一九六○年代時, 波士頓諮詢集團 (Boston Consulting Group)創始人布魯斯. 亨德森(BruceHenderson)提出將組織的長期戰略建立在低成本基礎上的有力理由。他認為低成本將使公司能夠訂出更低的價格,如此一來,公司就可以獲得市占率並大幅增加銷量,進而降低成本和進一步提升業績, 然後達成盈利目的。 這種良性循環會不斷重複, 愈來愈低的成本將導致價格愈來愈低,也將導致更高的市占率和更大的銷售數量,從而使得價格更低,因為每單位的生產成本會更低。
先鋒的核心主張就是向投資者收取低費用,這取決於低營運和基金的管理成本。因此,減少、消除以及對成本進行管理,也一再成為公司的主要管理重點。
柏格以節儉和不懈的降低投資成本而著稱,先鋒的投資者也很欣賞他降低成本的動力,因為他們知道,自己將會從更高的報酬中受益。柏格的朋友,普林斯頓大學經濟學教授波頓.G.麥基爾在一九九二年向紐科門協會(Newcomen Society)介紹柏格時,講了下面這個故事:
有一次傑克因為參加會議不得不住在紐約昂貴的廣場酒店(Plaza Hotel),當輪到他登記入住時,他告訴櫃台,他想要盡可能便宜的房間,對方建議一間每晚二百五十美元的經濟單人房,但傑克堅持對他來說太貴了。在傑克拒絕一些其他建議後,有點惱怒的服務員帶著諷刺的口吻說,電梯旁邊有一間沒有窗戶的舊清掃工具間,每晚只需八十九美元。傑克連忙說:「好,就給我這間。」
當一臉困惑的服務員尋找那間房的鑰匙時,傑克轉向在他身後排隊等候的一位紳士,並為他耽誤大家的時間而道歉。這位紳士是先鋒的股東,他對柏格說:「啊,完全沒問題。你是柏格先生,是吧?很便宜!對吧?」
柏格不僅堅持要廉價旅館的房間,他搭乘飛機時都坐經濟艙,西裝買現成的來穿,而且在它們顯得老舊很久之後,還是繼續穿。他不喜歡社交生活,駕駛的是有一定車齡的汽車。這些都是他為自己打造精打細算形象的一部分,他也將這種處事態度引進先鋒。早在業界其他人認為低費用可能很重要之前,柏格就已經確立低成本的重要性,並在先鋒所推出的產品中,為客戶提供愈來愈多的低費用產品。
關於投資管理的眾多信念中,至少最近,有個最強烈又最奇怪的是「收費多寡不重要」。這是因為人們已經普遍認為費用很低了。那麼,為什麼以「更低一點」做為一種商業策略會有意義呢?誰會注意到?誰會在乎?每個投資者的首要目標都是亮眼的績效,相關的陳腔濫調也很常見:「一分錢一分貨」「你不會因為收費低就選擇某位腦外科醫生吧」「你真的想要一個不是最好的、但薪水低一點的經理人嗎?」