但其現金儲備與龐大債務相比顯得微不足道。公司股價在2025年稍早曾暴跌81%，但在近日傳出破產協議消息後，股價回升3%至1.29美元。
導致Wolfspeed陷入困境的原因包括：其核心業務碳化矽晶圓廠面臨生產問題、電動車和工業市場的需求下降，以及不斷變化的美國貿易政策為依賴國際合作夥伴的公司帶來不確定性；此外中國供應商的崛起也導致碳化矽基板價格大幅下跌。
股東權益現「一線生機」？回收5%資產，但協議仍有變數
在典型的破產案中，股東的權益通常會被完全抹去，因為債權人會優先獲得償還。然而，在此次Wolfspeed的預先包裝式破產提案中，股東有機會回收高達5%的資產，這被視為一種不尋常的安排。同時，持有無擔保債務的供應商及其他廠商則有望獲得全額償還。
但這一切仍有變數。如果未能獲得足夠債權人支持這項重組協議，Wolfspeed可能被迫轉向更傳統的破產保護程序，屆時股東可能一無所獲。
Wolfspeed 的案例不僅僅是一家晶片公司的財務危機，它的處境也突顯了經濟變遷和資金問題如何導致企業走向財務重組。在全球經濟環境充滿變數時，企業可能被迫採取戰略性行動，例如預先包裝式破產，來穩定和管理債務，避免情況惡化。未來，投資者可能會看到在波動性較大的行業中，有更多公司採取類似的策略。
資料來源：finimize
責任編輯／李伊晴 （相關報導： 老牌知名連鎖百貨宣布倒閉！資遣千名員工、全國門市都熄燈，負債200多億破產走入歷史 ｜ 更多文章 ）
