擁有31年歷史、曾被中國政府譽為業界「模範生」的房地產開發商碧桂園控股有限公司 (Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱﹕碧桂園）未能如期支付兩筆美元債券的利息，這標誌著中國房地產市場的危機進入了一個新階段。
碧桂園周二證實，周一應付的2,250萬美元利息未能按時支付。這兩筆美元債總面值10億美元。根據Tradeweb的數據，這兩筆分別定於2026年和2030年到期的債券價格暴跌至不到面值的8%。這樣的價格水平表明，投資者預計該公司將違約。
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在債券持有人發出違約通知之前，碧桂園有30天的寬限期來支付這些利息。碧桂園在香港上市的股票周二下挫14%，並帶動房地產和其他中資股走低。今年年初以來碧桂園港股已累計下跌超過50%。
碧桂園資金吃緊表明，中國房地產市場在經歷了今年年初的短暫回溫之後，惡化速度有多快。過去兩年間，包括中國恒大集團 (China Evergrande Group, 3333.HK, 簡稱：中國恒大）和融創中國控股有限公司 (Sunac China Holdings, 1918.HK, 簡稱：融創中國）在內，數十家中國房地產開發商發生了債券違約或未能履行其他經濟義務事件，令全國各地的購房者驚恐不安，並推動整個房地產市場陷入深度低迷。
CreditSights的亞太區研究部聯席主管Sandra Chow表示，碧桂園未能按時支付債券利息將對整個房地產行業產生負面的溢出效應。她說，碧桂園目前的問題是難以支付利息、而不是償還全部債券本金，這樣的事實或許凸顯出碧桂園的流動性非常緊張。
周二，其他一些民營房地產開發商所發行債券的價格也出現下跌，反映出投資者擔心更多的多米諾骨牌可能倒下。
就在不到一年前，碧桂園還被投資者普遍視為中國政府推出的一系列扶持房地產行業措施的最大受益者之一。碧桂園在中國許多欠發達城市都有住宅項目，去年的合約銷售額在中國房地產商裡是最高的；碧桂園去年在全國範圍內的銷售額約為500億美元。
總部位於廣東佛山的碧桂園曾經也是被評為行業模範的少數開發商之一，而且中國的數家銀行都在去年年底公開承諾為這些模範開發商提供資金支持。當時投資者競相出高價購買碧桂園的股票和債券，許多人認為這家房企已經渡過了最糟糕的時期。
碧桂園還在長期停止拍地後於今年4月份重啟拿地，這表明該公司高管對房地產市場復甦充滿信心。
現在中國房地產市場正再次下滑，碧桂園今年上半年的月度合約銷售額同比下降了逾30%。到7月下旬時，碧桂園的許多債券已跌回不良水平。
過去兩周，碧桂園受到了一連串有關其財務狀況的負面消息和市場傳言的衝擊。該公司在7月31日發布盈利預警稱，上半年可能出席淨虧損。該公司曾考慮通過配股來籌集資金，但後來取消了配股計劃。
最近幾天，該公司否認了佛山市向該公司派駐工作組的傳聞。碧桂園還表示，董事長楊惠妍和創始人楊國強在公司總部正常辦公。先前外界對他們的行蹤猜測不斷。
碧桂園一位發言人稱，該公司無法支付相關利息是因為近期銷售惡化、可動用資金不足。
野村 (Nomura）分析師Iris Chen表示，碧桂園現在需要延期支付票息，這一事實表明其流動性狀況劣於預期。她還說，碧桂園下個月還有其它債券的票息要支付，該公司可能會要求債券持有人寬限支付時間，以避免違約。
中國有關部門最近發出進一步支持房地產市場的信號。中國最高決策機構中共中央政治局上個月表示，要適時調整優化房地產政策。監管機構和全國多個城市已出台退稅和現金補貼等進一步措施鼓勵購房。
