# 道德風險  

前美國聯準會（Fed）主席艾倫．葛林斯潘（Alan Greenspan）於2026年辭世，享壽100歲。 消息傳出後，許多人將焦點放在他對貨幣政策的貢獻，也有人重新檢視他在2008年金融海嘯前對金融監管的態度。對投資人而言，葛林斯潘的一生其實不只是央行史的一頁，更像是一堂關於「市場、政策與人性」的長期投資課。 《華爾街日報》報導：前聯準會主席艾倫．......

KPMG安侯建業聯合會計師事務所今(23)日發表最新《台灣CEO前瞻大調查》。在高通膨、高利率、高風險的等多重風險影響下，本次台灣CEO視「企業營運風險」為第一大風險(22%)。其他影響台灣企業發展的風險依序為第二名監管法規風險(14%)、新興/顛覆性科技風險(14%)、第四名數位網路安全(12%)及第五名利率風險(10%)、供應鏈風險(10%)。

人類金融歷史當中，銀行經營高層深刻理解，正常期間非常少數儲蓄家戶即刻要求銀行現金退款，因此，銀行通常無需針對儲蓄存款保留過多現金資產，相對來說，銀行通常妥善運用儲蓄現金，積極提供總經均衡的信用貸款。若細究基本面，銀行提供這些資金，長期促進私有資本的投資活動，穩定賺取貸款利息與手續費用。銀行針對儲蓄存款長期持有部份準備資本，短期這些準備資本卻可能突然巨幅短缺，嚴重造成流動風險，這樣導致銀行成為短期欠缺穩健適足資本的金融機構，貨幣資本主義的人類金融歷史當中，銀行擠兌通常是全球金融危機的導火線。

因防疫險的理賠引發的爭議與問題不斷，台北市長柯文哲以「飛來橫禍」形容保險公司的慘狀；這回保險公司算是「慘定了」，但該問的是：何以致之？

小英總統出席「2019台北金融科技展開幕典禮」時說，台灣金融產業發展面臨3大挑戰，政府已備妥因應做法，未來針對國家重大發展項目，將成立「國家融資保證機制」。此制度千萬不可推，因為後患無窮。

「道德不可能是完全個人的事，」姊姊告訴我：「就跟一種語言為什麼不可能完全是個人的一樣，妳不可能只讓自己理解妳自己。不過，把良心想成個人心中是非對錯的尺度，暗示著我們對集體正義的理解可能還不夠。一個個人或許可以抗拒主流道德規範中的缺陷，並因此創造出改革的可能性—這在歷史上舉證歷歷。不過，另一種思考良心的方式，則是把良心視為一種內在的聲音，它讓你的行動符合可公開辯護的道德標準。良心讓你改過自新。」

金管會下令銀行在1個月內解決TRF爭議，這代表的意義是：銀行必須再吞壞帳，此事引發美國與歐洲兩大外資商會聯名要求金管會「說清楚講明白」，而金融界的道德風險亦再度捲起。

都說立法院到了選前就開始怠惰，11月30日讓我看到政府怠惰的嘴臉。

過去一周，國際金融市場都處在「希臘變天」的震盪中；反撙節、反紓困的左傾政黨勝選，而且找了反紓困最力者出任新的財政部長，希臘是篤定會提出重議紓困條件、債務減記等要求；歐元區的兩個大咖德國與法國也已明確發出「不接受」的訊息─對那些債權國而言，最擔心的是接受希臘的要求，無異自我製造了一個「道德風險」（或是道德危機）。

金管會日前接管國寶人壽、幸福人壽，預估需要賠付金額在500-600億元上下。金管會在拆除這兩顆「保險炸彈」代價相當高，接著該作的是追究其中是否有不法。