今年第四季，中國股市無疑是全球最大亮點。上海、深圳兩市接連突破障礙，十二月九日，更以合計一．二兆人民幣、刷新美股在二○○七年創下的成交量世界紀錄，上證Ａ股指數也一度挑戰三千點。因為滬港通於十一月十七日正式上路，外資在Ａ股熱潮扮演何種角色？這也是中國股市熱潮暫歇後，投資人分析Ａ股下一步，必須關注的風向球。
其實Ａ股這波暴漲，主因應該是人民銀行意外降息。數據顯示，中國十一月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率僅有一．四％、是五年來最低數字，申銀萬國證券分析師李慧勇直言，中國當前面臨的風險應該是通縮，而不是通膨。他因此預期，中國未來一年內，可能還有三次降息機會。
Ａ股暴漲
降息刺激，啟動資金行情
另一方面，買進滬股的額度，除了第一天之外，幾乎都沒有達到上限，是否意味著外資對滬股的興趣，只是雷聲大雨點小？「外資不會搶著買，而是非常disciplined（守紀律）的進行。」匯豐中華投信基金經理人楊惠元認為。
他分析，當年台灣、韓國開放外資投資股市，從被納入ＭＳＣＩ指數（摩根士丹利全球指數），台灣股市經歷十多年，占比才由一％提升至一○％。可見外資從基本面出發，一定是選擇市值規模較大、價位合理的標的，不會急著在這波大行情賺了就跑。
「明年經濟無人看好，但是股市無人看空。」中國最大資產管理公司、嘉實基金管理公司董事總經理魯令飛指出，大行情過後，指數暫時休息整理十分正常；而且儘管實體經濟有許多問題等待解決，但從投資人情緒看來，市場對中國經濟重新出發依然頗有信心，「現在不好，大家未來把他變好。」對當局改革的期待，將是市場布局Ａ股的主要動力。
再觀察買超標的，過去一個月買進上海股市的外資，最聚焦的概念是「品牌」，因為買超金額前五名分別是中國平安、貴州茅台、上汽集團、大秦鐵路以及青島海爾。
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