就在美國6月通膨數據利空出盡之後，聯準會（Fed）對於股市的威脅力道似乎逐漸削弱，原本跌到與美元平價的歐元同樣迎來轉機，如今市場正將目光聚焦於地球上的另一端：歐洲央行（ECB）預計在週四（21日）的貨幣決策會議上宣布十幾年來首次升息，而且幅度可能高達2碼。但問題是，歐洲央行有足夠的底氣嗎？
歐洲央行將於台灣時間今日晚間20：15公布利率決議，有鑑於歐元區6月通膨率年增8.6%，創下歐元上路以來最大增幅，這讓歐洲央行面臨必須積極展開行動的壓力，升息勢所難免，卻也不得不考量眼下的「斷氣」危機。
7月11日起，身為歐洲最重要的輸氣管道「北溪一號」開始了為期10天的例行維護工作，按照原定計劃，這條從俄羅斯輸至德國的天然氣管道即將重啟，但在俄歐關係日趨惡化的背景下，愈來愈多人擔心北溪一號回歸正常恐將遙遙無期。
這樣的憂慮並非毫無道理，因為早在上個月，西門子能源公司於加拿大維修的渦輪機由於「制裁原因」遭到扣留，俄羅斯方面立即以此做為削減這條管道天然氣出口產能的理由。
（延伸閱讀：北溪一號：一條牽動世界能源格局和地緣政治的天然氣「神經」）
歐盟42%的天然氣進口來自俄羅斯，國際貨幣基金（IMF）提出警告，一旦俄羅斯果真切斷歐洲天然氣供應，全球各國又爭相囤積氣源，將導致東歐多國和義大利陷入嚴重衰退，如果無法找到解方，這個冬季將讓歐元區的經濟情勢雪上加霜。
眼看俄羅斯掌握歐洲經濟的生殺大權，已有外資分析師開出第一槍，倘若俄羅斯中止供應天然氣，屆時歐洲工業面臨癱瘓，股市恐將暴跌20%，而在美國開始衰退之前，歐元兌美元會跌至0.9的水準。
與此同時，國際能源署（IEA）也示警，全球正在經歷史上第一次真正的能源危機，尤其歐洲處於能源市場動盪中心，情況特別危險，必須立即削減天然氣消耗量。
歐洲仍有一線生機
眼前一片愁雲慘霧，所幸還是有些好消息，其中一項關鍵是幾家外媒引述知情人士報導，俄羅斯將如期重啟北溪1號管道，只不過，輸送的天然氣流量是否能夠恢復至關閉前的水準猶未可知。
「如果這部渦輪機回來了，它就能和其他零件一起發揮作用，否則，管道每天只能輸送3,000萬立方米的天然氣。」俄羅斯總統普京暗示，將會重啟一條輸送至歐洲的天然氣管道，但他特別警告，如果受到制裁的管道零件沒有回到俄羅斯，那麼這條管道最快只能在下週發揮20%的產能。
市場分析師指出，這是普京迄今釋出最明確的信號，意味著莫斯科至少願意重啟部分輸氣工作。
根據德國天然氣管道營運商Gascade最新說法，在年度例行維修工程結束後，北溪一號將於週四按照原定計劃恢復輸送天然氣。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）則認為，在經濟前景、貨幣政策和政治風險變得明朗化之前，市場情緒不會持續改善，相關領域仍然充滿不確定性。
瑞銀表示，即便管道如期重啟，但若輸送的天然氣流量低於此前水準，將為歐洲經濟帶來相當大的阻力，市場可能下修歐元區股票盈利預測，「目前我們對明年歐股盈利的預測，比市場共識低15%。」
歐洲能源轉型計畫受阻
無論這場斷氣危機最終是否能夠順利化解，歐洲能源轉型計畫面臨的困境已經表露無遺。
施羅德投資集團經濟學家Irene Lauro指出，許多歐洲國家都在尋找減少碳排放，藉此限制對於氣候變化造成的影響，這種轉變使得歐盟的能源結構更加依賴國際貿易和地緣政治關係。
然而，俄烏戰爭擾亂能源、肥料和糧食等大宗商品市場秩序，導致全球經濟面臨通膨加劇的壓力，短期內更危害到歐盟的能源轉型之路。
自從俄羅斯入侵烏克蘭以來，歐盟電力部門的排放量急劇攀升，這表明了已有部分國家重新將煤炭當作電力來源。今年3月，歐盟電力部門的排放量年增幅度超過20%。
另一項數據是，各國政府正在採取措施，透過補貼、取消附加費用或限制電價，設法讓較易受到傷害的家庭免於能源價格上漲的影響。
對於消費者來說，能源消費補貼可以幫忙解決短期生活成本的問題，但它同時存在一些缺點，像是間接刺激化石燃料能源的使用。
Irene Lauro認為，俄羅斯和歐洲之間的地緣政治關係，對於歐洲的碳中和目標有著重大影響。
從短期來看，歐洲似乎不得不增加碳排放，持續向消費者和企業提供負擔得起的能源，但歐洲的淨零排放看起來仍然可望實現，因為他們正在採取措施加快可再生能源和清潔技術的部署。
Irene Lauro表示，雖然石墨、鈷、鎳和鋰等關鍵原物料的供應短缺，可能會削弱歐盟實現綠色目標的能力，但是歐洲大陸只要建立生產太陽能和風能所需的基礎設施，它將最終成為能源獨立的國家，享受無限和不受限制的電力來源。
責任編輯／周岐原
