併購新光金對信用體質有負面影響？惠譽：台新金列負向評等觀察名單

台新金8月22日宣布跟新光金的合併計畫，國際信評機構惠譽今天表示，新光金相較於台新金的規模和信用體質，併購案可能對台新金的信用體質有負面影響，把台新金及其子公司台新證券的評等列入負向評等觀察名單。

惠譽（Fitch Ratings）今天發布新聞稿，把台新金及其子公司台新證券的評等列入負向評等觀察名單，同時確認台新銀行的長期發行人違約評等BBB+、個別實力評等bbb+和國內長期評等於AA-(twn)，評等展望穩定。

惠譽指出，台新金整合新光金將面臨執行上的挑戰，新光金是以人壽保險為主體，業務體質比台新金具有更大的波動性。

截至今年上半年底，新光金占台新金合併資產的158%，台新金可能需要時間才能有顯著綜效。台新金計劃通過發行普通股和特別股以進行合併，合併案也尚待股東和主管機關的同意。

惠譽：「新新併」對銀行業應無顯著影響

惠譽表示，只有大型泛公股銀行參與的銀行整併才會對整體銀行業競爭環境產生顯著影響，此合併案應不會有顯著影響，台灣銀行業仍將維持高度分散。

惠譽把台新銀商業概況分數的展望從穩定調整成正向，預期台新銀跟新光銀的合併，可能有利於台新銀的市場地位和業務量。合併後預計台新銀的存款市占率將從目前的4%上升到約6%，將在台灣民營銀行中排名第3名。

惠譽指出，台新金的長期發行人違約評等較台新銀低一個評級，反映台新金較高的普通股權益雙重槓桿比率 （DLR）。台新金的普通股權益DLR自2022年底的130%上升到今年下半年底的136%，主要是發放現金股利及向台新銀注資新台幣100億元所致。

惠譽：併購可能導致台新金2項評等遭下調

惠譽分析，如果合併後營運得當，台新金將受益於規模更大、更多元的國內業務。考慮到新光金的規模和不同的業務模式，台新金與新光金合併可能影響惠譽對台新金的評等方法。

惠譽預期，合併後銀行資產占金控總資產的比重，將從合併前的88%下降至合併後的49%，而保險資產占比將從9%上升到48%。台新金或後續存續個體將因此成為一家以銀行、人壽保險雙業務為主體的控股公司，預期這2種業務合併後的信用體質將弱於銀行自身的信用體質。

惠譽指出，當交易充分確定可以完成時，惠譽會把台新金的評等移出負向評等觀察名單，預期台新金在整合新光金業務時，財務狀況短期內承壓。由於合併後台新金將不再是以銀行為主體的金控公司，在重新評量合併後金控信用體質時，將可能導致台新金的長期發行人違約評等和個別實力評等遭下調。

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